北京
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（来源：欧洲并购与投资）
德国企业在华直接投资增长三分之一
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据德国经济研究所（IW）基于德国联邦银行数据的最新评估，2026年上半年，德国企业对华直接投资显著扩大，而对美投资则大幅下滑。
对华投资增长三分之一
分析显示，2026年上半年德国对华直接投资同比增长三分之一，总额达56亿欧元。这一数字恰好与2020年至2025年期间半年值的平均水平持平。
与对华投资增长形成鲜明对比的是，德国对美直接投资同期明显下降。2026年上半年，德国对美投资额减少近三分之二，降至43亿欧元。这一水平较2024年上半年的数值低约80%。作为参照，新冠疫情前几年德国对美半年投资平均值曾达158亿欧元。
长期趋势：对华投资净流出
从长期来看，2017年至2024年期间，德国对华投资呈现特定动态。该评估显示，这一时期每年新增投资额为20亿欧元，同时有36亿欧元的投资被撤出，年均净减少16亿欧元。这一趋势在2025年延续。
近年来，德国对华投资水平曾达到更高峰值。2022年和2023年，德国对华直接投资分别为115亿欧元和119亿欧元。2025年全年投资额约为70亿欧元。其中，中国子公司的直接投资贷款是金融关联的重要组成部分，2025年这一数额为27亿欧元。
中国仍是最大贸易伙伴，但逆差扩大
尽管围绕对华依赖的政治辩论不断，德中贸易关系依然紧密。2025年，中国是德国最大的贸易伙伴，双边商品贸易额约为2500亿欧元。但与此同时，德国对华贸易逆差在2025年扩大220亿欧元，总额达到约890亿欧元。
专家：北京产业政策与补贴扭曲竞争
对于投资转移和市场动态的原因，IW专家认为，北京的产业政策是重要因素之一。该研究所专家指出，中国生产获得的政府补贴以及被低估的人民币，压低了在当地生产的成本。在此背景下，有观点建议欧盟应考虑征收反补贴税。
这一判断得到经合组织（OECD）数据的支持。该组织6月的一份报告显示，与OECD国家的竞争对手相比，中国制造商获得的国家援助是前者的三到八倍。这些框架条件在很大程度上影响着全球投资决策以及该地区企业的竞争力。
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