四方精创今起招股，周大福郑志恒与恒基李家杰领衔基石阵容，预计9月22日挂牌上市

来源：独角兽早知道

四方精创(06700.HK)发布公告，公司拟全球发售5896.11万股H股，中国香港发售589.62万股H股(可予重新分配)，国际发售5306.49万股H股(可予重新分配)；2026年9月14日至9月17日招股，预期定价日为9月18日；发售价不会高于每股发售股份16.00港元，H股的每手买卖单位将为100股，招银国际及国信证券(香港)为联席保荐人；预期H股将于2026年9月22日开始于联交所买卖。

公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购可以总金额约1.196亿港元购买的有关数目发售股份。按发售价每股发售股份16.00港元(即最高发售价)计算，基石投资者将认购的发售股份总数将为743.12万股H股。

基石投资者包括郑志恒(为周大福(01929.HK)的副主席兼执行董事以及新世界发展(00017.HK)的非执行董事)、Successful Lotus Limited(由李家杰全资拥有的投资控股公司，其为恒基地产(00012.HK)的主席兼董事总经理、香港中华煤气(00003.HK)的主席以及港华智慧能源(01083.HK)的主席)、Thalassa Capital Dynamics SPC — Thalassa Horizon SP、以及亿都开元有限公司(由亿都(国际控股)(00259.HK)全资拥有)。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Echo

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四方精创本次IPO引入四名基石投资者，合计认购约1.2亿港元，按最高发售价计算将认购743.12万股H股，占发售股份约12.61%。基石阵容包括：郑志恒（周大福副主席兼执行董事、新世界发展非执行董事）、Successful Lotus Limited（由李家杰全资拥有，其为恒基地产主席兼董事总经理、香港中华煤气主席）、Thalassa Capital Dynamics SPC以及亿都开元有限公司（由亿都国际控股全资拥有）。

郑志恒与李家杰分别代表香港两大老牌家族：郑裕彤家族与李兆基家族，两者的入局为本次发行提供了香港本土产业资本的背书。

四方精创成立于2003年，2015年登陆深交所创业板（300468.SZ），主营业务是为中国内地、香港及东南亚地区的银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发服务、咨询服务及系统集成服务。

近年来，公司经历了一场主动的战略收缩。2023年至2025年，营业收入分别为7.30亿元、7.40亿元及6.31亿元，2025年同比下滑14.8%；但同期归母净利润从4738万元逆势增至7428.1万元，综合毛利率从30.2%提升至37.8%。收入与利润走势背离的根源，在于公司主动缩减中国内地低毛利项目规模，将资源系统性向高价值业务倾斜。

业务重心的外移是这一转型的另一个标志。2025年，境外收入占总收入比重首次突破80%，且基本集中在香港市场。2023年至2025年及2026年一季度，来自香港的收入分别占总收入的60.4%、59.8%、80.3%及81.3%。

四方精创的转型叙事中，最具想象力的部分在于其在AI与Web3领域的卡位。

在Web3赛道，公司自主研发的FINNOSafe平台通过将监管规则嵌入智能合约，实现代币化资产全生命周期的合规自动化。公司深度参与了香港金管局主导的Project mBridge、Project Ensemble及e-HKD等标杆性数字货币项目，在央行数字货币（CBDC）与数字资产基础设施建设中积累了先发优势。

在生成式AI领域，公司自2023年联合微软推出Banking Copilot以来，构建了FINNOSmart企业级生成式AI平台，专注反欺诈与合规审慎场景，连续入选香港金管局GenA.I.沙盒计划官方技术合作方。

这一战略卡位的成效已反映在财务数据中。公司毛利率从2023年的30.2%提升至2025年的37.8%，显著高于行业均值。截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物达11.29亿元，且有息负债为零，呈现出“零杠杆、高流动性”的财务结构。

进入2026年，公司业绩出现“增收不增利”的特征。上半年实现营业收入3.53亿元，同比增长14.88%；但归母净利润3634.36万元，同比下降17.33%；毛利率35.97%，同比下降3.84个百分点。一季度归母净利润同比下降17.76%，主要因内地若干历史亏损项目集中完工确认成本，导致毛利率阶段性承压。

客户集中度是另一个需要关注的维度。2023至2025年，前五大客户收入占比分别为90.1%、93.7%及89.1%，最大客户贡献占比从41.1%持续升至52.7%。高度依赖单一客户意味着公司业绩弹性与该机构的IT资本开支高度关联。不过，银行核心系统的替换成本极高，定制化服务粘性较强，长期合作关系一旦确立，往往形成较强的业务锁定效应。

按最高发售价计算，所得款项净额约8.69亿港元，具体分配为：约35%用于未来三至五年内提升研发能力，重点发展关键技术及服务；约25%用于提升交付能力，支持地域扩张及客户增长；约15%用于增强在中国内地及全球市场的销售能力；约15%用于潜在投资及收购；约10%用作营运资金。

从募资投向来看，研发与全球化交付是两大核心方向。公司正处于从传统银行IT服务商向数字金融基础设施提供商转型的关键阶段，港股上市将为其提供国际化的资本平台，匹配其境外收入占比超八成的业务结构。

从2015年A股上市到2026年冲刺港股，四方精创用二十余年时间完成了从内地银行IT服务商到粤港澳大湾区金融科技头部企业的跃迁。

香港银行业金融科技软件开发服务市场排名第一、境外收入占比超八成、深度参与mBridge和e-HK等央行级项目、毛利率提升至37.8%，这些数字勾勒出这家金融科技老将的产业底色。周大福郑志恒与恒基李家杰的基石入局，也为这场发行增添了香港本土产业资本的背书。

招股将持续至9月17日，9月22日正式挂牌。在银行金融科技从“项目交付”走向“基建运营”的产业变局中，四方精创能否借助港股上市完成“跨境数字金融基建商”的跨越，将是市场持续关注的核心问题。