硫磺 | 山东地区供需生态、结构特征与趋势展望

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导语

山东地区是国内硫资源核心产销阵地，2025年区域硫磺生产总量约130万吨。省内港口集群优势明显，原油、液体硫磺进口通道畅通，叠加炼化副产硫产能充足，区域硫源供给体系完善。

一

山东地区硫磺供需基本面

1、山东地区硫磺市场供应现状

山东地区硫磺产能位居前列，区域内硫磺总产能在274万吨，占全国总产能的14%。

图1 2026年中国硫磺产能区域分布统计（万吨/年）

图 2 2024-2026年山东液体硫磺年度进口量数据（万吨）

据隆众数据统计，山东地区硫磺产能数据在274万吨，全国占比14%。从企业性质来看，中石化产能占比27%，地炼产能占比73%。其中液体占比在80%以上。山东地区地炼密集度极高，自6月份“三桶油”硫磺 资源保供磷肥企业后，地炼竞拍成交情况已成为国内市场关注的主流。

2025年山东硫磺产量约130万吨。2026年至今山东硫磺产量数据在76万吨，同比去年同期增长11%。其产量增长主要来自裕龙石化同比产量提升以及金诚石化装置在2025年12月重启运行。

进口方面主要来自日本、韩国地区。2025年日韩液体到港量呈现增长态势，达到55万吨，同比2024年增长17%。2026年1-7月日韩液体液体进口量仅16万吨，同比下降53%。

2、山东地区硫磺市场消费现状

山东下游板块已集聚硫磺酸、己内酰胺、钛白粉、复合肥、医药及精细化工等一批大规模产能，覆盖传统化工与新能源材料等多个领域。各产业间配套紧密、协同性强，整体呈现出产业链完整、集中度高的特点，已发展成为具有显著规模的硫元素消费集群。

图3 山东地区硫磺下游领域样本企业年度需求量占比

据隆众数据统计，山东是全国少有的硫磺复合型消费地区，总消耗量约183万吨附近，消费结构明显区别于全国以磷肥为主的主流格局。从2025年数据来看，山东硫磺需求主要分布在己内酰胺（占比23%）、添加剂（占比23%）、商品硫磺酸（占比17%）、钛白粉（占比9%）以及精细化工等多个领域，呈现出多点支撑、结构多元的消费特征。

2026年，硫磺价格一度逼近万元关口，下游企业成本压力显著上升。在高成本挤压下，硫磺酸行业开工率大幅下滑，部分化工企业被迫减产停产，市场实际需求明显收缩，整体运行承压。2026年1-8月山东地区样本消费量在108万吨，同比下降11%。

3、山东地区硫磺流通现状

山东地区主要以消耗液体硫磺为主，受运输半径的限制，区域内产量多以当地消耗为主，部分可流入江苏北部区域。山东主要产能集中在东营、潍坊、淄博等地，需求地区则以鲁中、鲁西南地区为主。同时山东市场是日本、韩国液硫的主要接收地区。主要有潍坊港、龙口港两大液体港口。液流储存能力8万吨左右。

从走访调研情况来看，下游企业硫磺采购多以地炼资源竞拍为主，部分进口资源补充。液硫运输费用目前在每公里0.5-0.6元/吨，物流价格处在历年高位。

二

山东地区的市场发展展望

山东作为全国少有的硫磺复合型消费地区，其市场走向需置于“供给刚性收紧、需求结构分化、替代加速演进”的三重逻辑下审视。综合当前供需格局与产业动态，山东硫磺市场周期驱动转向地缘政治、成本传导与产业升级共同主导的新阶段。

供给端： 对山东而言，更具特殊性的变量在于“三桶油”国产货源的定向保供机制。国内主力炼厂优先保障化肥企业供货，对非磷肥企业形成事实上的供应收紧。导致区域内地炼资源出厂价持续坚挺，意味着山东化工企业面临的成本压力预期持续。

需求端：2026年硫磺价格上行至高位后，化工端的刚需韧性正承受刚性压力。以硫磺酸为例，山东地区硫磺酸利润亏损严重，开工率从年初的64%下降至30%附近，市场需求极度承压。钛白粉行业同样承压，产能利用率约65-70%，下游拿货不积极，新单签订面临压力。己内酰胺扩产节奏放缓，部分装置进入减产检修。

另外替代效应也在加速产业链再平衡。山东市场正在经历的深刻变化，是硫磺消费结构的被动重构。硫磺与硫酸价差的持续扩大，使下游企业加速转向采购冶炼酸、矿石酸替代外购硫磺。硫磺酸企业本身正面临原料价格高企、产品销售压力巨大的双重挤压。

三

硫磺市场价格走势展望

图4 硫磺现货价格趋势预测图（元/吨）

整体来看，中东地缘局势的不确定性仍是下半年影响国内硫磺现货市场的核心变量。供需矛盾短时间内预计难以缓解，国际硫磺价格预期延续高位震荡运行。不过，由于磷肥对接保供硫磺，长江港口的贸易活跃度已明显下降，市场心态受到消磨。贸易商参与积极性降低，国内下游刚需支撑表现并不稳固，市场向上动力不足。加之冶炼酸等竞品价格下行，硫磺比价优势削弱，下游企业加速转向替代采购，进一步压制现货价格。

综合来看，市场呈供给偏紧但需求松动、成本高企但替代加速的博弈格局。预计后半段硫磺现货市场有震荡回落风险，但受供给端刚性约束，幅度仍然有限。