广汽筹划重大资产重组，一汽将成二股东，巨亏压力下车企新格局

国内汽车行业迎来重磅资本事件，广汽集团公告宣布筹划重大资产重组，和一汽股份签署意向协议。

按照交易方案，广汽打算发行股份收购一汽股份旗下整车合资企业部分股权，配套募集资金。交易落地后，一汽股份将直接成为广汽集团第二大股东。这不是简单的企业合并，而是南北两大汽车巨头以股权绑定的方式开启深度协同，背后藏着广汽连续两年深陷亏损、行业内卷加剧的现实压力。

广汽这次重组消息一出，立刻引发整个汽车行业的讨论

从公告内容来看，本次交易预计构成重大资产重组，但不会改变广汽的实际控制人，也不属于重组上市。

广汽 A 股已经停牌，停牌周期预计不超过十个交易日。目前交易仍处在前期筹划阶段，正式协议还没有签署，方案能不能最终落地，依旧存在不少不确定性。市场普遍猜测，本次收购标的指向一汽丰田的部分股权。

如果这笔交易顺利完成，广汽、一汽两家企业就可以围绕丰田在华业务打通资源，统一零部件采购、生产标准，南北丰田之间长期各自独立的局面有望迎来改变。

这场合作的背后，是广汽过去两年艰难的经营局面。曾经广汽依靠广汽本田、广汽丰田两大合资品牌稳定盈利，埃安、传祺自主品牌也一度增长亮眼，但从 2024 年开始，整个集团的盈利根基快速松动。

2024 年广汽营收规模还保持千亿级别，但利润大幅缩水，扣非层面已经陷入亏损。到了 2025 年，情况进一步恶化，全年归母净亏损接近 88 亿元，这也是广汽上市之后第一次出现全年亏损。

细分数据更能反映压力，2025 年四个季度连续亏损，到第四季度亏损金额直接冲到 44 亿以上，大量资产减值、市场促销投入，进一步放大财务压力。进入 2026 年，亏损态势没有止住，上半年依旧持续大额亏损，出现营收小幅上涨，但利润继续下滑的 “增量不增收” 困境。

亏损的根源来自多方面。国内新能源车价格战持续发酵，各大品牌不断下调售价，整车毛利率被持续压缩，不少车型卖一台亏一台。广汽两大合资品牌销量明显下滑，燃油车市场持续萎缩，而自主品牌的转型投入巨大，研发、渠道、营销都需要持续砸钱。传祺燃油车型销量下滑，埃安也面临激烈竞争，增长不及预期。

多重因素叠加之下，广汽利润空间被不断挤压，资产减值压力随之而来。在此背景下，和一汽开展股权层面的深度合作，就不再只是产业协同的加分项，更成为盘活存量资产、改善经营基本面的重要自救手段。

很多人第一反应是两大车企要合并，但这次重组的模式和传统并购完全不同。

一汽是央企，广汽属于地方国企，本次合作属于典型的央地车企资源整合。一汽不谋求控股，只是通过股权入股成为广汽第二大股东，两家保持各自独立运营，用资本纽带打通资产、供应链、海外渠道等资源。

如果南北丰田资产实现协同，双方能够共享零部件供应链，摊薄采购成本，统一平台研发，减少重复投入。除合资业务之外，双方在新能源技术、智能驾驶、海外市场布局上，也存在很多合作空间。对于广汽来说，引入一汽作为战略股东，也可以借助央企资源，缓解当下经营承压的局面。

放眼整个行业，国内汽车产业正在加速洗牌。前些年大量新品牌涌入市场，产能快速扩张，现在市场进入存量竞争阶段，行业利润被持续压缩，车企兼并重组、资源整合已经是大势所趋。

政策层面也鼓励汽车企业优化存量资产，减少重复建设。过去行业内的整合，大多是资产划转或者小企业被收购，而一汽、广汽这种南北头部车企，通过互相持股的方式建立战略联盟，属于行业里非常少见的新模式，给国内大型车企改革提供了新参考。

当然，这笔交易落地路上还有不少阻碍。

标的资产涉及境外股东，谈判流程复杂，重组方案还需要经过董事会、股东大会，同时要接受监管部门审核，中间任何环节都可能出现变数。就算交易完成，两家企业的组织文化、管理体系差异不小，后续供应链协同、业务整合能不能达到预期效果，依旧存在未知数。

从经营层面看，重组只能优化资产结构，无法立刻解决当前国内汽车市场激烈内卷的难题。广汽想要扭转持续亏损，除了盘活合资资产，自主品牌新能源业务的竞争力提升、成本控制，依然是绕不开的核心课题。

综合来看，广汽和一汽的这次资本牵手，是行业大周期和企业经营困境共同催生的结果。

广汽在连续两年巨额亏损的压力下，选择借助资产重组寻找突破口；一汽也能依托本次交易盘活旗下合资存量资产，放大在国内乘用车市场的影响力。

这一次重组如果顺利落地，国内汽车产业格局会迎来明显变化，也会带动更多车企开启资源整合。对于普通消费者而言，长期来看，车企减少重复研发、降低生产成本，未来车型定价、产品迭代速度，也会随之产生变化。