北京
来源：市场资讯
（来源：粮湖传说）
一、本期观点：
1、复盘：
盘面过去一个月价格从2200低位上冲2300，过去半个月盘面在2275-2295拉锯战，三次上行突破后，防守不住。上周四盘中下跌破位。
现货随着新粮在各大区陆续上市，市场悲观情绪蔓延，现货价格跌跌不休。
2、本次盘面破位下跌观察：①多头的主动减持，下跌流畅。空头持续新增加开仓力量。②持仓情况：在主力合约开始高位减仓情况下，而玉米品种总仓位上周仍增加6万。解读：多空双方对11的走势都没有完全信心，对于远月的时间来换空间，双方均有期待。
3、本期趋势观点：盘面核心支撑位置2200上方，中长期保持看涨趋势。市场重点关注位置在2240上下。重点关注。
月度来看，脉冲式的市场状态不可避免，每一次翻转和震荡都需要重点关注。
现货端，东北黑山地区刚刚开始，早于去年一周，华北也是偏早一周。现阶段比起等待某个心理的价位，时间节奏更重要。时间更站在空头方向。
4、在9月下旬-10月上旬现货洪峰前窗口期，我们应该做的几个本能动作。挪开河道周边的危险情况（减持）；拓宽河道（全面准备）；顺势而为的把水引到需求处（做空）；挖一个大蓄水池（抄底）
二、产业下游
1、玉米深加工需求小幅增加70万吨；饲料原料需求下降1%，市场普遍预期跌幅在1-1.5%。
2、周度淀粉情况：①原粮需求稳定，华北利润大幅修复，东北虚位以待新季玉米。②产品价格下跌幅度减缓，开机率持续岗位，提货量双节影响持续高位。库存同步年内高位运行。
3、周度生猪情况：转多！把握节奏和布局。
①生猪价格低迷，仔猪价格从周度环比看，仍是弱势磨底，跌幅较前期有所收窄，区域上表现为“东北、华东偏弱，华南/西南相对稳定”。②屠宰量快速增加，屠宰亏损有止稳缩小趋势。③淘汰母猪量急速上升，价格止跌小幅上涨。
三、国际市场
USDA玉米：报告前市场平均预期是单产178.1、总产量157.68亿蒲式耳、期末库存15.33亿蒲式耳。USDA实际数字分别是178.5、158亿和15.67亿，三个关键数据都略高于预期。也就是说，虽然报告数据相比8月明显利多，但市场已经有所预期并已交易，属于“靴子落地”的中性偏空。
USDA大豆：从“市场预期差“看，报告前平均预期单产52.5、总产量44.92亿蒲式耳、期末库存2.89亿蒲式耳；USDA实际数据分别为52.8、45.35亿和3.10亿。因此单纯看报告利空，但后续仍然不能简单看空。
NASS数据显示，8月底大豆优良率只有58%，去年同期是65%，11个主要产区的客观测产中，有8个州的结荚数低于去年。Kansas降幅尤其明显。
大麦疑点：最大的故事就是澳大利亚（与前期的减产预期和高报价，不符合）。
USDA把澳大利亚2026/27大麦出口预测从750万吨直接提高到1000万吨，大幅上调250万吨，原因是“创纪录产量和强劲的东亚需求”。
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