15年长跑见证：这两只基金总回报超10倍

今年权益市场呈现明显的结构性分化特征，前期科技赛道的集中抱团上涨后，阶段性的估值回调属于市场自我调节的正常现象。不少投资者在行情中经历了浮盈到收益回吐的过程，核心原因往往是追高了短期过热的赛道，没有做好波动承受的提前规划。建议投资者立足自身的投资周期与风险承受能力，搭建均衡的资产配置组合，避免被短期市场情绪裹挟。

短期易得，长期难守。市场上的基金数量与日俱增，但真正能穿越周期的产品少之又少。对于许多普通投资者来说，他们真正需要的或许不是押中风口、一年翻倍的“锐度型”产品，而是一只长跑型权益品种。

在交银施罗德基金旗下，恰好有这样两只基金——交银精选混合（519688）、交银先进制造混合A（519704）。历经15年以上市场考验，成立以来回报均超10倍，这两只长跑型基金的表现，为长期投资提供了可参考的样本。

实力沉淀：走过15年，总回报超10倍！

锐度是短期收益的爆发，韧性是长期收益的基石。

交银精选混合（519688）与交银先进制造混合A（519704）均诞生于市场早期，交银精选成立于2005年9月，至今已超过20年；交银先进制造成立于2011年6月，也已走过15年以上的历程。两只基金成立以来回报分别达到1784.93%（约18倍）与1070.78%（约11倍）。

注：交银精选业绩比较基准成立以来收益率367.24%；交银先进制造A业绩比较基准成立以来收益率98.36%。交银精选Calmar/业绩比较基准：成立以来0.27/0.13；交银先进制造A Calmar/业绩比较基准：成立以来0.37/0.10。

数据来源：基金业绩经托管行复核，指数、Calmar数据来自wind，时间截至2026/8/31。Calmar（年化收益回撤比）=区间组合收益率/区间最大回撤。基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。

但这份成绩单的含金量远不止“超10倍”的累计收益，更难得的是——“在多个市场阶段都能排在前1/3”，这才是真正的难点。交银精选混合（519688）与交银先进制造混合A（519704）在近一年、近三年、近五年、近七年维度均排名同类前1/3，要知道，在某一年、某一阶段排进前1/3不难，但要连续在不同的市场周期里、面对不同风格的不断切换仍然还能持续排进前1/3，是非常考验产品的持续创造超额收益能力的。

数据来源：排名来自银河证券，截至2026/8/31，交银精选、交银先进制造A的同类基金分别指“2.1.1 偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)”、“2.1.3 偏股型基金(股票上限95%)(A类)”。基金过往业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。

这意味着，这两只产品成功穿越了2015年市场上行、2018年回调整理、2020年结构性行情、2022年震荡下行、2024年反转以及近两年的高成长与高波动行情，在“牛熊”周期的变换中，稳居市场前列。

对于普通投资者而言，穿越不同市场周期的长跑型基金，为权益类资产配置提供了一种长期维度的选择。

长跑之道：与时俱进的方法，薪火相传的文化

支撑这两只基金长期业绩表现的核心要素，主要可以归结为以下三点：

共性一：历经多轮时代浪潮，投资框架与时俱进

从2005年到2026年，A股经历了城镇化驱动的周期牛市、移动互联网浪潮、消费升级、新能源革命、再到如今的AI与科技自主崛起——每一轮产业浪潮的底层驱动逻辑完全不同。

交银精选与交银先进制造之所以能跨越这些浪潮，不是因为押中了某一个风口，而是因为它们的投资框架始终在迭代、投资认知永远在适应变化。聚焦时代发展主线与产业成长机遇，是长跑型基金运作逻辑的核心之一——与产业同行，所以不惧风浪；与时代共振，所以穿越周期。

共性二：历经多位基金经理更迭，投研文化持续传承

一只基金能走过15年甚至20年，大概率经历了不止一位基金经理的交接。交银精选历史上由多位基金经理管理，交银先进制造同样如此。但值得欣慰的是，换人并未换掉业绩的底色。

这背后是公司平台成熟投研体系的支撑，是投研团队深度研究的基因沉淀，是投研文化的持续传承。在交银施罗德，基金经理不是孤军奋战，而是依托团队的研究覆盖与风控框架做决策，个人的风格可以有差异，但底层的选股逻辑、风控纪律、组合构建原则是一脉相承的；基金经理在交接过程中平稳过渡，前任与后任往往有充分的交流沟通，确保投资风格不出现断崖式漂移。

所以，对于投资者意味着，买这只基金，买的不是一个基金经理的个人能力，而是一套成熟投研体系的输出，一定程度上保障了业绩的可持续性。

共性三：历经多番热点切换，投资理念始终清晰

过去十几年间，A股热点轮转不息，市场从不缺乏题材炒作：“宁茅之争”、“喝酒吃药”、“站在光里”……每一次切换，都是对基金经理定力的考验。

以史为鉴，再热的题材也难摆脱周期的规律，再精准的押注也难以永远站在风口、次次全身而退。在此情况下，相对均衡配置的基金，将发挥出稳定的优势——不依赖押注单一方向，而是靠扎实的基本面投资、敏锐的产业判断力、专业的组合管理能力实现长跑。

交银精选与交银先进制造正是均衡偏成长风格的代表，风格始终清晰、理念始终稳定——不追热点，但不错过产业趋势。

目前，交银精选由张雪蓉管理，主要采取景气度投资选行业，结合个股基本面选股，关注高景气和景气拐点行业中核心标的以期获取超额收益，通过行业适度分散以及配置部分具备股息率保护的安全资产来努力控制回撤。

交银先进制造则由郭若管理，通过构建“三明治”结构组合，平衡进攻性和稳定性；以“估值、弹性、确定性”选股，阶段性参与强势方向，在回撤控制的前提下，力争分享产业成长的长期红利。

着眼未来：产业浪潮方兴未艾

刚刚披露的基金半年报，再次验证了两只基金创造利润的能力。交银精选2026年上半年实现利润总计22.59亿元，交银先进制造2026年上半年实现利润总计11.29亿元。

关于下半年的市场走向，两位基金经理也在基金中报中给出了清晰的判断：

郭若（交银先进制造基金经理）认为，虽然近期市场波动加剧，但从中期维度看，以人工智能为代表的新一轮产业周期仍在持续演进，算力基础设施、自主创新、端侧应用和智能制造等方向仍具备较强的基本面支撑。同时，我们也看到优秀的中国公司在全球产业链重构和外部环境变化中展现出更强的竞争优势，出海仍有望成为企业盈利增长和估值重塑的重要来源。站在当前时点，我们认为科技创新与全球化出海仍将是未来一段时间的核心主线。后续我们将重点观察AI产业链从资本开支扩张向应用端拓展的传导效果，关注强势板块估值与盈利增速的匹配程度，同时继续寻找具备国际竞争力、成本优势和需求韧性的优秀中国公司。

张雪蓉（交银精选基金经理）认为，AI算力和coding的叙事在经过二季度大幅上涨后，股价波动会有所加大，配置需要权衡各行业性价比和适度均衡，目前市场出现对国产低价模型导致token通缩的担忧，也出现了对AI商业化速度的担忧，问题的核心在于模型能力的提升速度，短期来看，海外市场可能低估了2027年的训练需求，随着Rubin放量和RSI推进，海外在推进更大参数模型预训练，依靠模型能力提升未来可以促进更多场景渗透率快速提升，如：企业AI、科学AI、物理AI等，但模型能力提升的速度和商业化速度可能需要持续观察，国产模型投入处于更早期，目前依靠扩大参数，能力也在快速提升，同时叠加国产化率提升，增长斜率更为陡峭，但短期估值更贵。

下半年主要关注三类机会：（1）AI硬件选股层面应该聚焦更有成长性的细分领域，聚焦有技术变化和扩产相关环节，如：光通信、PCB、半导体设备材料、国产芯片；（2）AI应用关注有望受益于AI渗透率提升的行业龙头，如新药研发、游戏制作、物理AI、工业AI等领域；（3）关注具备量的成长性且估值安全边际强的传统周期股，主要关注宏观流动性预期变化。

（注：数据、观点来自基金2026年半年报。以上不代表公司持有或承诺持有任何相关股票，不代表目前持仓或构成任何投资意向，也不构成行业或个股推荐，投资须谨慎。）

结语

长期业绩是结果，真正值得托付的，是一支投研团队历经浪潮更迭、人员接棒依然能输出可持续业绩的蓬勃生命力。在追逐短期业绩与押注爆款之外，长跑优质基金或许才是大多数投资者真正需要、也更值得选择的答案。

注：交银精选混合历年业绩/现行业绩比较基准（沪深300指数*75%+中证综合债券指数*25%）2021年3.59%/-2.39%，2022年-15.58%/-15.70%，2023年-15.90%/-7.43%，2024年-2.79%/13.42%，2025年47.81%/13.43%，2026年上半年56.18%/6.29%。本基金在上述业绩登载期间曾发生过投资目标、投资范围、投资策略或基金经理变动，具体请见基金法律文件及基金定期报告。（数据来源：基金业绩来自定期报告，截至2026/6/30。）

交银先进制造混合A（C）历年业绩/现行业绩比较基准（沪深300指数收益率*55%+中证综合债券指数收益率*40%+恒生指数收益率*5%）2021年37.48%（C类未成立%）/-0.76%，2022年-14.70%（成立至年底-8.18%）/-12.04%（-10.69%），2023年-24.11%（-24.43%）/-5.09%，2024年5.42%（5.00%）/12.74%，2025年47.83%（47.23%）/11.43%。2026上半年30.75%（30.48%）/4.53%。本基金在上述业绩登载期间曾发生过投资目标、投资范围、投资策略或基金经理变动，具体请见基金法律文件及基金定期报告。（数据来源：基金业绩来自定期报告，截至2026/6/30。）

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。其他风险揭示见招募说明书风险揭示部分！ 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资基金前，需全面认识基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注本基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

产品费率：

表中的“年”指的是365个自然日。（投资人重复认购/申购，须按每次认购/申购所对应的费率档次分别计费）