“牛周期”来了？进口量大降，价格走高，概念股稀缺

机构表示，牛肉行业已进入“产能周期与政策驱动共振”的景气上行窗口。

据央视财经消息，中秋、国庆临近，牛肉消费逐渐进入旺季，市场呈现量价齐升的态势。牛肉价格同比开始走高，肉牛养殖效益向好。

数据显示，9月11日，北京新发地市场牛前腱价格为每公斤75元，环比上涨4%，同比上涨17%。根据农业农村部监测，9月份第2周，全国牛肉价格为每公斤75.73元，环比上涨0.5%，同比上涨7.2%，比年初上涨6.1%。从批发价来看，9月15日，牛肉平均批发价为71.37元/公斤，比上一日上升1%，批发价创2024年初以来新高。

随着牛肉价格走高，肉牛养殖效益向好。央视财经报道称，河北邢台肉牛养殖户，现在一头牛能盈利到2000元到2500元，而在之前两年半的时间里，肉牛养殖持续亏损，最多时一头牛亏损超2000元。

中国农业科学院研究员表示，当前全国育肥肉牛的头均收益约1600元，较上年同期大幅提升、接近同期收益的2倍多，逐步接近于行业正常盈利水平。

需求提升供应减少

牛肉价格近期涨幅明显，一方面是需求拉动，另外就是肉牛存栏下降、供应减少。

从需求看，四季度是牛肉消费的传统旺季。一方面节日宴席、家庭团聚、牛肉礼盒采购集中启动；另一方面入秋后气温回落，“贴秋膘”带动家庭炖煮、牛肉火锅等餐饮消费持续回暖，B端屠宰、预制菜企业提前备货，四季度牛肉需求环比通常提升约5%。

从供给看，由于此前连续多年亏损，牛存栏量持续下降，大量中小养殖户淘汰能繁母牛，基础繁育产能深度去化。中信建投期货数据显示，2023—2025年行业经历约三年持续亏损，能繁母牛存栏累计去化15%—20%，部分核心产区超30%。2026年第二季度全国牛存栏量9557万头，同比下降4.3%，为近六年同期最低水平。

卓创资讯分析师认为，随着消费旺季需求释放，牛肉价格有望维持高位运行，行业景气上行周期预计将持续至2027年。

中信建投期货表示，牛肉行业已进入“产能周期与政策驱动共振”的景气上行窗口，价格中枢抬升态势预计持续至2027—2028年。母牛存栏未现实质性同比转增前，任何短期价格回调均为季节性或库存扰动。

牛肉进口数量将收缩

值得注意的是，商务部于去年末发布公告，从2026年1月起实施为期三年的进口牛肉保障措施，对巴西、阿根廷、澳大利亚三大牛肉进口国实施国别配额管理，超出国别年度配额的部分，在现行关税基础上加征55%附加关税，当年未用完的配额不予结转至下一年度。

从今年的进口情况来看，澳大利亚已于6月18日达到该国规定进口牛肉数量的100%，已实施55%的加征关税；巴西于8月10日达到该国规定进口牛肉数量的90%；阿根廷也已于8月5日达到该国规定进口牛肉数量的50%。

从2025年数据来看，我国全年进口牛肉为280万吨左右，占国产牛肉的近35%，其中巴西是我国第一大牛肉进口国，占全年进口量超一半。我国从巴西、阿根廷、澳大利亚三国进口牛肉占比近八成。

中信建投期货预计，下半年我国牛肉进口增量受限将加剧供需紧张，全年进口量预计降至175万吨，较2025年减少37.5%。

行业龙头8月以来股价大幅上涨

A股中，牛肉相关概念股较为稀缺，其中龙头天山生物于8月下旬行情启动以来，股价累计涨幅近50%，区间曾出现3个20%涨停。半年报显示，公司上半年累计销售（肉牛）2000余头，该业务板块已实现扭亏为盈，超额达成半年度主要经营目标。

得利斯主要业务包括牛肉贸易类，今年上半年该业务实现营收2.42亿元。公司在投资者互动平台表示，截至3月末公司存货较年初增加43.04%，主要原因之一系报告期内牛肉行情呈上涨趋势，公司根据业务需要适时囤货。

华统股份在今年4月公告，与梨树县人民政府签订肉牛全产业链战略合作框架协议，拟投资10亿元布局10万头肉牛的规模化养殖及配套饲料加工项目。

光明肉业拥有新西兰的牛羊肉资源，控股的银蕨农场是当地最大的牛羊肉屠宰企业之一，其今年上半年牛羊肉营收为86.13亿元。

*ST福成是牛肉龙头之一，根据半年报数据，其上半年牛肉产量为2096.43吨，同比大幅下降46.5%；销量为2083.05吨，同比大幅下降50.54%。

从A股养殖板块来看，受猪肉价格持续低迷影响，养殖板块今年上半年普遍亏损，其中牧原股份亏损超60亿元，温氏股份亏损超40亿元，天邦食品亏损超15亿元。

不过，从下半年的行情来看，养殖板块已开始震荡走高，天山生物7月以来大幅上涨超70%，罗牛山、东瑞股份、立华股份、新五丰等涨幅超过20%。

以年内机构调研来看，有12只养殖股获得机构调研，其中温氏股份、巨星农牧、益生股份获得百家以上机构调研。

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责编：谢伊岚

校对：冉燕青