中报观察：AI服务器需求火热，哪些东莞企业率先受益？

2026年上市公司半年报披露收官，AI服务器需求增长带来的订单与业绩增量，正在东莞相关产业链上显现。PCB材料、线路板和精密工具企业率先兑现增长，部分企业上半年归母净利润同比增幅超过3倍；高速互连产品加快放量，液冷散热业务也迎来新增订单。算力需求向制造业传导的路径，在半年报中逐渐清晰。

TrendForce预计，2026年全球AI服务器出货量将同比增长近31%，全球九大云服务商资本开支合计增长约90%。这轮需求扩张不仅带动整机制造，也在推动材料、连接、供电和散热等配套环节升级。依托既有电子信息产业基础，东莞企业正从消费电子配套向算力硬件供应链延伸。

不过，进入供应链并不意味着同步获得利润增长。从规模供货到客户验证、产能爬坡，不同企业的业务进展存在差异。哪些企业已经把算力需求转化为业绩，哪些企业仍待订单和盈利检验？半年报提供了一个观察窗口。

东莞市中心城区。资料图

PCB产业链率先承接算力红利

如果沿着AI服务器产业链向上游观察，PCB是东莞现阶段优势最为清晰、业绩兑现程度也较高的环节。

PCB承担电子元器件的固定和电气连接功能，广泛应用于服务器主板、GPU加速卡和电源模块。与普通服务器相比，AI服务器内部数据交换量更大、连接密度更高，对PCB层数、尺寸、布线密度和可靠性提出了更高要求。

这意味着，AI服务器对PCB产业的拉动不仅体现为用量增加，还会推动线路板向高多层、高频高速和高阶HDI升级，并把需求进一步传导至低损耗覆铜板、精密钻针和研磨材料等上游环节。

东莞市PCB产业链合作现场交流会在麻涌镇举行。资料图

当前，东莞已经形成较为完整的PCB产业基础。2025年，全市PCB产业产值达到559.11亿元，约占全国的15.9%；目前拥有PCB生产企业150家、专用材料企业22家、专用设备企业59家，产业链覆盖上游基材、线路板制造和加工设备等环节。

这一产业优势首先反映在生益科技的业绩中。2026年上半年，生益科技实现营业收入190.26亿元，同比增长50.05%；归母净利润32.87亿元，同比增长130.42%。公司表示，AI算力需求增长带动高端产品占比提高，覆铜板销量增加、产品结构优化以及印制线路板高附加值产品占比提升，共同推动了盈利改善。

处于PCB制造环节的生益电子，上半年实现营业收入57.84亿元，同比增长53.46%；归母净利润11.11亿元，同比增长109.36%。公司将业绩增长归因于AI服务器及高速通信等下游需求旺盛、高端产品收入占比提高，以及智能算力中心高多层高密互连电路板项目释放产能。

生益科技提供覆铜板等基础材料，生益电子则把材料加工为服务器及通信设备使用的PCB。两家企业的经营变化，呈现出算力需求从上游材料向线路板制造传导的过程。需要说明的是，生益电子是生益科技控股子公司，生益科技合并报表已经包含生益电子业绩，两家公司的收入和利润不能简单相加。

高端PCB扩产后，精密加工工具也随之受益。PCB层数、厚径比和基材硬度提升，对钻针精度、耐磨性和稳定性的要求更高，钻孔难度和工具消耗量也会相应增加。

鼎泰高科生产的PCB钻针。图源鼎泰高科

鼎泰高科上半年实现营业收入19.43亿元，同比增长114.85%；归母净利润6.79亿元，同比增长325.12%。其中，刀具业务收入16.01亿元，同比增长114.47%，占公司营业收入的82.41%。刀具业务增速与公司整体营收增速基本一致，是上半年最主要的增长来源。

公司将增长归因于AI算力带动PCB客户增加精密刀具和研磨抛光材料采购、高附加值产品渗透率提高，以及产能爬坡和规模效应释放。据弗若斯特沙利文统计，按2025年销量计算，鼎泰高科PCB钻针全球市场份额达到29.2%，位居第一。公司还披露，目前已突破60倍径以上超高长径比钻针的设计与制造工艺，以适应AI服务器PCB的小孔径、高厚径比和高硬度基材加工需求。

从覆铜板、线路板到精密加工工具，东莞企业在PCB产业链多个环节同时出现增长，说明算力硬件带来的产品升级正在沿产业链传导。率先受益的不只是直接生产服务器板卡的企业，也包括掌握关键材料和加工耗材的上游厂商。

高速连接器放量，液冷与供电仍有待检验

PCB解决的是板卡内部的承载和连接问题，算力集群还需要在大量计算芯片、服务器节点和交换设备之间传输数据。随着模型规模和计算卡数量增加，高速互连产品的单通道速率也在持续向更高规格迭代，以便在设备空间和通道数量相对有限的情况下提高带宽。

这一变化已经进入部分东莞企业的收入兑现期。鼎通科技上半年实现营业收入10.29亿元，同比增长31.17%；归母净利润1.84亿元，同比增长59.24%。公司披露，112G高速通信连接器产品已经规模量产并稳定供货，224G风冷产品完成研发验证并实现规模化量产。

除高速连接器外，鼎通科技也开始切入液冷配套。公司称，相关产品已经由技术验证、小批量试产转向批量交付，上半年交付量快速爬坡。不过，公司尚未单独披露液冷业务收入和利润，其对整体业绩的实际贡献仍难以准确量化。

同处连接环节的胜蓝股份，上半年实现营业收入11.30亿元，同比增长45.89%；归母净利润1.30亿元，同比增长54.41%。公司在半年报中把数据通讯类连接器列为核心增量业务，相关产品主要应用于服务器、交换机和存储设备。

鼎通科技更多切入高速连接器组件及液冷配套，胜蓝股份则覆盖服务器内部和设备之间的数据连接。两家企业的业务进展表明，算力需求正在由单一接口产品向不同层级的高速互连环节扩散。

数据传输升级之外，散热正在成为影响算力密度的重要约束。AI服务器单机和单柜功率不断攀升，传统风冷的散热能力也逐渐接近物理上限。冷板式液冷通过冷板和管路直接带走芯片产生的热量，由此增加了对冷板、快速接头和液冷管路的需求。

思泉新材上半年营业收入同比增长34.95%，归母净利润增长10.17%，利润增速明显低于收入增速，反映出业务扩张尚未完全转化为盈利改善。公司公告称中标某大型云服务商液冷产品项目，且已经取得正式订单并按月滚动交付。由于订单金额和液冷业务收入尚未单独披露，其利润贡献仍需后续财报验证。

奕东电子上半年实现营业收入约14.13亿元，同比增长40.11%；归母净利润约916万元，同比增长超过3倍，但利润绝对规模仍然较小。公司此前披露，其冷板组件、散热结构件等产品已经批量应用于高性能AI数据中心集群，并尝试由零部件向热管理系统集成延伸。

除了板卡、连接这些可见部件，数据中心的供配电底座也在悄然升级。AI服务器功率提升后，数据中心需要更加高效、稳定的UPS、电源模块和供配电系统。易事特上半年实现营业收入16.92亿元，同比增长1.45%。公司已布局模块化电源、UPS、微模块和数据中心整体解决方案，也推出适配高密度算力场景的供电和冷板式液冷产品，但相关布局尚未转化为利润增长。

不同企业的表现显示，进入算力硬件产业链不等于立即受益。PCB材料、线路板和精密工具已经较为明确地兑现增长，高速互连进入放量和技术升级并行阶段，液冷、供配电等环节则仍要接受订单规模、毛利率和交付成本的检验。

既有制造能力迁入新赛道，整机制造补上关键一环

上市公司的变化只是东莞AI服务器产业扩张的一部分。官方资料显示，东莞已经集聚AI服务器产业链企业272家、相关重点项目67宗，2025年相关产业整体产值约800亿元。其中，整机制造相关业务产值约414亿元，核心部件相关业务产值约423亿元。

7月24日，2026年服务器产业供需对接活动的创新成果展示区域。资料图

从具体环节看，东莞AI服务器相关PCB业务产值约135.5亿元，高速连接器约108亿元，液冷散热约94.3亿元，电源部件约45.2亿元，机箱机柜及结构件约40亿元。

东莞能够较快形成这条产业链，关键在于原有制造能力找到了新的应用场景。智能手机、计算机和AI服务器并非完全相同的产品，却共享PCB制造、精密冲压、连接器、电源、结构件和散热等大量工艺与供应商。过去服务消费电子的设备、工程师和质量控制体系，在完成技术升级后，可以转向算力硬件。

与从零建设供应链相比，这种能力迁移能够缩短产品打样、客户验证和批量交付周期。当服务器整机项目进入东莞，本地PCB、连接器、电源和散热企业也获得了更近的联合开发和供货场景，产业链由分散配套逐步转向协同交付。

产业集聚也正在向专业镇和园区延伸。2026年，东坑镇AI服务器产业集群、企石镇AI散热产业集群获认定为广东省中小企业特色产业集群。东坑侧重服务器整机和散热模组，企石聚焦液冷及热管理配套；松山湖则集聚了20余家AI服务器产业链相关企业，覆盖材料、存储、PCB、电源、高速连接器、光模块和整机制造等环节。

相比优势较为突出的PCB和零部件，服务器整机曾经是东莞产业链中存在感相对有限的环节，目前也开始形成规模。2025年，东莞各类服务器产量接近60万台，服务器整机、零部件及配套环节形成的全产业链产值接近千亿元。

以广东远图未来科技为核心的远图系企业，是东坑整机制造扩张的代表之一。2025年，远图系企业综合产值突破300亿元，产品由通用服务器、存储服务器延伸至AI服务器、交换机和超节点。整机项目的价值不仅在于增加产量，还在于把本地材料、零部件和制造企业组织到同一供应链中，提升协同开发与整体交付能力。

产业空间也在同步扩容。《东莞市推动AI服务器产业高质量发展实施方案》提出，以沙田镇泥洲岛为核心，统筹约5000亩优质产业空间，重点发展AI服务器整机及高端零部件制造；力争到2030年，泥洲岛累计完成投资超1000亿元，算力硬件及相关产业产值突破2000亿元。

东莞算力产业岛效果图。

这些布局意味着，东莞正在从为不同终端提供分散零部件，转向围绕算力硬件组织材料、核心部件、整机和基础设施。但产业集聚能否真正转化为竞争力，仍取决于整机企业能否形成稳定订单，以及本地供应商能否进入其研发、认证和批量采购体系。

制造纵深已经显现，价值链上游仍待突破

从现有产业结构来看，东莞在AI服务器产业链中的优势集中在上游材料、零部件与制造配套环节，而在价值量和技术壁垒更高的GPU、高带宽存储等领域，产业基础仍相对薄弱。

然而，东莞并非完全缺席半导体产业链，当地已有利扬芯片等第三方集成电路测试企业，并在部分半导体材料、功率器件和封测环节形成布局。不过，利扬芯片上半年收入增长主要来自存储、汽车电子、工业控制和端侧智能化等领域，其面向AI及边缘计算的高算力芯片测试平台仍处于研发阶段，尚不能作为AI服务器业务已经兑现业绩的案例。

因此，东莞现阶段更准确的产业位置，是AI服务器重要的制造和配套基地。其现实路径是依托产业链纵深承接算力硬件需求，再通过整机项目、高端封测、中试验证和联合研发，逐步向技术含量和附加值更高的环节延伸。

《东莞市推动AI服务器产业高质量发展实施方案》提出，到2030年，全市AI服务器相关产业——包括整机、零部件及相关配套——产值突破5000亿元，并形成由核心部件、整机制造、系统集成向算力运营和行业应用延伸的产业生态。

目标能否实现，仍取决于龙头项目落地、关键技术突破、本地配套率提升以及新增产能能否获得持续订单。对于上市公司而言，后续更值得关注的是高端产品收入占比、客户认证转化率和产能利用率，而不仅是送样、中标或规划产能。

从2026年半年报看，AI服务器需求已经在部分东莞企业的订单和经营数据中留下清晰痕迹，但不同环节存在明显的兑现时间差。上游材料和PCB率先增长，高速互连加快放量，液冷和供配电仍处于规模交付与盈利验证阶段，整机制造则开始为本地供应链提供新的组织中心。

AI服务器的需求浪潮，正推着东莞把消费电子时代攒下的制造家底，往算力硬件全产业链的更高处搬。东莞已经证明自己能够“配得齐、造得快”，但能不能真正走到价值链上游，还要看接下来的技术突破与产业沉淀。

采写：南都N视频记者 许松龙