不能输。。

今天大家讨论最多的是一个视频，老黄在All-In Summit台上聊AI，聊到一半，懂王把电话打了进来。老黄接起来，告诉他自己正在台上，下面坐着几千个人，随后把电话放给全场听。懂王还顺手开了个玩笑，调侃老黄连那么复杂的芯片都能做，怎么免提还没弄明白。

接着懂王就一直在聊自己的观点，认为AI末日论就是骗局，AI最终并不会失控，不能因为这些担忧而叫停整个行业，美国应该继续投资，保持领先才对。

看完整段视频以后，我们梳理出几个点，能跟大伙儿一起吃吃瓜。首先是这个会议，All-In Summit到底是什么。

起初这个节目就是4个硅谷投资人的朋友圈，他们4个人平时一起打牌，但在疫情那段时间，线下聚会中断了，于是就开始做线上播客。播客传播得比较广，又进一步扩大规模，做成了All-In Summit峰会。

而且这个峰会的门票真的不便宜，今年官网的价格是7500美元，并且要先申请，审核通过以后才能买票。内容肯定是不值那么多钱的，但对于圈子来说，这是一个很重要的彼此认识、建立联系的机会。

在这样的场景下，再去看这一通电话，感觉就不太一样了。在台上的是黄仁勋，在台下的是科技和资本圈的人，懂王直接打电话，通过免提的方式来跟大家讲他的态度，这个做法以前真的没见过。

组里讨论这个话题的时候开玩笑，说有点像“高级小作文”，不用找知情人士，也不用传来传去，懂王本人就在电话那头。讲真，这传播面比白宫发一篇声明真的广多了。

也有人问这会不会是提前安排好的，这大家都说不好，估计只有懂王和黄仁勋知道。但懂王可是自己做了一家媒体公司的，他对于信息传播的理解肯定非常深。不管怎么样，他就是想向公众表达他对AI的支持态度。

话说回来，懂王这次是在回应这个周末Anthropic掌门人Dario提出的倡议，Dario认为前沿AI能力提升太快，需要放慢脚步，给安全研究和独立评估留出时间。奥特曼和马斯克也先后回应并表示支持，可见他们确实是在担忧尾部风险。

从AI大模型更新的维度来看，Grok还是在按照正常的节奏推进，今天也有传言说Opus 5.2的能力提升挺大的。放慢前沿能力提升的节奏和停止产业进步是两码事，市场最近却演绎成资本开支要下降，这个跳跃还是有点大了。

另外还要注意一点，今年围绕五角大楼能否使用前沿AI，双方已经闹过一轮，而且懂王跟Dario的关系并不见得特别好，意见相悖也不是第一次。

懂王真正想表达的，其实是美国AI“不能输”的那一面。AI是科技竞争中最关键的领域，美国是输不起的，所以必须要投资保持领先。这其实也是Dario认同的关键点，只是他认为还需要加上AI安全的考量。

挂断电话以后，老黄也讲了自己的态度，同样认为AI安全要更加重视。后续第三方的监督机构应该会逐步成立起来，要从源头去控制AI模型带来的风险，类似国际原子能机构的AI组织应该很快就能见到了。

也有小伙伴关注网络安全这一条线，美股炒一炒还能理解，A股这些都是题材，波动会非常大，特别是在当前环境不太好的情况下，还是得谨慎一点。

另外电话里有一句话我们也感觉值得留意，懂王提到谷歌要去芬兰建大项目，表示不高兴，还把这件事和美国项目的许可问题联系起来。前段时间我们一直跟大家说美国电力墙的问题，这里正好接着跟踪一下。

9月9日谷歌宣布计划在2027到2028年向芬兰投入至少130亿欧元扩建AI基础设施，同时和Fortum签下22年的核电购电协议，这就是很典型的算电配套。

从谷歌的角度来看，逻辑其实挺简单的，虽然在美国已经做了巨量的投资，但在美国本土已经开始受到电力资源的约束，所以就要找到有电力资源的地方继续做AI的资本开支。这次找到了芬兰的核电资源，就在那边投了。

懂王的逻辑也简单，他认为所有的投资就应该在美国，至于中间有什么困难，企业自己得想办法解决。这里没有对错，只有立场，但在美国进一步加大AI资本开支，确实已经遇到电力瓶颈了。

最近这几天全球科技板块巨震，主要受两个因素扰动，一是周末Dario的说法引发了市场对资本开支的担忧，二是油价和债券收益率持续上行所带来的分母端压力。前者现在大家已经充分讨论了，基本已经price in。

而后者更重要的观察点依然是周四的美联储议息会议。现在市场已经基本price in 25个BP的加息预期，结合今天A股成交额缩量到今年最低，往后几天确实是一个比较重要的时间节点，靴子落地的概率还是蛮大的。

1、美国10年期国债收益率升至5.033%，创2007年年中以来新高。美债收益率的持续上行确实给市场带来了一定压力，压力最大的估计是贝森特了，这一轮他各种操作引发了市场的负面反馈。

这轮分母端给全球资产带来的流动性压力确实挺大的，后续重点看美债收益率和黄金吧，这两条线如果反转，风偏会快速回升。

2、今天国内8月的数据已经出来了，工业和高技术制造业增速很高，内需总体还是偏弱，所以大家的体感相对一般。但是从最近的吹风看，后续会有政策应对当前内需偏弱的状态，新一轮逆周期政策又要推出，且看力度如何。

3、今天看到大家在讨论苹果正式更新IOS 27，推出Siri人工智能。AI大模型上手机端，是各家厂商都在做的事情，最近也有小伙伴换了鸿蒙7的手机，说已经可以用小艺和豆包来控制手机了，感受还是挺不错的。

AI终端现在持续普及，生态也在逐步完善，交互体验也在稳步提升，估计两年以后大家用手机的感受跟现在应该会很不一样了。

4、油价今天还在持续向上突突，当前的主要矛盾就是沙特东西输油管道的恢复速度了。目前的情况是，泵站受到无人机袭击后需要维修，整体修复可能需要3周。维修期间短线可能会恢复部分运行，但具体能恢复多少说不太清。

昨天我们跟大家详细聊了当前亚洲缺油的情况，延布港库存如果出清，亚洲油价会再一次出现脉冲，届时印度、韩国的压力是比较大的，尾部风险还是得重视。