投顾指南针｜“盈利投资者数量占比”指标是什么？

来源：市场资讯

（来源：上交所ETF之家）

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来源：盈米且慢 投稿

大家好，我是慢少。

最近基金中报首次披露了「盈利投资者数量占比」这个数据，简单说，这个指标统计的是过去一年里持有过某只基金满7天、扣除各项费用后赚钱的人（含中途离场者），占全部持有人的比例。

我看到两个挺有意思的数据：

1、全市场看，Wind统计的5620只基金中，这个指标的中位数是92.52%。

2、有一只基金，近一年净值涨了57.87%，持有人里却只有9.92%的人赚到钱；另一只，近一年跌了16%，反而有75.71%的持有人是盈利的。

注：统计区间2025年7月1日至2026年6月30日，来源：基金2026年中报

数据1说明，统计的这一年里，基金确实给绝大部分人赚钱了，但要注意，这是一份牛市里的短期成绩单。

数据2则说明，并不是基金表现越好，基民赚钱的比例就越高。

一、从“重规模”到“重回报”的实质一步

“基金赚钱、基民不赚钱”，这句话喊了很久，一直是体感、是段子。这一次，它变成全市场可验证的公共数据。

过去拼规模、拼净值排名，渠道在行情最热时猛推，高位进场的人承担了代价，而这些代价不在任何一张报表里。

现在，持有人真实盈亏被写进定期报告，还纳入了基金公司绩效考核（中基协《基金管理公司绩效考核管理指引》，2026年4月17日修订发布）。

可以感受到，行业正从只关注“基金表现”，转向同时关注“投资者是否真正分享到成果”。

二、数据指标特征

第一，只算人头，不算金额，也不算收益率。

一个赚1元的账户和一个亏10万元的账户，在统计里都只是“1个人”。可能出现：九成人各赚一笔小钱，一成人亏掉大钱，指标很好看，整体却没赚多少。

更要紧的是，它只判断“有没有盈利”，不判断“赚了多少”。

这次区间内，主动权益基金平均回报约54.59%（Wind，4416只）。如果一个持有人只赚了3%，按口径算“盈利投资者”，但在这样一轮行情里，这个成绩显然谈不上合格。

第二，这是在行情最高处按下的快门。

统计截止日是6月30日，正好卡在这轮上涨的高位。7月以来科技板块深度回调，部分基金单月回撤超过30%。等你下次再看到榜单时，数字可能已经变了。

第三，只看这一年，不看你这笔投资。

按口径，三年前高点买入、至今还亏着的朋友，只要过去这一年涨回来一些，统计上就算“盈利投资者”。

它衡量的是“这一年这段路走没走好”，不是“你这笔投资成不成功”。

三、你的收益是贝塔、阿尔法、伽马的和

说到这，可能有朋友要问：那这指标到底有没有用？

回答之前，先说清一件更根本的事：基金赚的钱，和你赚的钱，本来就不是一回事。我们普通人投资基金，能拿到的收益大致由三段构成。

注：图片由AI生成

第一段是贝塔，市场本身涨跌带来的收益。

这部分是时代馈赠的，不需要基金经理有多大本事，一只指数基金就能完整跟踪和复制，主动基大部分也是跟市场同涨同跌。

第二段是阿尔法，也就是基金经理创造的超额收益。

这是主动基金理论上可以有所作为的地方，但要泼两盆冷水：

一是长期稳定跑赢市场的基金经理本来就稀缺；

二是监管正在把主动基金往基准上“拴”，《推动公募基金高质量发展行动方案》强化了业绩比较基准约束，行业在主动收窄“出奇”的空间，换取“不出错”。

第三段最容易被忽视，叫伽马，说白了就是基民自身行为收益。

拿得住、不追高、低位敢买，这些行为本身就能帮你多赚一部分，或者少亏一部分。

为什么基金赚钱，基民却获得感不高？为什么有的基金过去一年收益不错，盈利投资者占比却不高？很大一部分原因，就是伽马收益为负，拖累太严重。

说到底，基金只是工具，我们不该对它有“买了就包赚”这种不切实际的幻想。相比考核它「盈利投资者数量占比」，我更愿意看它是否跑赢基准。

毕竟，市场的贝塔是基民和基金经理都无法左右的，而改善伽马收益，则需要基民自身、监管、基金管理人、销售渠道、投顾机构、媒体等多方的共同努力。

总的来说，能新增这样一个指标还是值得点赞，它把“基民赚没赚钱”从一句吐槽变成了行业必答题，但“如何让基民也赚钱”，答题的从来都不只是基金管理人。

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