首份“盈利投资者数量占比”披露

来源：市场资讯

　　作者 | 谢美浴

　　编辑 | 付影

　　来源 | 独角金融

　　“基金赚钱、基民不赚钱”这句老话，第一次有了一把可量化的标尺。

　　2026年5月1日，公募基金信息披露新规正式落地。按照要求，成立满一年的主动管理股票型、混合型基金，必须在半年报、年报中披露一个全新指标——盈利投资者数量占比，按照规定，区间内持有满 7 个自然日、扣除认申赎与转换费等交易成本后，区间净收益为正（≥0）的，才被计入“盈利投资者”。

　　Wind数据显示，已披露该指标的5470只基金中，过去一年盈利投资者数量占比中位数达92.61%，这表明过去一年多数基金投资者整体盈利体验较好。

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　　120只基金实现全员盈利，

　　大规模、低回撤基金更“赚钱”

　　过去一年，大部分基民其实赚到了钱。

　　已披露盈利投资者数量占比指标的5470只基金中，盈利投资者数量占比超过90%的基金超过3100只，占全部披露产品的约56%；占比超过99%的有984只；120只基金实现100%全员盈利，即过去一年买入它们的持有人无一人亏损。

　　从基金公司维度看，头部机构的“持有人获得感”十分扎实。汇添富基金、华安基金该指标中位数分别为97.8%、97.5%，博时基金96.45%、南方基金96.28%、易方达基金96.24%、华夏基金95.87%、嘉实基金94.81%，均明显高于行业中位数。产品数量上，广发基金、易方达基金分别有125只、121只产品盈利占比超过90%，位居前列；华夏基金、汇添富基金、南方基金、嘉实基金均有超过100只。

　　图源：Wind数据

　　整体数据之外，持有人动辄数十万户的“大众基金”，赚钱效应的含金量也最高。截至2025年二季度末的25只百亿主动权益基金中有13只盈利占比超过90%；而到2026年二季度末，百亿主动权益基金已扩容至75只，其中38只超过90%。

　　从具体产品来看，百亿级主动权益基金中盈利占比最高的是睿远成长价值A，近一年收益115.81%，盈利投资者占比99.68%。截至2026年6月30日，其规模已从一年前的186.66亿元增长至222.01亿元，在近一年翻倍有余的行情里，几乎所有人都赚到了钱。

　　图源：Wind数据

　　此外，兴全趋势投资近一年收益87.28%，盈利投资者占比99.52%，规模从127.87亿元增至149.46亿元；中欧时代先锋A近一年收益70.93%，盈利投资者占比99.09%，规模103.24亿元，持有人结构以个人投资者为主。

　　把镜头拉到百亿基金阵营中，不难发现，既有近一年翻倍的产品，也有涨幅相对温和但持有人几乎全员盈利的产品。如睿远均衡价值三年A近一年收益9.93%，盈利占比99.04%；广发稳健增长A近一年收益12.15%，盈利占比97.67%；中欧医疗健康A在近一年仅上涨8.43%的情况下，仍让92.25%的持有人赚到了钱。

　　而在120只“全员盈利”产品中，国泰海通领航成长一年持有A近一年收益210.98%、华夏成长先锋一年持有A190.59%、银华惠享三年定开、财通内需增长12个月定开、信澳科技创新一年定开A等均是持有人100%赚钱的代表；其中16只“翻倍基”实现了全员盈利。

　　华创证券研报指出，盈利投资者占比与基金规模整体呈正相关，规模前20%基金的盈利投资者占比均值84%远超后20%基金的68.6%。大规模基金往往运作历史更长、管理团队更稳定、渠道认可度更强，持仓风格较为稳定，频繁追涨杀跌的行为相对较少，投资者持有基础相对成熟，穿越短期波动的能力相对更强。

　　此外，盈利投资者占比与近一年最大回撤呈负相关，最大回撤前20%基金的盈利投资者占比均值47.1%远低于后20%基金的88.3%。一方面，较大的回撤会直接侵蚀投资者账户收益；另一方面，深度回撤还会放大投资者负面情绪波动引发赎回或低位离场，进一步降低实际盈利人数占比。

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　　定开产品两极分化，

　　基金涨跌与基民盈亏为何背离？

　　不过，高收益产品盈利占比的差异，超出很多人的预期。

　　财通匠心优选一年持有A过去一年净值增长率高达453.35%，盈利投资者占比却只有68.95%，超过三成投资者在这只“翻倍基”上亏了钱；长城价值甄选一年持有A过去一年净值上涨71.34%，盈利占比仅14.46%，八成以上的持有人，错过了一只大涨的基金。

　　图源：Wind数据

　　反向样本则提供了另一面的印证，招商安裕A过去一年收益率为-1.95%，但盈利投资者占比高达89.24%，一只微亏的基金，让近九成持有人处于盈利状态。

　　对此，财经评论员郭施亮指出，主要区别在于基民入场的时间点以及基民持有周期。高收益背后，有不少基民拿不住基金，也存在不少追高行为，真正享受到主升浪的基民并不多。真正享受主升浪的基民，主要是持有周期比较长，基本上持有整个完整的上行周期，同时在较低净值的时候买入，而不是追高买入。

　　换句话说，盈利投资者占比由两端共同决定，一端是管理人的投资表现，另一端是投资者的参与方式。

　　定开产品的“两极分化”也印证了这个逻辑。

　　数据显示，全市场共有8只基金盈利投资者数量占比为零，过去一年，它们的持有人无一赚钱，而这8只产品全部为定开型基金。

　　具体来看，这8只“全员亏损”的产品分别是：景顺长城集英成长两年、农银汇理海棠三年定开、景顺长城价值稳进三年定开、国投瑞银港股通6个月定开、方正富邦鑫益一年定开A、中信建投北交所精选两年定开A、信澳博见成长一年定开、富国远见精选三年定开。

　　8只产品过去一年净值全线下跌，但跌幅差距悬殊。信澳博见成长一年定开A区间累计下跌34.98%，跌幅最大，且该产品的个人投资者占比达100%，全部亏损均由散户承担。国投瑞银港股通6个月定开、中信建投北交所精选两年定开A分别下跌16.72%、13.08%。而富国远见精选三年定开过去一年仅下跌1.01%，景顺长城价值稳进三年定开跌幅也不到6%，但同样“全员不赚钱”。

　　另一面，120只实现100%盈利的产品中，封闭期产品同样占据多数。据“第一财经”统计，中报数据显示，56只定开产品盈利投资者占比达100%，与8只“零盈利”定开产品形成分化。

　　北山常成基金投研院常务院长王兆江指出，因为封闭机制是双刃剑。如果封闭期完整覆盖上涨阶段，所有人被动锁仓，收益完整传导。如果封闭期恰好覆盖下跌阶段，既不能止损也不能补仓，全员被套。封闭机制能管住“追涨杀跌的手”，但管不了“买在山顶的命”。产品设计需加强逆周期限购、引入回撤安全阀，考核也应从“做大规模”转向“让持有人真正赚到钱”。

　　同样是封闭机制，一端可能让收益更完整地传导，另一端也可能让持有人更难及时调整，定开产品的“全员赚钱”与“全员亏损”，未必只是运气差异，更反映出参与时点与市场周期错配带来的分化。

　　首份“盈利投资者数量占比”披露的价值，没有简单地否定高收益产品，也没有为低波动产品戴上光环，而是将“持有人实际获得感”摆上了台面。

　　基金公司过去追求的短期业绩排名、渠道销量，与持有人真正赚到钱之间的距离，第一次被一个可量化的指标丈量出来。这个指标不会在一夜之间改变行业生态，但它提供了一把标尺。当投资者开始用这把标尺去衡量产品，基金公司也就有了从“卖产品”转向“做体验”的驱动力。行业走向成熟的标志，不是某只基金涨了多少，而是越来越多的持有人，能在基金净值的增长中，真正分到属于自己的那一份。

　　你买的基金赚到钱了吗？评论区聊聊吧。