北京
来源：市场资讯
（来源：惠誉评级）
惠誉评级称，增长偏好趋于温和、风险敞口可控， 房地产融资管理 更加规范，以及监管框架持续优化，共同为惠誉授评中资银行（尤其是大型银行）的韧性提供支撑。信贷扩张放缓应有助于在中期内遏制系统性风险，并稳定系统杠杆率。此外，影子银行风险下降、透明度提高，以及过去十年监管体系有效性增强，也提升了中资银行穿越周期的韧性，并对惠誉授予中国银行业‘bbb-’/稳定的经营环境评分和银行生存力评级产生正面影响。
惠誉预计，2026至2028年间贷款增速将与名义GDP增速基本一致，年均约为5%，从而支撑中期内银行系统杠杆率保持稳定。2026年上半年，银行业贷款余额同比增速放缓至5%，而2024至2025年间为7%，2023年之前呈双位数增长。本轮经济下行周期，监管当局并未推出大规模信贷刺激措施；与此同时，随着影子银行风险下降、透明度提升、监管框架持续优化，以及未获评级小型银行风险处置加快，银行业的结构性改善持续推进。上述进展（包括最新一揽子房地产政策）表明，政策重心向遏制过度放贷和控制系统性风险倾斜。这些持续的结构性改善为经营环境评分创造了上行空间。
净息差和盈利能力较预期更早企稳，且资产质量和资本水平保持稳定，也彰显出惠誉授评中资银行的韧性。过去五年银行净息差持续收窄，但是受益于降息次数减少及存款成本下降，2026年上半年净息差开始企稳回升。与此同时，非利息收入保持稳定增长，从而推动惠誉授评中资银行的营业收入和净利润分别同比增长7.5%和2.5%。此外，中国GDP增长韧性相对较强且通缩压力有所缓解，这些因素共同推动惠誉于2026年6月将中资银行的行业展望自 “恶化”调整至“中性”。
房地产开发行业和无抵押零售贷款领域的资产质量风险仍然存在，但大部分惠誉授评银行资产质量表现整体稳定。2026年上半年，惠誉授评中资银行房地产开发贷款不良率稳定在4.4%，而无抵押零售贷款不良率由2025年末的2.2%小幅升至2.4%。虽然披露指标可能未完全反映潜在风险，但积极的不良处置和可控的风险敞口在一定程度上缓解了相关风险。截至2026年上半年末，惠誉授评银行对公房地产贷款和无抵押零售贷款分别占总贷款的4%和7%。
新出台的政策举措也应有助于限制这些领域的下行风险。近期房地产贷款管控的趋严和支持项目交付的举措，有助于强化房地产开发贷款的授信标准和风险控制。此外，合理的贷款价值比和适中的居民债务杠杆也有助于降低居民偿债能力大范围恶化的风险，截至2026年上半年末，住房按揭贷款价值比平均为60%，居民部门债务占可支配收入的比重由2021年末的102%降至92%。与此同时，影子银行敞口持续下降且透明度提高，表明银行风险偏好更趋温和，这应有助于在中期内支撑内生资产质量。
在本轮经济下行周期，惠誉授评的大型银行展现出了更强的收益和资产质量稳定性。惠誉预计，得益于领先的市场地位、多元化的业务和地域布局、更为审慎的资产负债管理以及紧密的政府关联度（如有），这些大型银行的韧性将在行业整合过程中持续增强。未获评级小型银行面临的风险相对更高，尤其是位于居民偿债能力较弱且住房库存较高地区的小型银行。但是，小型银行风险处置加快以及有针对性的监管干预，应有助于降低尾部风险并维护整体金融稳定。
本文作者：薛慧如、徐雯超
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