山东
齐鲁网·闪电新闻9月15日讯在电解铝行业深度调整与能源结构转型交汇的关键节点，山东宏桥铝业控股股份有限公司（下称“宏桥控股”）迈出了向上游新能源板块延伸的关键一步。日前，宏桥控股公告称，拟通过全资下属企业云南宏桥新型材料有限公司以现金方式收购云南宏桥新能源有限公司（下称“云南宏桥新能源”）及云南魏桥新创科技产业园发展有限公司（下称“云南新创”）各100%股权，交易价格合计约20.5亿元。
根据公告，本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，拟采用现金方式且不涉及公司发行股份，不会导致公司控制权变更。
本次收购的两家标的公司均位于云南，核心资产为合计额定装机容量达2527.82MW的已并网光伏发电项目，分布于红河哈尼族彝族自治州、文山壮族苗族自治州等地。财务数据显示，标的公司目前整体处于并网初期阶段，暂未进入稳定盈利周期。2026年1至5月，云南宏桥新能源实现营业收入2.22亿元，净利润亏损2563.98万元；云南新创实现营业收入1557.73万元，净利润亏损323.46万元。公告解释称，亏损主要源于电站建设投入较大、折旧摊销基数较高等因素，随着运营逐步成熟，盈利能力有望逐步改善。
宏桥控股在公告中明确阐述了本次交易的深层考量：为后续建设风电、光伏资产项目消除潜在的同业竞争问题，确保向上游新能源板块布局的合规性。这一表述直指宏桥控股的核心关切。作为国内电解铝行业龙头企业之一，电力成本占其电解铝生产成本的比重较高，电力供应的稳定性与经济性直接决定着其产能的平稳运行与利润空间。通过将关联方旗下的新能源资产纳入上市公司体系，宏桥控股得以在合规框架下自主推进风光项目建设，强化电力自主供应能力。
更深层的逻辑在于“发用电协同”。标的资产与宏桥控股在云南的电解铝产能形成地理上的就地配套，有望构建“光伏新能源+电解铝负荷”的源荷一体化能源供给体系，有效改善全年电力供应的连续性与稳定性，并通过发用电协同优化应对市场风险与价格波动。
宏桥控股近年来在绿色转型上的布局脉络清晰可辨。公司已有序推进电解铝产能向云南转移，依托当地丰富的水电与新能源资源提升可再生能源使用占比。2025年7月，云南绿色低碳示范产业园及文山智铝项目顺利投产，聚焦产业升级与绿色转型。
从财务基本面看，宏桥控股具备支撑此次收购的底气。2026年上半年，公司营业收入达865.04亿元，归母净利润156.45亿元。技术层面，公司拥有全球首条全系列600kA特大型预焙阳极电解槽，能耗与智能化水平居行业前列，旗下拥有两家国家级绿色工厂、三家省级绿色工厂。
将上游风光资产纳入上市平台后，宏桥控股的绿色产业链拼图趋于完整——从风光发电到电解铝生产，再到铝深加工，一个“能源—原材料—产品”的垂直整合闭环正在云南成形。在电解铝行业产能逼近天花板、碳排放约束日趋严格的背景下，这一布局的战略价值或将随时间推移而持续显现。
闪电新闻记者 贺晓菲 报道
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