年销60亿，商用冷柜市占率34%，台州冷柜龙头启动IPO辅导

独角兽早知道 iponews

｜资讯撬动新资本｜

9月16日，证监会官网显示，浙江星星冷链集成股份有限公司已与中信证券签署辅导协议，正式启动A股上市辅导。这是这家总部位于浙江台州的冷链设备龙头，在2023年11月主动撤回沪市主板IPO申请后，时隔近三年重新回到A股上市的牌桌前。

辅导备案报告显示，公司成立于2010年9月6日，注册资本4.839亿元，法定代表人叶仙斌，控股股东为广东星星投资控股有限公司，持股32.34%。辅导机构为中信证券，律师事务所为北京植德律师事务所，会计师事务所为立信会计师事务所。

综合 | 证监会 界面新闻 编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

星星冷链的故事，始于浙江台州。公司深耕制冷领域数十年，前身可追溯至星星集团旗下的冰柜业务。

经过多年发展，公司已构建起浙江台州、江苏徐州、广东佛山、重庆永川、泰国罗勇府五大制造基地，员工近8000人，2025年销售规模超过60亿元。

在产品端，星星冷链覆盖商用、商厨、商超、家用、医用等制冷设备，以及冷库工程建设与服务，年产能超600万台冷链设备。公司产品和方案广泛应用于商超便利店、专业市场、连锁餐饮、星级酒店、冷库仓储、医药流通等多个场景，业务辐射全球150多个国家和地区，境外以北美、南美、亚洲、欧洲为核心市场。

在技术研发层面，公司拥有国家级企业技术中心、3个CNAS国家级实验室，累计拥有有效专利737项，其中发明专利107项。公司年研发费用投入占比超过3%，率先通过质量、环境、职业健康安全、知识产权等多项体系认证。

星星冷链在细分赛道中的市场地位，是其最核心的标签。

根据公开信息，星星冷链的商用冷柜在国内的市场占有率达到34%。公司商用冷藏柜、冷冻柜产品连续两次获评工信部“制造业单项冠军产品”，以硬核实力领跑细分赛道。在整体冷柜市场，公司国内外市场份额稳居行业前三。

值得注意的是，星星冷链的竞争力不仅体现在规模上，更体现在定制化能力上。据公司董事长刘勇介绍，星星冷链已实现冷柜的“全屋定制”，在商超、农贸市场的设计阶段就参与其中，根据客户需求进行量身定制，所有冷藏柜品类均可生产。“具备全品类商业冷柜生产能力的企业不多，且因为技术的升级，星星冷链更具价格优势”。

在海外市场，星星冷链的出口业务同样表现强劲。2025年，公司出口同比增长10%，实现十年连增，规模从3000万美元跃升至近3亿美元。公司泰国罗勇府生产基地于2024年完成扩建，进一步辐射东南亚市场。

星星冷链并非首次冲击资本市场。2022年6月，公司向证监会提交沪市主板IPO申请并获受理；2023年3月完成向上交所平移的申报工作，同月收到首轮问询函；2023年11月7日，公司及保荐人主动撤回发行上市申请，上交所决定终止审核。

公司原计划募资15.42亿元，用于台州新生产基地建设项目、智能化改造及产能扩建项目和补充流动资金。从当时披露的财务数据看，2019年至2022年上半年，公司营业收入分别为49.91亿元、53.13亿元、57.51亿元和26.72亿元；归母净利润分别为3.42亿元、1.72亿元、1.74亿元和1.37亿元。净利润在2020年后出现明显回落，呈现“增收不增利”的特征。

市场对当时撤回原因的讨论主要集中在几个层面。成长性方面，公司主营的冰柜领域市场规模增速相对缓慢，2016年至2021年5年间冰柜市场规模仅增长18.26%，而同期冷链物流整体市场规模增长了89.32%。

盈利能力方面，2019年至2022年上半年公司主营业务毛利率分别为26.49%、17.29%、16.53%、17.81%，而同期同行业可比公司毛利率均值约为24%至30%，公司毛利率明显偏低。资产负债率方面，报告期内公司资产负债率维持在73%至80%区间，较同期同行业公司约39%的平均水平高出近一倍。

此外，实控人认定问题也曾是市场关注的焦点。星星冷链由星星集团叶仙玉发起，后因叶仙玉治下的上市公司星星科技存在财务造假，叶仙玉将星星冷链实控人身份转让给弟弟叶仙斌及其妻子戚丽君。申报前家族内部股权转让的操作，引发了监管对实控人认定清晰性的关注。

与三年前相比，星星冷链的基本面已发生明显变化。2025年销售规模超过60亿元，较2021年的57.51亿元有所增长。出口业务的十年连增也为公司提供了更均衡的收入结构。

时隔三年重回A股IPO赛道，星星冷链面临的挑战与三年前既有延续也有变化。

历史问题的消化程度是市场关注的第一个焦点。三年前的实控人认定争议、关联方风险以及控股股东层面的历史遗留问题，是否已在本次辅导前得到妥善解决，将直接影响监管审核的顺畅程度。

成长性叙事能否更新是第二个关键。冷链行业整体受益于生鲜电商、医药冷链等下游需求的持续增长，但冰柜细分市场的增速相对温和。公司能否在商用冷柜的定制化服务、海外市场的持续拓展以及冷链整体解决方案的附加值提升上，讲出不同于三年前的增长故事，将是估值定价的核心变量。

行业竞争格局同样值得关注。商用冷柜赛道中，星星冷链与澳柯玛、海容冷链等企业长期竞争，同时还要面对来自家电巨头的跨界渗透。34%的国内市占率虽然领先，但维持这一份额需要持续的技术投入和渠道深耕。

从辅导备案到正式申报，星星冷链仍需完成规范整改、公司治理完善、内控体系建设等多阶段工作。这家从台州走出的冷链设备龙头，能否在三年后以更成熟的基本面完成资本市场首秀，将是市场持续关注的核心问题。

注：本文素材来源于互联网公开渠道，如有侵权请联系删除。内容所述仅代表个人观点，不作为指导依据，据此操作风险自担！

【公司回顾】

好文！别忘点“推荐”