这个让王石疯狂的运动，帮王健林狠狠回了一口血

作者 | 源Sight 王言

一项让万科创始人王石为之着迷的运动，却在几番资本辗转，让王健林回了一口血。

9月9日，LV旗下的全球消费领域投资机构L Catterton完成对健身赛事品牌Hyrox的控股股权的收购。据媒体报道，该交易可能对Hyrox估值约6亿欧元（约合6.97亿美元）。

来源：盈方官网

上述报道援引知情人士消息称，L Catterton还在考虑引入包括亚洲投资者在内的全球合作伙伴共同参与投资。

有意思的是，此次出售Hyrox的机构为盈方体育（Infront），后者的实控人为王健林的万达集团。

01王石也疯狂

根据官方资料，Hyrox成立于2017年，总部位于德国汉堡，由国际自行车与铁人三项领域资深人士Christian Toetzke以及德国历史上最杰出的曲棍球运动员之一、成功企业家Moritz Fürste共同创立。

近年来，依托标准化的赛事赛制以及较低的参赛门槛，Hyrox近年实现高速扩张，赛事落地全球多地，吸引大批普通健身爱好者投身参赛。

眼下，亚洲正成为Hyrox至关重要的增长阵地，品牌业务已快速渗透至中国大陆、中国香港、新加坡、东京等市场。其中，中国香港计划承办2027年 HYROX 世界锦标赛，这也将是该项赛事世锦赛首次走出欧美，落地欧亚其他地区。

根据公告，不到十年间，Hyrox已发展成为全球性现象，涵盖遍布世界各地的赛事、训练项目及合作健身房，共同打造了一种激励人心、凝聚运动员的竞赛模式。

此次新合作将Hyrox开创性的品牌与社群优势，与L Catterton在全球范围内推动高增长消费及健身企业规模化发展的丰富经验相结合。创始人与L Catterton将继续携手投资，为Hyrox运动员提供卓越的参赛体验，并推动混合越野赛作为一项全球性运动的发展。

值得一提的是，万科创始人王石近年来对Hyrox十分着迷，其不仅亲自下场征战多站赛事拿下年龄组冠军，还入局开设相关训练馆，积极推广这项运动。

来源：王石视频号

2019年12月，盈方完成对Hyrox的首轮战略投资，并将后者归入"积极生活方式与大众健身"业务板块，以此切入大众健身赛事赛道。

这一阶段，Hyrox的创始团队仍主导品牌日常经营，盈方主要输出全球渠道、赞助招商、媒体营销资源。

2022年10月，盈方进一步追加投资，持股提升至50%以上，成为Hyrox的控股股东，不过依旧保留原有创始团队负责品牌商业运营决策。此后，依托盈方遍布全球的网络，Hyrox赛事规模快速扩张，落地多站欧美赛事，后续又推进中国市场落地，2024 年开启内地北京、上海等城市的正式赛事，品牌商业价值持续抬升。有消息称，这笔交易对应Hyrox的整体企业估值约为6亿欧元，盈方这笔投资也获得数十倍的回报。

02不断回血的万达体育

2015年，万达体育宣布成立，同年，其斥资10.5亿欧元收购体育营销机构盈方体育（Infront）。

而万达体育当时的野心并不止于此，同样是2015年，其以6.5亿美元收购美国世界铁人公司（WTC）100%股权，以此获得世界最大铁人三项赛事的版权及运营权。同期，成立万达体育中国（WSC），尝试通过本土化赛事IP，发力中国市场。

2019年，万达体育正式在纳斯达克上市，但此后，频繁的并购和业务布局，其债务问题开始显现。比如在2019 年，公司针对世界铁人公司计提2.54亿欧元的商誉减值，直接造成当年大额净亏损。

2020年，万达体育以7.3亿美元的价格卖掉了世界铁人公司。2021年1月，万达体育又从纳斯达克退市，完成私有化。

从商业视角看，盈方通过媒体版权分销、赞助招商、品牌营销等运营，能够持续为万达体育创造收益"输血"。

但需要指出的是，在上述业务版图中，版权业务成本刚性，不少长周期媒体协议前期预付成本高，但赞助、转播收入兑现却相对滞后。同时，马拉松、铁人三项等大众赛事高度依赖线下人流，利润率偏低，且扩张需要持续投入。

另外，在全球视角看，体育营销行业竞争激烈，版权价格波动大，招商也容易受宏观经济周期影响明显。直到2020年黑天鹅事件爆发，大量国际赛事延期、取消，对万达体育形成直接影响。

另一方面，万达集团自身债务压力持续向体育板块传导。近年来，盈方体育业务逐步回暖，2023年接连拿下多项国际赛事媒体与营销权益，比如续约国际田联室内巡回赛、苏格兰足球联赛媒体合作协议。

此外，盈方体育还获得2026-2032年内的奥运会在亚洲多个国家和地区的独家转播权。同时，盈方还负责着英超、意甲等联赛在部分海外市场的转播权的销售工作。

不过，2023年，媒体报道，万达体育启动盈方出售战略审查，市场也多次传出其洽谈出售消息。

其背景在于，在流动性危机下，万达集团需要回笼大额资金，盈方作为万达体育的核心优质资产，成为可变现标的。

不过到了今年2月，盈方与万达联合官宣终止出售流程，万达继续作为长期大股东控股盈方。

而目前，盈方的实控主体依然是万达集团，最终实际控制人为王健林。天眼查显示，盈方的100%控股股东为瑞士盈方体育传媒集团。

来源：天眼查

另外根据官方信息，万达集团依然为盈方的控股股东。

来源：盈方官网

从目前的情况看，万达不会完全出售盈方体育整体公司，但正在选择性处置旗下部分子资产。

此外，一旦盈方在未来整体出售，万达体育也将失去最核心的全球赛事版权与营销业务根基，体育板块将大幅收缩。可以预见的是，如何在保留平台价值与择机处置部分资产、回笼资金之间做好平衡，使自身的长期收益最大化，是万达体育需要考虑的问题。

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