一汽确定入股广汽集团，中国汽车产业迎“大兼并时代”

文/许芸

编辑/杨博丞

DoNews消息，9月14日晚，广州汽车集团股份有限公司（本文简称“广汽集团”）发布公告，宣布与中国第一汽车股份有限公司（本文简称“一汽股份”）签署《意向协议》。

为促进地方国企和央企产业资源优化整合，提升上市公司经营效益，广汽集团筹划以发行股份的方式购买一汽股份持有的某整车合资公司的部分股权，并募集配套资金。

经初步测算，本次交易完成后，一汽股份将成为广汽集团第二大和具有战略影响力的股东；本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成广汽集团实际控制人变更，不构成重组上市。

企查查数据显示，一汽股份的大股东为中国第一汽车集团有限公司（本文简称“中国一汽”“一汽集团”）。

9月14日上午，广汽集团“A+H”股的临时停牌，使得其与中国一汽的重组传闻迅速升温，成为当日市场讨论的焦点。

据财新9月13日晚报道，一汽集团正在推进入股广汽集团计划。两名了解该事项的人士表示，在主管部门推动下，一汽集团可能会通过资产划拨等方式获得广汽集团股权，两家企业将形成联营关系。知情者称，具体入股方式可能还会有变化，现在也无法确定一汽集团未来持股比例。

广汽集团（02238.HK）在港股发布的公告显示，公司于9月14日上午九时三十分起短暂停止买卖，与公司有关的所有结构性产品亦将同时短暂停止买卖。 疑受重组传闻刺激，广汽集团港股股票在临停后大幅高开8.64%。

‌中国一汽和广汽集团，是我国汽车产业举足轻重的两家公司。

中国一汽，在新中国汽车工业发展史上有着开创性的历史地位，被广泛称为‌“共和国汽车工业长子”。中国一汽位于吉林省长春市，于1953年奠基，1956年制造出新中国第一辆卡车（解放牌），结束了中国不能制造汽车的历史；1958年制造出第一辆小轿车（东风牌）和第一辆高级轿车（红旗牌）。

图源：DoNews摄

在如今车市内卷成风的竞争环境里，中国一汽依然保持着比较好的战斗力。2025年，中国一汽销量整车销量突破330.2万辆，同比增长3.2%。其中，自主品牌汽车销量突破94万辆，同比增长15%；自主新能源汽车销量突破36.6万辆，同比增长71.4%；合资品牌汽车销量实现236.2万辆，保持合资阵营领先地位。

广汽集团，成立于1997年，总部位于广东省广州市，是广州市国资委监管的国有控股企业，集团业务涵盖研发、整车（汽车、摩托车）、零部件、商贸与出行、能源生态、国际化、投资与金融等业务，构成了完整的汽车产业链闭环，旗下拥有广汽传祺、广汽埃安、广汽昊铂、启境、广汽本田、丰田等诸多知名汽车品牌。

图源：广汽集团公告

从2025年销量来看，广汽集团承受着一定的增长压力。2025年，广汽集团汽车销量为172.15万辆，同比下降14.06%。

不过，在竞争更加白热化的2026年，通过一系列改革措施，广汽集团取得了比较好的转型效果。一是销量的好转，2026年1-8月，广汽集团销量累计销量为‌101.26万辆‌，同比增长0.21%；二是电动化转型突破，释放强大的增长动能，1-8月，广汽集团新能源汽车销量达到36.82万辆，同比大增63.06%；三是对合资车的依赖进一步降低，上半年，广汽集团自主品牌表现亮眼，实现销量34.6万辆，同比增长35.69%，销量占比大幅提升至44.75%。

对于重组传闻，外界分析认为，中国一汽、广汽集团两大分别在北方、南方市场占据优势地位的大型汽车集团重组，在新能源转型、成本控制、技术研发、自主品牌及合资车业务发展等方面都能实现比较强的互补作用，释放“1+1>2”的协同效应。

当前，中国汽车产业的整合已有政策层面的明确引导。9月10日，工业和信息化部等九部门联合印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，明确提出“加强产能预警调控”，要求严格执行《汽车产业投资管理规定》等产业政策，严格新建独立新能源汽车企业项目条件，加大汽车企业依法兼并重组和跨区域整合力度，深入推进汽车生产企业集团化管理改革，通过市场化法治化方式推动落后低效产能有序退出，提升行业整体产能利用水平。

汽车产业产能利用率是观察行业景气度、竞争力等的重要窗口。当前，我国汽车产业产能利用率处于下滑状态。国家统计局显示，2026年上半年，汽车制造业产能利用率为70.6%，比上年同期减少1个百分点。而制造业通常将75%作为产能利用率健康线。

产能利用率低意味着产能闲置、供需失衡，企业为了争夺有限的市场份额往往大打价格战，开展“内卷式”竞争。而当前，我国汽车产业发展正处于这样的竞争环境中。根据汽车公社统计数据，9月截止13日，在不完全统计的情况下，已有超30家汽车品牌官宣金秋限时促销政策，覆盖在售车型超百款，实现新势力、自主主流、合资品牌、豪华品牌的全品类覆盖。

内卷式竞争侵蚀车企利润，车企生存能力备受考验。乘联会数据显示，汽车行业利润率已经从2021年的6.1%下降到了2025年的4.1%。

2026年，情况进一步恶化。中国汽车工业协会副秘书长陈士华指出，2026年上半年，国内整车制造环节平均利润率跌至1.5%。此数据创下近10年新低。此外，乘联分会秘书长崔东树发文称，2026年1-7月行业销售利润率进一步降至3.6%。

据DoNews观察，在中国汽车产业，兼并重组已进入实际落地阶段。

在大型汽车集团内部，2024年以来，吉利汽车推进“一个吉利”战略，完成几何并入银河体系、领克与极氪整合为极氪科技、极氪科技完成极氪私有化退市并纳入吉利汽车等系列举措。同样是2024年以来，上汽集团推动集团内部全面整合，荣威与飞凡两大品牌正式合并打响整合“第一枪”后，上汽乘用车（荣威飞凡、名爵）、上汽国际、研发总院、零束科技、海外出行5家主体被正式整合为大乘用车板块；按“上车身+下车身”进行零部件体系整合；商用车板块整合方面，以上汽大通为核心，完成跃进、申沃等品牌资源收拢。

此外，推进大型汽车集团之间的重组此前已有征兆。2025年上半年，上市公司公告、市场流传信息均指向兵器装备集团与东风公司或将开启战略重组，涉及两家重量级车企东风、长安。不过，该重组事项最终并未成行，以长安汽车集团从二级央企转变为一级央企告终。

如今，政策层面鼓励汽车产业兼并重组，行业实操上一汽确定入股广汽集团，意味着中国汽车产业正从“规模扩张”转向“提质增效”，“大兼并时代”来了。