全球主动ETF快速扩张，中国市场首批产品正在路上

主动ETF这个品类，正在全球范围内快速扩张。

据摩根资产管理2026年三季度《ETF环球市场纵览》及彭博数据显示，截至2026年6月30日，全球ETF总规模已达23万亿美元，产品数量突破15400只。其中，全球主动ETF总规模达2.5万亿美元，自2016年以来复合年均增长率达49%，远超整体ETF市场22%的增速。截至2026年6月30日，近一年全球新发行ETF中，55%为主动ETF。

美国：主动ETF的全球“发动机”

美国是主动ETF最成熟、也是增长最迅猛的市场。

从规模占比看，美国注册地主动ETF规模占全球主动ETF总规模超过80%。截至2026年6月末，美国市场主动ETF数量已达3190只，占所有ETF产品的59%；近一年美国新发行的ETF中，主动ETF占比更是高达80%。

一个关键转折点是2019年美国SEC发布ETF Rule（6c-11），统一了ETF监管框架，大幅降低了主动ETF的准入门槛。此后，新发ETF中主动产品的占比从16%跃升至76%。摩根资产管理预测，到2030年全球ETF总规模有望进一步增至30万亿美元，主动ETF的占比可能进一步提升。

欧洲与亚太：各具特色的区域演进

欧洲市场起步较早，但监管法规放开步伐相对较慢，投资者风格也偏保守，整体发展不如美国。不过，近年来欧洲监管层面持续释放利好，各大资管机构加速进入并布局主动ETF产品线。晨星数据显示，欧洲主动ETF资产从2024年底的525亿欧元上升至2025年底的788亿欧元，2026年一季度末进一步达到856亿欧元，但仍只占欧洲ETF总资产约3.1%，市场仍处于快速扩张和产品创新阶段。

亚太市场则呈现出更为迅猛的增长势头。摩根资产管理ETF团队执行董事佘珮嘉指出，亚洲主动ETF过去十年年复合增长率达54%，跃居全球之冠。其中，台湾地区自2024年底法规批准以来，主动ETF规模已迅速增长，受益人数超过130万人，增速远超推出更早的日本和新加坡。韩国市场素来风险偏好较高，主动ETF在整体ETF规模中的占比已超过30%。

中国：从政策破冰到产品落地

全球趋势不可逆，中国市场的步伐也在加速。

2026年6月17日，证监会相关负责人在陆家嘴论坛上明确表示，推出主动管理ETF是公募基金行业的又一重大创新，有助于打造被动与主动协同发展、覆盖多元资产的完整ETF生态。同日，沪深交易所正式发布《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》，对命名规则、管理人及基金经理资质、产品投资运作、信息披露、风险防范等方面进行了全面规范。有关方面明确，将坚持“分阶段、有步骤、稳健渐进”的发展思路，先行落地试点产品，待首批试点平稳运行后再逐步扩容产品供给。

仅一个月后，2026年7月17日，首批18只主动ETF正式上报证监会，由华夏基金、易方达基金、平安基金、摩根基金等18家机构管理。从政策宣布到产品上报仅用一个月，这样的推进节奏在公募行业产品创新史上相当少见。

平安行业优选：首批中的“红利增强”定位

在这批产品中，各家机构的策略定位各有不同。首批产品普遍采用了投资策略容量充足的稳健策略风格，价值、红利、均衡是三大关键词。平安行业优选主动管理ETF的策略定位颇具辨识度——“红利增强”。

该产品以银行、保险、公用事业、家电等红利资产作为底仓。平安基金相关人士介绍：“红利策略的关注点是稳健、低波动以及确定性，银行、保险、公用事业、家电等行业是重点的配置方向；增强策略主要关注人工智能、先进装备及材料等科技属性板块的投资机会。”

从全球经验看，主动ETF的早期发展通常从稳健策略起步，逐步拓展至更多元的方向。平安行业优选的红利底仓+科技增强组合，正是这一思路的体现：先用低波动行业打底，积累运作经验，再通过增强策略争取弹性收益。

拟任基金经理刘榕俊此前管理的代表性基金在管理期间每年均实现正收益，最大回撤显著低于同类偏股混合基金平均水平，卡玛比率在同类主动权益基金中表现突出。这种“能涨抗跌”的风格，与首批不少主动ETF偏稳健的策略取向相契合。

FAQ

Q1：主动ETF和被动ETF在费用上有什么差别？

被动ETF管理费率通常较低。主动ETF的管理费率一般介于被动ETF和场外主动基金之间。以平安行业优选主动管理ETF为例，拟定管理费率为1.00%，拟定托管费率为0.15%。主动ETF无持续的销售服务费，场内交易佣金通常低于场外申购费率，综合持有成本通常低于同类场外主动基金。

Q2：全球主动ETF为什么增长这么快？

主要驱动因素包括：一是投资者对超额收益的配置需求；二是监管框架的放宽，如2019年美国SEC发布ETF Rule后，主动ETF发行门槛大幅降低；三是产品创新，半透明、不透明等模式丰富了主动ETF的运作方式；四是ETF本身透明、高效、低成本的优势，被越来越多的主动管理机构借鉴。

Q3：中国首批主动ETF什么时候能买？怎么参与？

首批18只主动ETF已于2026年7月17日上报证监会，目前处于审批流程中，尚未获批，也还没有基金代码。正式获批后，投资者可通过股票账户在场内进行买卖，具体参与方式以基金正式公告为准。

风险提示： 本文仅为行业信息梳理与产品分析，不构成任何投资建议。平安行业优选主动管理ETF已上报证监会，尚在审批流程中，最终能否获批及具体产品要素以基金合同和招募说明书为准。基金经理历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资有风险，入市需谨慎。