河北
来源：市场资讯
核心观点：中性尽管美原油和柴油价格处于高位，但是上周开始做多农产品厄尔尼诺的资金开始止盈平仓，外加棕榈油产区出现降雨，棕榈油开始高位回落，特别是棕榈油主力合约持仓量达到历史高位后，暂无新增利好驱动和资金，另外印度近期大量采购植物油已经导致主要港口严重拥堵，港口拥堵促使印度精炼商缩减10月船期南美豆油和马印棕榈油采购量（之前印度洗船不少棕榈油也是因为港口库存和到港较多，实际并非是新消息）。
MPOB8月报告中，8月产量环比增加1.39%至181.75万吨，低于历史平均增幅7.71%，8月马来西亚国家性假期比7月多，造成8月增产幅度偏少。然而出口减少7.5%至129.47万吨，多数需求国进口量下降，本土表观消费维持历史偏高水平，8月底累库至282万吨，高于市场预期的276-278万吨。9月马来西亚出口转差，印度对于棕榈油采购意愿不强，尽管9月比8月少一个工作日，但是9月假期天数比8月少，通常9月在全年产量的高峰次，10月是高峰，预计9月底马来西亚累库在300万吨左右，但是近端的累库已经在国内棕榈油反套的月差上有所体现。
上周国内成交1条9月船期和6条10月船期棕榈油，国内持续采购，但是迫于交割库容的紧张，在进口利润较高的情况下，买船节奏放缓，除非给到更高的进口利润。
当前原油和柴油价格仍然处于高位，pogo价差重回到-250美金以下，生物柴油生产再度不需要补贴，因此油脂下跌驱动并不会很强，而未来印尼产区还是偏干，暂时还未摆脱厄尔尼诺的影响，只是当前处于资金炒作退潮期，单边波动较大，中长期的方向还未改变。
产地
国际油脂与油料FOB价格
截至2026年9月11日，多数油脂价格下跌，阿根廷葵油跌幅最大，南美豆油和马印棕榈油跌幅较小。
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
截至2026年9月11日，周度多数油料价格反弹，乌克兰菜籽和葵籽价格稳定。
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
国际油脂FOB价差
周度马来西亚和印尼精炼棕榈油价差16美元/吨，前周1美元/吨，历史平均水平11.67美元/吨。
阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差在-23美元/吨，前周-17美元/吨，历史均值104美元/吨。
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
国际菜籽价差
截至9月11日，四个地区菜籽价格均上涨，加拿大菜籽价格偏强，德国、澳洲以及乌克兰菜籽与加拿大价差走缩。
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
印度港口油脂价差
截至9月11日，印度港口毛豆油和毛棕榈油价差12美元/吨，前周27美元/吨。毛葵油和毛棕榈油价差155美元/吨，前周190美元/吨。精炼豆油和精炼棕榈油价差-42美元/吨，前周-11美元/吨。
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
进口与压榨利润
据不完全统计，上周成交了6船10月船期和1船9月船期棕榈油。
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
天气
棕榈油产区天气
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
印尼棕榈油产区土壤墒情
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
马来西亚棕榈油产区土壤墒情
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
加拿大土壤墒情
数据来源：路透，紫金天风期货研究所
需求端
周度油脂成交
尽管盘面下跌， 但是下游还是不接受当前一口价，周度油脂成交减少。
数据来源：我的农产品，紫金天风期货研究所
油脂现货基差
周度豆油和菜油基差稳定，棕榈油基差小幅走强。
数据来源：我的农产品，紫金天风期货研究所
油脂库存
数据来源：我的农产品，紫金天风期货研究所
油脂现货价差
数据来源：我的农产品，紫金天风期货研究所
油脂月度平衡表
数据来源：我的农产品，紫金天风期货研究所
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