上海
9月14日，沪指收绿，但银行与小盘两端资产双双走强。中证2000指数涨1.01%，中证银行指数涨0.83%，银行AH优选ETF招商(517900)与中证2000增强ETF招商(159552)双双收红。银行+小盘同频走强，久违的哑铃策略重回视野。
消息面上，银行板块中报全面验证基本面修复，42家上市银行中32家实现营收净利双增长，17家净息差同比回升，上半年合计营收约3.14万亿元(+7.42%)。中证2000指数国家级专精特新企业超500家，工信部“十五五”中小企业规划明确设立国家中小企业发展基金二期，带动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。银行AH优选ETF招商(517900)跟踪中证银行AH价格优选指数，每月动态捕捉A/H折溢价；中证2000增强ETF招商(159552)成立以来累计超额50.85%，超额回报全市场ETF第一。
分析指出，银行与小盘双双走强验证哑铃策略配置价值回归。银行端受益于低利率环境下高股息“类债替代”价值与息差企稳的基本面修复，小盘端受益于专精特新政策红利与中小盘盈利剪刀差处近年最大区间。科技板块震荡调整背景下，资金向红利防御端与成长弹性端同时分流，形成“哑铃型”配置格局。两类资产相关性低，组合配置可有效降低单一风格波动风险。
据了解，银行AH优选ETF招商(517900)跟踪中证银行AH价格优选指数，每月动态捕捉A/H折溢价选择估值更低标的；中证2000增强ETF招商(159552)采用量化多因子模型精选小微盘成分股，成立以来超额收益及规模均居同标的增强ETF首位。两者分别代表哑铃策略的防御端与进攻端。
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