血流成河！芯片产业链蒸发超5000亿美元，特朗普大怒，AI“刹车”风暴如何演绎

受人工智能头部企业集体强调AI安全、呼吁放缓前沿大模型研发，叠加OpenAI年内放弃IPO，市场交易 “AI模型迭代减速 = 芯片需求下行”预期，引发全球芯片板块共振杀跌。

周一，抛售潮席卷亚洲、欧洲和美洲市场，初步统计显示，全球半导体和AI算力硬件产业链总市值蒸发超5000亿美元。

泥沙俱下

全球头部人工智能企业高管出于安全考量，呼吁行业放缓AI技术研发节奏，给本周初市场情绪带来极大负面影响。

亚洲市场早盘率先下挫，OpenAI主要投资方之一、科技投资集团软银集团收盘大跌11%；闪存厂商铠侠下跌 6.4%；韩国芯片巨头SK海力士、三星电子分别下跌 6.4%、4.1%，拖累韩国综合指数（Kospi）下挫 3.3%。

欧洲市场方面，荷兰半导体设备商阿斯麦下跌6%。ASM国际、BE半导体设备公司分别下跌10%、8.2%。欧洲芯片企业英飞凌、意法半导体下跌超6%。与AI基建建设相关的企业同步走弱：生产数据中心配套涡轮设备的西门子能源下跌逾8%；欧洲半导体供应链其他企业同样大幅下跌，法国索泰克（Soitec）与德国爱思强（Aixtron）领跌欧洲斯托克600指数。

最后美股跳空低开，本轮AI行情的领涨板块 ——芯片股跌幅最重，费城半导体指数下跌近6%：英伟达跌3.3%，博通、AMD 和闪迪跌超4%，美光科技跌5.3%。

盈透证券首席市场分析师史蒂夫・索斯尼克表示：“如果这最终引发AI资本开支放缓与行业重新评估，将会对经济和股市重要板块产生深远影响。本质上，市场此前的火热行情，正是由AI资本开支所驱动。”

上周末，正在筹划IPO的Anthropic首席执行官达里奥・阿莫代伊（Dario Amodei ）撰文呼吁，AI行业应当避免恶性竞速，投入必要时间，确保前沿模型以负责任的方式开发。“过去几个月，我越发确信，想要充分应对各类风险，需要秉持更高的审慎态度。不只是投入资金做风险防范，还需要管控AI能力的迭代速度，为风险防控争取追赶的时间。我们必须放缓人工智能模型的能力提升节奏。整体技术依旧会保持较快发展，我们要善用争取到的时间。”他还列出行业在安全研发上需要考量的事项，包括引入第三方评估机构。

阿莫代伊的提议迅速得到了SpaceX、OpenAI等一众科技巨头的公开支持。OpenAI首席执行官山姆・奥尔特曼表态认同这位竞争对手的观点。“人工智能的发展存在两种必须规避的灾难性走向。第一，我们可能会被人工智能夺走对未来的掌控权。这是无法接受的。我们坚定站在人类这边，人工智能必须始终服务于人。要实现这一点，就要确保对齐技术与安全技术的发展，跑赢模型能力的迭代速度。第二种风险，是世界出现权力的高度集中。如果某个人或者某家企业手握能力极强的人工智能，并把自身世界观强加给所有人，最终将酿成极度反乌托邦的局面。规避这两类威胁，需要走好一条狭窄的中间道路。”奥尔特曼同时称，出于安全考量，OpenAI今年不会推进 IPO。

微软周一发布了一份针对旗下人工智能模型的临时行为准则，要求模型不得响应武器制造相关请求，不得协助获取危险物质，不得生成违规内容。微软表示，准则将在收集外部意见后更新，并将于2027年起正式指导其模型开发工作。微软CEO纳德拉表示，"我们欢迎开展必要的研究，并以审慎的节奏推进AI对齐工作。"
值得注意的是，多名美国国会议员已经对AI快速发展表示担忧，呼吁出台新规。报道称，美国参议院谈判代表正在讨论立法，要求 AI 企业证明自身已落实合理风险防范措施。

前景如何

一些机构观点认为，此次科技股的抛售更像是消息触发的本能反应。

盛宝金融首席投资策略师查鲁·查娜纳称：“AI板块估值定价不仅隐含强劲需求，还预设模型迭代会持续高速推进。”她补充道，中东局势推高油价与美债收益率，投资者本就对任何利空该预期的消息容忍度偏低。

部分市场观点对这类末日论调表达了怀疑。因2008年成功押注美国房地产崩盘而闻名的“大空头”迈克尔・伯里（Michael Burry）在社交平台发文称，这类风险警告是头部大厂用来压制小型竞争对手的手段。

Annex 财富管理首席经济策略师布莱恩・雅各布森同样质疑这些表态的可信度。“真正有说服力的审慎观点，应当建立在实证证据之上，而非恐惧情绪。我们既要警惕头部企业借此维护自身市场地位，也要警惕那些对无法量化的远期结果做出笃定预判的言论。”他表示。

美国总统特朗普周一表达了对Anthropic首席执行官言论的强烈不满，称在商业历史上，从未见过行业龙头主动呼吁实施监管，而一旦严格执行这类监管，就会令企业销声匿迹甚至破产。他表示，所谓人工智能将接管世界、毁灭人类等一系列负面说法都是骗局。特朗普认为，人工智能与数据中心将成为有史以来最强劲的经济发展引擎，其影响力将超过石油、黄金、钻石乃至互联网，在他的总统任期内，这项产业不会被那些蓄意破坏的势力阻拦。

另一方面，放缓下一代前沿模型研发速度，未必会打断AI投资周期。摩根士丹利今年早些时候预测，到2027年全球AI支出将突破1.3万亿美元。德意志银行在研报中写道：企业与国家之间的竞争依旧激烈，很难想象各家企业会在对手持续加码的情况下主动后退。

老虎证券市场策略师詹姆斯·沃伊表示：“AI需求的下一阶段，或将更少取决于新模型训练的频率，更多取决于模型的使用密度。”此外，AI 算力需求下一阶段主要由推理与智能代理类任务驱动，仍可持续支撑硬件与基础设施供应商。

尽管如此，分析师对AI硬件厂商持续扩产的计划发出警示。三星与SK海力士计划在韩国新建芯片产业集群，总投资超5000亿美元，用以扩充产能。日本市场，铠侠与闪迪合计投入超310亿美元，大规模扩产闪存芯片。“如果新增产能落地快于需求增长，包括高带宽内存（HBM）在内的存储器将面临供给过剩风险。”查娜纳称。