中庚基金中报暴露合规短板：投顾违规领罚、四高管同步被罚

证券之星 赵子祥

随着2026年基金中期报告陆续披露，中庚基金管理有限公司(下称“中庚基金”)因一份行政处罚信息进入公众视野。4月3日，公司因投资顾问业务问题受到中国证监会行政处罚，被责令改正、没收违法所得并处罚款，四名高级管理人员同步被警告并罚款。

与此同时，公司第二大股东中庚置业集团有限公司股权处于冻结状态，其实际控制人梁衍锋曾因上市公司资金占用问题被福建证监局处罚；而在明星基金经理丘栋荣2024年7月离任之后，公司管理规模已从巅峰时期的逾400亿元降至2026年二季度末的98.03亿元，去明星化转型持续承压。

投顾罚单落地，股东股权冻结

根据中报记录显示，4月3日，中国证监会对中庚基金作出行政处罚，具体措施为“责令改正、没收违法所得、罚款”，处罚事由为“其他问题(投资顾问业务)”。同日，公司四名高级管理人员因同一事项被证监会处以警告和罚款的行政处罚。公司在中报中表示，相关问题已整改。

据证券时报统计，2026年上半年共有18家基金管理人收到公司层面的监管罚单。与以往侧重处罚机构不同，2026年监管强化了对责任人的穿透问责，如中庚基金四名高管同步领受警告罚款。这意味着监管认定的责任链条并非局限于某一业务岗位，而是延伸至管理层，投顾业务的合规内控缺陷具有一定系统性。

从过往案例看，投顾业务违规通常集中于误导性宣传、违规承诺收益、无资质人员展业、投资者适当性管理流于形式、第三方合作不规范、合规内控机制不健全等类型。

如果说投顾罚单指向的是公司业务合规，那么股东层面的异动则关系到治理结构的稳定性。

中庚基金2026年中期报告披露的最新股权结构显示，截至报告期末，孟辉持股33.25%，为第一大股东；中庚置业集团有限公司持股23.75%，为第二大股东；闫炘持股18.05%；丘栋荣持股9.73%。

而公司官网股权信息公示材料显示，第二大股东中庚置业、第六大股东福建海龙威投资发展有限公司所持股份均处于冻结状态。

股权冻结的背后，是中庚置业及其实际控制人梁衍锋在资本市场的合规污点。福建证监局行政处罚决定书〔2026〕17 号认定，2018年至2021年，中庚集团(即中庚置业)系庚星能源集团股份有限公司(原庚星股份，现ST海钦，600753)控股股东，梁衍锋担任庚星股份董事长和中庚集团执行董事兼法定代表人，为实际控制人。

期间，中庚集团因自身资金需要，通过推荐第三方与庚星股份开展无商业实质的钢材贸易业务方式非经营性占用上市公司资金，且未及时告知并配合履行信息披露义务，导致庚星股份相关年度报告存在虚假记载。

福建证监局依据《证券法》相关规定，对中庚置业集团有限公司处以450万元罚款；梁衍锋本人及相关责任人亦同步收到处罚决定书。

需要厘清的是，中庚置业受罚事项属于其控股上市公司时期的历史问题，与中庚基金的日常经营并无直接业务关联，二者在法律主体上相互独立。但持股23.75%的第二大股东股权被冻结，且其实际控制人因资金占用、信披违规被行政处罚，客观上意味着中庚基金的股权结构存在变动可能性。

规模缩水，“去明星化”转型遇考

合规与治理问题之外，中庚基金更具长期性的挑战，来自明星基金经理离任后的经营重构。

规模端，天天基金网数据显示，截至2026年6月30日，中庚基金管理规模为98.03亿元，旗下6只产品、6名基金经理，较2023年一季度巅峰时期逾400亿元缩水逾七成。

同时，赎回压力在2026年并未完全消退：中庚港股通价值2026年二季度末规模4.92亿元，较上一期5.94亿元环比缩水17.21%；中庚价值灵动规模11.86亿元，环比微降0.79%。中国经济网2026年1月的报道显示，中庚小盘价值份额在2025年四季度延续下降、规模持续走低。

一般来说，规模收缩直接影响管理费收入，对于产品线单一、全部为主动权益产品的小型公募而言，投研团队稳定性与渠道维护能力持续承压。

比规模更值得关注的，是基金经理岗位的第二轮密集调整。2024年7月丘栋荣离任时，公司曾安排刘晟、陈涛、吴承根、孙潇四人接棒，仅一年半后，这一阵容已再度轮换：2025年5月，吴承根因“公司内部工作安排”卸任中庚价值品质，由熊正寰接任；2026年1月23日，吴承根再因“个人原因”卸任中庚价值灵动、由周汝昂接任，彻底退出公募管理，随后陈涛卸任中庚小盘价值，韩逸平接任。

2026年2月，孙潇离任中庚港股通价值，由胡坤接任；2026年4月，于2025年4月才获增聘的殷乐亦因个人原因离任中庚小盘价值，该产品最终由韩逸平单独管理。至此，6只产品中有4只在2025年至2026年更换了基金经理，首批四位接班人中仅刘晟、陈涛仍在管产品，中庚小盘价值更是在一年多内历经陈涛、殷乐、韩逸平三任调整。

从新任基金经理来源看，熊正寰、周汝昂、韩逸平、胡坤均为2018年至2019年加入公司的内部研究员逐级提拔，团队化管理架构仍在，投资框架延续低估值价值策略。

中报显示，旗舰产品中庚价值领航由研究部总监刘晟管理，截至2026年6月30日基金份额净值3.6099元，累计净值增长率260.99%。另一个细节是，自2026年1月14日起，中庚价值领航风险等级由R3上调至R4，产品风险收益特征定位有所上移。

与基金经理层的频繁轮换形成对照的是，公司高管层相对稳定，2025年、2026年中报均披露报告期内无重大人事变动。丘栋荣目前仍持有中庚基金9.73%股权，但已不参与经营管理，“去明星化”后的业绩持续性与持有人信任重建，仍需时间验证。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)