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观点网讯：9月16日，摩根士丹利发表报告，将嘉里建设（00683.HK）目标价由25港元降至22港元，评级维持“与大市同步”，指其短期盈利压力仍然存在。
大摩指，嘉里建设在上海市黄浦区金陵华庭入账前难以出现意外惊喜；集团转向大众市场的新策略应可加快资产周转，但利润率可能需要较长时间恢复。
该行认为，中国新投资物业开业前产生的费用，可能对投资物业利润率构成压力；集团负债比率改善及股息稳定，但短期发展物业入账有限。
估值方面，大摩下调对嘉里建设的估值基础，目标资产净值（NAV）折让由60%扩至65%。
盈利预测方面，为反映零售及办公室物业续租租金调整、出租率及利率，更新发展物业入账及竣工时间表，以及2026至28年间补充土储，大摩对嘉里建设2026至28年各年基本纯利预测分别上调8.1%、下调2.3%及下调3%。
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