AI产业闭环拼图补齐，创业板人工智能为何值得重点关注？

回顾2026年以来的AI行情，上半年以算力硬件为代表的科技成长板块一路高歌猛进。进入7月，随着板块交易拥挤度攀升至高位，叠加资金止盈兑现、市场高低切换，AI相关资产迎来一轮深度回调。市场分歧快速放大，不少投资者开始担忧泡沫破裂、产业景气周期就此见顶。

但拆解产业基本面不难发现，当前AI产业依旧处在需求持续深化、商业化落地提速、基础设施加速扩张的发展阶段。7月这一轮调整的主要诱因，并非海外云厂商资本开支大幅收缩，也不是AI应用需求被证伪，核心的产业上行主线并未被破坏。那么，站在当前时点，究竟该如何客观看待AI产业后续演绎？普通投资者又可以通过何种方式参与布局？

AI产业闭环：从资本开支叙事，走到可验证的正循环

过往两年，全球AI更像一场上游先行的“军备竞赛”：云计算厂商每年数千亿美元量级的投入，首先托起了芯片、服务器、光互联等硬件环节。市场信心高度依赖“还会不会继续投入”。而进入2025‑2026年，关键变化在于，下游应用补上了产业的最后一块拼图——Coding、Agent等场景跑通后，用户数、使用强度与模型厂商经常性收入（ARR）显著抬升，云业务增速同步加快，订单与剩余履约义务（RPO）高增，反过来继续支撑新一轮资本开支。

换句话说，以往是“投入支撑景气”，现在形成了“应用—模型—云—硬件”的完整正循环。根据财报最新指引，五家海外云厂商继续维持了积极的资本开支计划，2026年总额预计超过8000亿美元，同时市场预计2027年的资本开支仍将同比高增，最终支出预计达到1.2万亿美元。投入不再只是叙事信仰，而是由收入、合同与产能缺口的共同锚定。

图：海外云厂商进一步上修2026年资本开支计划

数据来源：Bloomberg，JPMorgan，2026E和2027E为Bloomberg一致预期，截至2026年7月28日

正循环落在硬件端，兑现最为扎实的环节之一便是光通信与光互联。随着AI集群Scale‑up、Scale‑out架构持续迭代，链路数量、带宽需求不断抬升，800G产品大规模放量，1.6T也步入规模化部署阶段，光模块从“配套件”升级成为算力网络的核心“血管”。2026年中报已经给出明确的业绩验证：中际旭创上半年营收约417.8亿元、归母净利润约136.5亿元，同比分别约+182.5%、+241.7%，Q2毛利率约46.4%；新易盛营收约209.1亿元、归母净利润约75.3亿元，同比分别约+100.3%、+91.0%，二季度环比亦明显提速。

（中际旭创、新易盛为创业板人工智能指数成份股，截至2026年8月31日，中际旭创、新易盛在指数中权重占比分别为12.0%、12.6%。以上信息旨在介绍板块整体动态信息，基于客观事实，仅作为展示，不代表个股推荐。）

光通信之外，算力租赁、芯片、AI应用等上下游环节，同样出现量价上行、订单落地的信号。产业链多点景气共振，印证AI产业的正循环已经得到实质性兑现。

人工智能指数怎么选：名字相近，投向其实大有不同

AI产业景气向上，产业端投资机遇明确。但市场上AI相关指数种类丰富、名称相近，投资者该如何选择？我们选取四只主流AI指数——创业板人工智能、科创人工智能、科创创业人工智能、人工智能指数，从收益表现、产业链覆盖等维度进行对比：

从历史业绩看，创业板人工智能指数自2022年底以来累计涨幅达432%，年化收益62%，年化夏普比1.73，收益表现领先其他同类指数，在科技成长景气上行阶段弹性优势突出。

图：主流AI指数历史行情走势

数据来源：Wind，截至2026年8月7日。以上仅为对A股代表性AI主题指数与沪深300指数历史表现的客观展示，不预示指数及其相关基金未来情况，不作为任何投资收益保证或投资建议。

从产业链覆盖看，人工智能指数覆盖全市场全产业链龙头，能更全面地反映AI产业的发展趋势，弹性相对温和；科创人工智能指数聚焦“上游芯片+下游应用”，硬科技属性鲜明；科创创业人工智能指数同时布局光通信与芯片，兼顾海外算力与国产算力双主线；创业板人工智能指数则拥有更高的海外算力敞口，重仓全球竞争力突出、中报业绩已经得到验证的光通信赛道，算力硬件权重占比突出，同时有望受益于AI应用、算力租赁等其他方向的成长机会。

四只指数定位各有适配场景，若投资者希望把握AI硬件业绩兑现机遇、追求更高的行情弹性，创业板人工智能指数或是更具优势的选择。

一键布局创业板AI主线

AI产业闭环拼图已经逐步补齐，产业逻辑也在发生重要转变：市场对AI的投资信心，已经从单纯依赖云厂商资本开支的故事叙事，转向真实需求落地、业绩可验证的现实逻辑。海外巨头持续加码的巨额资本开支正沿光模块、芯片等环节向国内供应链传导。

AI赛道细分环节多、个股研究门槛高，指数工具为投资者朋友们提供了便捷参与产业机遇的可选路径。对比其他AI指数，创业板人工智能指数的一大特色，就是高权重配置本轮业绩率先兑现的光通信赛道，同时兼顾算力租赁、AI应用、芯片等环节，既抓住硬件端业绩兑现的核心主线，也不遗漏下游应用爆发带来的增量机会，行业结构高度匹配当前“应用‑模型‑云‑硬件”的产业正循环。

创业板人工智能ETF易方达（158031）跟踪创业板人工智能指数，提供了一个帮助投资者一键打包创业板AI核心龙头的便捷工具，使投资者朋友们无需逐个筛选个股，便可高效参与AI产业景气向上带来的投资机遇。对于看好AI硬件业绩兑现、追求人工智能产业成长弹性的投资者朋友们，可以在审慎考虑自身风险偏好与风险承受能力的基础上，对其予以合理关注。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。