广东
韩股四连跌的阴霾终于被芯片的光芒刺穿。
9月16日，韩国综合股价指数（KOSPI）一扫此前连续四个交易日的颓势，收盘大涨90.71点，涨幅达1.37%，报收6717.97点，时隔五个交易日重返6700点上方。
盘中该指数一度触及6714.75点的高位，几乎以全天最高点收官。
这场反弹的头号功臣，正是此前被外资“抛弃”的半导体双雄。
三星电子收盘上涨2.01%，报253500韩元，SK海力士更是气势如虹，大涨4.08%，收于175.9万韩元。
消息面上，路透报道称SK海力士正与英特尔洽谈首次在美国本土生产存储芯片的交易，这一潜在合作给市场注入了一针强心剂。
此外，SK海力士的韩国工会当天批准了与管理层达成的初步薪资协议，此前因员工否决先前的协议而导致的不确定状态终于画上句号。
不过，今天的KOSPI市场呈现出颇为微妙的分化。
机构投资者成为唯一的净买方，净买入额高达1.21万亿韩元，而外国投资者继续用脚投票，净卖出1.68万亿韩元，散户也加入了抛售行列，净卖出1.18万亿韩元。
换句话说，今天的大涨，是韩国国内养老金在一己之力对抗外资和散户的联合抛压。
这种孤军奋战式的反弹，含金量需要打一个问号。
外资的抛压其实并不令人意外。
此前四个交易日，KOSPI累计跌幅接近6%，外资自9月9日起连续抛售，仅9月15日一天就净卖出1.57万亿韩元。
更早的数据显示，本月4日至11日期间，外资在KOSPI市场净卖出3.24万亿韩元，其中三星电子和SK海力士两只股票合计被净卖出约3.92万亿韩元。
可以说，外资对韩国半导体板块的撤退已经持续了相当一段时间。
把视线拉到周边，亚太市场整体呈现回暖态势，但分化明显。
日本日经225指数收涨0.69%，报63923.00点，涨幅不到韩国的一半。
A股表现更为活跃，上证指数收涨0.71%，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.96%，半导体板块同样全天领涨，科创50指数大涨超过4%，与韩国的芯片反弹形成了跨市场的共振。
这说明，今天亚太市场的反弹，驱动力集中在科技和半导体板块，而非全面性的风险偏好回升。
真正让市场神经紧绷的，是大洋彼岸的两件事。
隔夜美股三大指数全线收跌，道指跌0.63%，纳指跌0.78%，标普500指数跌0.45%。
压垮美股的不是别的，是美国10年期国债收益率一度触及5.041%，创下2007年以来的最高水平。
美债收益率飙升对全球风险资产的估值构成了系统性压力，韩国市场在过去四个交易日中对此已经做出了剧烈反应。
更棘手的是油价。国际油价已突破每桶100美元，纽约和布伦特原油期货均站上三位数。
高油价既推升通胀预期，又强化了美联储继续加息的逻辑。市场对美联储本周加息25个基点的概率预期已经超过94%，目标利率区间将从3.5%至3.75%进一步上调。
韩国股市今天的反弹，发生在美联储利率决议公布的前夜。
这意味着市场在抢跑，试图用一次技术性反弹来博弈美联储可能释放的鸽派信号。
但如果今夜美联储的点阵图或主席讲话偏鹰，今天养老金基金投入的这1万亿韩元，恐怕只是给外资的抛售提供了更好的离场价格。
对于韩国股市而言，芯片股的业绩基本面依然扎实，但定价权暂时不在多头手中。
在全球利率见顶的信号明确之前，任何一次反弹都可能只是漫长调整中的插曲。
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