广东
PCB概念板块“卷土重来”，今日再度大涨1.99%。
8月以来，概念指数（885959）累计上涨了21.99%。
这轮PCB的反弹，有它自身的逻辑在。根据产业链跟踪，国金证券观察到AI高端新品部分已经在7月底实现出货，最晚的料号也在8月中旬实现大规模量产，至今年年底都将保持爆满状态，PCB作为AI敞口最大的环节，将显著受益。
与此同时，PCB价格开始传导。上半年中上游涨价到PCB端后，PCB未完全将涨价的部分向客户传导。这一情况正在积极改善，从产业链跟踪角度下半年PCB盈利水平有望进一步提升，推高环节的加速斜率。
个股方面，9月14日，满坤科技、科翔股份20CM涨停，英诺激光涨超15%、泰金新能涨超12%、威尔高涨超11%，弘信电子、超声电子、中京电子等纷纷录得10CM涨停。
这里边超声电子(000823.SZ)已斩获6天4板，累计上涨56.18%，显得非常强势。
一则“超声电子高频板通过英伟达认证”的传言，点燃了市场的情绪。
不过，9月13日晚间，超声电子异动公告称，公司明确表示该情况不属实，目前公司无产品供货给英伟达；公司800G、1.6T光模块配套PCB处于研发跟进阶段。上述研发项目后续推进进度、客户认证、量产落地均存在不确定性，暂未实现规模化供货，截至目前，上述产品没有产生相应营收。
抛开情绪上的炒作，事实上，印制线路板也是当前超声电子第一大主营。2026年上半年，收入仅同比微增0.54%至15.51亿元，营收贡献率46.27%。
不过，由于未将涨价的部分向客户传导，导致营业成本上涨幅度要快于营收。该业务毛利率相较上年同期下降了4.42个百分点至13.78%，毛利则同比下降23.88%至2.14亿元。
要知道，上半年PCB业务尚未爆发，超声电子估值都迎来了一轮翻倍提升。2026.1.5-6.29，股价由13.4元/股涨至29.77元/股，累计上涨122.16%。
叠加7月科技板块挤泡沫，超声电子几近跌到去年11月创下的低点附近，最低回调至11.6元/股，较之高点回撤了61.03%。
泡沫挤得比较干净。
这也是PCB逻辑顺畅了后，市场资金疯狂做多超声电子的一个原因。
除了PCB业务外，超声电子还从事液晶显示器及触摸屏、覆铜板及半固化片、超声电子仪器的研制、生产和销售。
液晶显示器是公司第二大主营，不过表现平平。26H1，收入同比下降0.08%至8.48亿元，毛利同比下降2.6%至1.26亿元（毛利率相较上年同期减少0.38个百分点至14.84%）。
真正带给超声电子业绩增量的是覆铜板和超声电子仪器业务。
先说下覆铜板业务吧，这块是真的进入了高景气周期。今年8月底，全球最大的覆铜板厂商建滔积层板宣布了年内第七次涨价：FR-4覆铜板统一涨10%，半固化片按规格调，薄布最高涨20%。
涨价之下，叠加销量增长，超声电子覆铜板业务迎来了大爆发。26H1收入同比增长52.46%至7.85亿元，毛利更是同比暴增108.01%至9357.76万元。
可以说是，步入了高速成长通道。
另一超声电子仪器业务亦表现不俗，26H1收入1.68亿元，同比增长20.16%。
该业务毛利率相当高，上半年来到67.94%，较上年同期增加了17.33个百分点。
得益于此，该业务毛利同比大增61.29%至1.14亿元，仅用5%的收入就为公司贡献了超1/5（20.85%）的毛利。
可以说是相当的“夯”。
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