山子高科一字涨停，“圣莲”真能为哪吒汽车“重塑肉身”？

9月14日上午，山子高科（000981.SZ）开盘涨停，涨幅10.04%。

工商登记信息显示，接盘哪吒汽车的太乙圣莲成立于今年4月，其背后就是运营总部位于浙江杭州的A股上市企业山子高科。

9月11日，哪吒汽车母公司合众新能源召开破产重整案第四次债权人会议，《重整计划（草案）》显示，浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙）拟出资30亿元入主，换取合众新能源约70.62%的股权。

从公司名称不难看出，注册成立不足半年的太乙圣莲专为哪吒汽车“重塑肉身”而来。对此，行业观察人士认为，即便此番“复活”成功，哪吒汽车在国内市场恐怕也难有作为；但是若将战略重心全面转向出海，则仍有一战之力。

新华社照片，曼谷，2022年12月1日，观众在曼谷举行的第39届泰国国际车展哪吒汽车展台拍摄。 新华社记者 王腾 摄

“复活”哪吒，“圣莲”看中什么？

工商登记信息显示，太乙圣莲注册成立于今年4月，由浙江山子控股有限公司和浙江山子玉虚科技有限公司两家公司合伙组建。两家企业的实控人分别为山子高科董事长叶骥和董办负责人虞舒心。

太乙圣莲相关工商信息

太乙圣莲相关工商信息

事实上，山子高科此前就曾有意接盘哪吒汽车。2025年6月，浙江省嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源破产重整一案，并指定管理人介入。9月，就有市场传闻称山子高科将重组合众。针对传言，合众方面予以否认，山子高科方面则表示确有参与重组的意向，但仅是意向投资人之一，并未实质介入。

如今，尘埃落定。根据《重整计划（草案）》，太乙圣莲计划提供30亿元重整投资资金，取得合众新能源约70.62%股权。其中，11.67亿元用于清偿相关债权和破产费用，剩余18.33亿元用于补充流动资金。

太乙圣莲以及其背后的山子高科为何执着于“复活哪吒”？上海市科委新能源汽车产业专家、冠盖科技创始人刘波认为，哪吒汽车手握的整车资质或是太乙圣莲接盘哪吒汽车的最大动力：“相比哪吒汽车残存的技术资产和生产管线，在原则上不再新批整车资质的大背景下，无论是站在资本运作的角度，还是作为入局汽车行业的敲门砖，整车资质无疑更具价值。”

汽车零部件制造是山子高科的主营业务之一，对于整车制造同样已布局多年。2022年，山子高科成立安徽知道新能源科技有限公司，研发制造智能电动物流车；2023年，山子高科收购河北红星汽车，并对其工厂进行改造，用以生产宝斯万城配物流车；同年，又在哈尔滨拿下了原哈飞汽车的工厂，并投资设立了黑龙江云枫汽车有限公司，产品主要出口俄罗斯市场。

如此看来，由太乙圣莲为哪吒汽车“重塑肉身”，可能将成为山子高科实现“整车梦”的又一块拼图。

“神仙”打架，哪吒何去何从？

刚刚出炉的8月国内乘用车销量榜上，零售销量排名前十的车型全部为新能源车。其中，除特斯拉的两款车型外，其余均为国产品牌车型。与此同时，8月新能源车零售渗透率攀升至65.2%，再创历史新高。

天上一日，地上一年。在“神仙打架”的国内新能源汽车市场，已经缺席一年多的哪吒汽车在“复活”之后还能否分得一杯羹？对此，刘波认为哪吒汽车前景并不乐观：“国内市场的竞争如今日趋白热化，同时发展速度依旧迅猛。品牌一旦离场，原本的生态位会被迅速填补，补位者甚至还不止一个。”

颇令人唏嘘的是，哪吒汽车在国内市场曾经一度风头无两。2022年9月，哪吒汽车总交付超过20万辆，仅用时8个月就达成了“第二个10万辆”。最终，哪吒汽车以全年152073辆的成绩力压“蔚小理”，以黑马之姿加冕当年“新势力销冠”。然而，哪吒汽车此后迅速跌落神坛，销量连年走低。港股招股书数据显示，2021年至2023年，其母公司合众新能源净利润累计亏损183.73亿元。

不过，哪吒汽车亦并非全无机会。出海，或是一条出路。

《重整计划（草案）》显示，出海确将成为合众新能源未来发展的一大关键词。根据规划，重整后的合众新能源在第一阶段计划复产哪吒X车型，主要面向海外市场，目标年销量为1万台；第二阶段则将重点推出适合亚洲、非洲、拉美等地区的车型，目标年产30万台；第三阶段计划打造全球化智能车型，争取年产值达400亿元，并启动IPO准备工作。

刘波认为，哪吒汽车此前的海外布局为其“复活”后的出海战略提供了一定基础。2022年，哪吒汽车成立泰国子公司，迈出出海重要一步。次年3月，哪吒汽车首个海外工厂，泰国生态智慧工厂奠基。6月，哪吒汽车正式登陆约旦，两款车型在约旦上市并交付。

“国产新能源汽车出海已经是大势所趋。如果在国内市场打不开局面，将主要精力放到海外市场或许能为品牌带来一线生机。”刘波说。

新华社照片，成都，2022年8月26日，在第二十五届成都国际汽车展览会的哪吒汽车展台，参观者在拍摄运动型智享轿跑哪吒S。 新华社记者 沈伯韩 摄

凤凰涅槃，或是回光返照？

虽然国产新能源汽车行业的竞争还远未到终局时刻，但是对于那些一度被列入“死亡名单”的品牌，想要打赢“复活赛”并不容易。

2025年9月，在申请破产重整近2年后，国产新能源汽车品牌威马通过其官方公众号发布“致供应商白皮书”。“白皮书”称，根据今年4月3日法院裁定批准的重整计划，深圳翔飞汽车销售有限公司已接管威马汽车科技集团有限公司等四家“威马系”公司，目前正推动威马EX5和E5车型在温州基地快速恢复量产。

转眼一年过去，威马汽车大规模复产并未达预期，在国内汽车行业几乎查无此人。与此同时，威马汽车的资产则仍在持续处置中。就在最近，威马8辆库存车上架拍卖，最终以起拍价20万元成交，平均每辆车2.5万元。值得一提的是，自8月17日起，该批次车辆已三次参与拍卖。其中，前两次起拍价分别为40万元、32万元，均因无人出价而流拍。

威马和哪吒，都曾是长三角新能源汽车行业的明星企业，也都曾被地方政府寄予厚望。两个品牌最终走向末路，遗憾慨叹之余，却终归也只是快速发展的新能源汽车行业历史上的寻常一笔。而当两家企业先后打进“复活赛”，其结局又不免让人捏一把汗。

试图“复活”威马的翔飞汽车背后，是宝能系资本。然而其汽车业务发展长期不顺，且宝能系自身存在不小的债务负担。而太乙圣莲背后的山子高科，则是由房地产跨界至汽车和半导体行业。2026年企业半年报显示归母净利润扭亏为盈，但扣非净利润仍然亏损。作为其“去地产化”之后的主业之一，整车业务的体量并不大，更多仍是“未来布局”。

由太乙圣莲“重塑肉身”之后，哪吒汽车究竟是迎来凤凰涅槃还是经历一次回光返照，结局暂未可知。但是，对于蓬勃发展中的国产新能源汽车产业，一些规律性的事实却并不会有任何改变。

“长周期、高投入的特点，决定了汽车是一个需要长期深耕的产业。如若仅仅只是通过资本运作赚快钱，对于品牌的伤害无疑是毁灭性的。对于那些已经‘死过一次’的品牌，则会是更彻底的‘死亡宣判’。”刘波说。

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