北京
9月14日，韩国股市正式启动盘后实时交易。韩国证券交易所（KRX）开放KOSPI与KOSDAQ市场绝大部分股票的连续竞价，交易时间为当地时间下午4时至晚上8时。
新推出的盘后连续竞价取代了原先每十分钟集合竞价的旧制度，在亚洲主要证券交易所中尚属首次。
全球交易所之间的交易时长竞争正在展开。纳斯达克计划于今年12月推出“23/5”交易制度，每周5天中每天仅休市1小时，覆盖几乎所有纳斯达克股票。
美国证券交易委员会（SEC）今年二季度已正式批准该制度。纳斯达克表示，相关安排旨在服务亚太时区的投资者。
此外，纽交所旗下NYSE Arca计划把交易时间延长至22小时。芝商所集团在7月24日推出1盎司黄金期货24小时交易后，又于9月11日把该服务扩展至100盎司白银期货合约。
在专业人士看来，加密货币市场7×24小时不间断运行，对传统交易所构成一种隐性威胁。韩国内部另类交易平台Nextrade于2025年3月正式运营，以每日8时至20时的更长交易时段分流韩国证券交易所订单。
Nextrade由34家证券公司、金融公司和IT机构共同出资组建，上线后打破了韩国证券交易所在股票现货市场近70年的垄断。
韩国证券交易所原定同步推出的盘前市场，因证券业界反映IT系统开发和人员运营负担较大，推迟到2027年底。
盘后交易首日，韩股“存储双雄”延续跌势。截至盘后交易结束，SK海力士下跌7.12%，报1683000韩元/股；三星电子下跌4.24%，报248500韩元/股；当日KOSPI指数收跌3.26%，报6684.37点。
美国嘉盛集团资深分析师Jerry Chen（陈杰瑞）表示，周一韩国市场回调与延长交易时间并无直接关系，韩股存储芯片板块更多受到外围情绪和消息面的影响。
延长交易时间后流动性能否改善？从韩国市场看，盘后时段买卖价差扩大、盘口深度低于常规时段，显示参与者并未因交易时间延长而增加。
韩国股市整体流动性在盘后交易推出前已经持续萎缩。据韩国金融投资协会数据，KOSPI日均交易额从2026年6月的超50万亿韩元降至9月初的19万亿韩元，投资者存托金从139万亿韩元降至102万亿韩元。
在整体交易量缩减超过六成的背景下推出盘后交易，可能无助于改善流动性。
Nextrade的情况也印证了这一判断。该平台上线7个月内占据韩国市场约三分之一的成交额，但公开数据并未显示韩国市场总体交易量因此出现显著增长。
业内人士表示，延长交易时间改变的是资金可以进出的窗口，而不是资金量本身。
盘后交易的参与者结构同样值得关注。从Nextrade的运行历史看，盘前和盘后交易中散户贡献了80%以上的交易量，外资则持观望态度。
美国Roundhill Financial首席执行官表示，外资会先观察三星电子和SK海力士在晚间是否有足够的买卖方，再决定是否大规模参与。参与者结构没有因交易时段延长发生实质改变。
对交易所而言，更长的交易时段意味着更多手续费和数据服务收入。对做市商来说，更长的时间轴提供更多套利窗口，价差波动也可能扩大利润空间。
机构投资者获得更灵活的操作窗口，跨时区调仓不再受制于收盘。包括散户在内的交易者获得交易时间便利，但同时也要面对更薄的盘口和更大的滑点风险。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：知叙
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