北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
TPG持有4年，回报约2.3倍。
近日，路透社报道称，全球私募股权投资机构TPG，正在探索出售旗下医疗支付合规SaaS企业Lyric（原名：ClaimsXten）的可能性，目标估值约50亿美元（约合335亿元人民币）。
知情人士称，该笔潜在交易尚处于前期询价阶段，不保证成交，最终估值能否站稳50亿美元，还要依据尽调结果来定。
TPG与Lyric官方均未公开发表评论。
一次“分拆并购”的收尾
TPG持有4年回报2.3倍
据了解，与传统的PE基金到期或减持不同，本次退出源于一次分拆并购交易的收尾。
2022年，联合健康集团（UnitedHealth）计划以130亿美元收购医疗IT服务商Change Healthcare，该交易遭到反垄断监管机构的审查。
为换取反垄断审批，交易双方同意剥离Change Healthcare 旗下的ClaimsXten业务板块，将其单独出售，以此消除监管顾虑。
同年，TPG正式出面收购ClaimsXten，价格为以22亿美元。从本质上看，该交易是“反垄断强制分拆资产收购”，也是PE行业经典的“监管套利式收购”。
收购完成之后，TPG接手运营这块独立业务，并在2023年4月正式将ClaimsXten品牌更名为Lyric，同步更换CEO并启动产品AI化升级。
时至今日，TPG正式启动出售流程，算是迎来了正式收尾。对比22亿美元的收购成本，若交易最终以50亿美元估值落地，持有4年后，粗略估算TPG账面回报约2.3倍。
客户涵盖前10大健康保险机构的9家
覆盖超过2亿参保人群
公开资料显示，Lyric前身ClaimsXten，是北美头部医疗支付完整性（Payment Integrity）SaaS服务商，核心产品是理赔事前校验平台。
简单来说就是给美国医保、商业保险公司做“医疗账单审错系统”。保险公司的传统模式是——先付款，后续再审计追回，属于“先付后追”，成本高、周期长，医患矛盾多。
Lyric的核心价值则是事前拦截：在保险公司支付医疗费用之前，实时审核医疗单据，识别不合理收费，减少超额支付、欺诈、编码错误，减少事后审计、申诉、退款的巨大行政成本。
截至2026年，Lyric服务覆盖超过2亿参保人群，美国排名前十的大型健康保险机构中有9家使用它的平台，核心客户包含UnitedHealth、CVS Health、Humana等全美顶级保险巨头。
TPG公开表示，自2022年收购之后，Lyric营收增速显著加速，不过没有披露相关的精确数值。
据路透援引知情人士消息，Lyric年度EBITDA约2.5亿美元，本次50亿美元的估值对应约20倍EBITDA。
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