海尔系资本版图再落子：把智慧教育卖到60国，如今启动IPO辅导

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9月15日，证监会官网显示，青岛海永顺创新科技股份有限公司（证券简称：海顺创科，证券代码：875149）已与中泰证券签署辅导协议，正式启动A股上市辅导。辅导备案报告显示，公司注册资本3813.18万元，法定代表人孙永乐，控股股东为海尔国际商社（深圳）有限公司，持股44.67%，实际控制人为海尔集团公司。辅导机构为中泰证券，律师事务所为北京市金杜（青岛）律师事务所，会计师事务所为和信会计师事务所。

海永顺成立于2015年12月16日，总部位于山东省青岛市黄岛区，是海尔集团控股的“产业技术海外双创平台”。公司于2026年4月23日在新三板挂牌公开转让，同年5月20日调入创新层。从挂牌到启动北交所上市辅导，间隔不足五个月。

综合 | 证监会 凤凰网 经济导报 编辑 | Echo

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海永顺的定位与海尔集团传统的大规模品牌直接出海截然不同。公司主要从事新一代信息技术和数字信息技术集成方案的技术创新及方案输出，积极布局“一带一路”和亚投行各个国家新产业服务机会，打造“从卖产品到卖服务到产业和国家标准输出”的商业模式。这一模式填补了海尔在海外综合解决方案服务赛道的资本化空白，有望进一步完善海尔生态圈的产业覆盖。

海永顺的主营业务分为智慧教育、智慧城市、定制化供应链服务三大板块，主要为“一带一路”共建国家提供教育产品、家用电器及配套设施等，业务范围已延伸至亚洲、非洲、拉丁美洲等60余个国家和地区，累计服务全球超4000万名用户。

智慧教育是公司的核心收入支柱。2025年上半年，该板块收入达1.31亿元，占公司营业收入的61.34%。在萨尔瓦多、乌拉圭等国家，海永顺不仅提供硬件设备，更深度参与了当地教育信息化的顶层设计与软件适配。公司已成为乌拉圭教育部最主要的合作伙伴。

智慧城市板块覆盖医疗、信息化、能源配套等多个方向。在津巴布韦，公司完成了直线加速器的安装部署，医疗、信息化、能源配套解决方案逐步成为公司发展的“三驾马车”。

定制化供应链服务方面，公司将当地居民消费习惯、基础设施条件和产品需求结合起来，通过与当地企业合作的线上平台进行销售与交付，形成“本地化深耕”策略。

公司不直接开展生产制造，而是采用“自主设计方案+委外生产”的轻资产模式，“主导需求定义、产品设计、供应链管理、质量管控及项目履约全流程”，快速响应不同国家、不同项目的差异化需求。

海永顺近年来的业绩增长颇为亮眼。2023年至2025年，公司营业收入从1.07亿元增长至1.59亿元，再大幅攀升至4.85亿元，2025年同比增长204.58%；归母净利润从2023年的亏损，到2024年扭亏，再到2025年实现5281.04万元，同比增长1199.60%。加权平均净资产收益率高达40.29%，毛利率从19.59%稳步提升至27.12%。

2026年上半年，增长势头延续。公司实现营业收入2.88亿元，同比增长34.76%；归母净利润3158.88万元，同比增长7.3%。分区域来看，加勒比地区收入增长371%，南方共同市场增长97%，南部非洲增长124%，非洲法语区增长201%。

海永顺的挂牌申报稿中明确披露了15项重要风险提示，涵盖客户集中度高、海外市场依赖、应收账款回收、业绩波动、负债率高企等关键领域。

客户集中度极高是首要风险。2025年上半年，公司前五大客户的销售占比为83.14%，其中业绩暴增主要得益于萨尔瓦多教育信息化项目的大额交付，单一客户占比达41.29%；乌拉圭项目占比19.47%。公司在申报稿中坦言，报告期内前五大客户变动频繁，业务高度依赖不断获取新的海外大单，缺乏稳定长久的“压舱石”客户。

海外市场依赖同样值得关注。公司业务高度集中于“一带一路”共建国家，地缘政治风险、汇率波动、当地政策变化均可能对经营产生直接影响。此外，海外政府大型项目的交付周期长、回款周期不确定，对应收账款管理构成持续挑战。

公司股东结构中，除控股股东海尔国际商社持股44.67%外，海能达、海能达壹、海能达贰三家员工持股平台合计持股25.79%，北京厚特持股21.75%，股权结构相对多元。

从2015年青岛起步到2026年启动北交所上市辅导，海永顺用十一年时间完成了从海尔集团内部孵化平台到“一带一路”数字化解决方案出海标杆的跃迁。

2025年营收4.85亿元、净利润5281万元、加权平均净资产收益率40.29%、业务覆盖60余个国家和地区，这些数字勾勒出这家海尔系“海外双创平台”的产业底色。海尔集团的品牌背书和全球供应链资源，为公司拓展海外政企信息化市场提供了独特的竞争优势。

在“一带一路”数字经济合作持续深化、海外政企信息化市场迎来爆发期的产业背景下，这家从青岛走出的海尔系“出海连接器”能否顺利叩开北交所大门，将是市场持续关注的核心问题。

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