AI制药的基建大赛开始了

文 | 氨基观察

这股趋势正在全球同步发生。大洋彼岸的Chai Discovery成立不到两年半、估值冲到38亿美元，其CEO有个反直觉判断——AI不会让湿实验变少，反而可能变多，正如程序员效率提升后需求反而上涨。

瑞士初创Adaptyv Bio为Anthropic的Claude完成1320条蛋白序列的湿实验验证，过去一年收入增长近10倍、刚完成4000万美元A轮。这更是向外界宣告着，模型越聪明，验证需求越爆炸。

9月11日，金斯瑞生物科技用一纸公告加入这场竞赛：其计划配售7712.6万股新股，每股配售价30.50港元，预计募资净额约23.27亿港元。

其中，募资净额的70%，约16.29亿港元，将用于扩大集团AIDD平台的产能和基础设施，包括自动化高通量湿实验室设施、相关设备及实验室升级；20%用于AIDD相关研发、数字化工作流程整合及全球业务拓展；剩余10%用于一般公司用途及营运。

一家以基因合成、蛋白表达和生命科学服务为主业的公司，为什么要为AI药物发现平台一次性投入超过16亿港元？

答案可能是，AI制药的竞争，正在从“谁能设计出更多分子”，转向“谁能更快、更准确地验证这些分子”。

于是，一场敢于AI制药的基建大赛，开始了。

/ 01 /AI能设计更多分子，但实验室还没有准备好

过去几年，AI制药最受关注的环节，是计算设计。

输入靶点、蛋白结构和疾病信息，模型可以在更短时间内生成大量候选分子，也可以在更大的化学空间里寻找过去难以发现的结构。

但设计不是终点。

候选分子能不能合成？能不能表达？能不能与靶点结合？有没有细胞活性？是否具备成药性？这些问题，最终都要回到湿实验室里回答。

金斯瑞在2026年中期业绩会上提到，AI模型如今可以在数小时内生成数千个候选分子，但传统实验流程并不是为这样的规模和速度设计的。过去需要数周完成的验证，往往还要经过多个彼此割裂的步骤，实验数据也未必能及时、标准化地反馈给AI模型。

这就形成了一个新的错配。

模型的速度越来越快，实验的速度却没有同步提升；模型一次生成数千个答案，实验室仍在按照几十年前的流程逐个验证；算法可以持续迭代，但实验数据无法快速回流，模型也就难以真正变得更好。

AI制药的瓶颈，正在从“能不能提出一个好想法”，转向“能不能把大量想法变成高质量数据”。

这也是为什么，AIDD的基础设施不再只是GPU和算法模型。

它还包括基因合成、蛋白表达、抗体发现、自动化实验、筛选检测、数据管理和数字化流程。只有当计算设计和湿实验验证被连接起来，AI制药才可能形成真正的闭环。

/ 02 /先把“卖铲子”的生意做起来

金斯瑞这次募资，为我们提供了一个观察AI制药基础设施的窗口。

从公告看，公司要扩建的不是单一实验设备，而是一套自动化高通量合成、筛选和检测平台。

它要解决的，也不是某一个客户的单点需求，而是当AI制药客户一次性带来成百上千个候选分子后，平台能否稳定承接、快速验证并返回标准化结果。

这和传统生命科学服务的逻辑并不完全相同。

传统研发服务通常围绕一个项目展开，客户提出需求，服务商完成一段实验，再交付结果。AI制药客户带来的需求，则可能是高通量、高频次和持续迭代的：模型产生一批设计，实验验证一批结果，数据再回流模型，模型继续生成下一批设计。

这意味着，平台的价值不再只是“把实验做出来”，而是能否把实验做成一条可复制、可扩展、可持续交付的生产线。

金斯瑞2026年上半年业绩，已经出现了这一趋势的早期信号。上半年，公司AIDD相关业务则同比实现翻倍增长，并连续三个半年度保持快速增长。另外，其表示基因到蛋白平台约占生命科学事业群收入的66%，已经成为业务增长的重要支柱。

这组数据说明，AI制药带来的不只是模型公司的订单，也可能向上游实验服务、试剂耗材、自动化设备和数据服务传导。

模型公司设计得越快，验证平台需要处理的实验量就越大；模型迭代得越频繁，数据反馈的速度就越重要；单个项目产生的候选分子越多，客户越不可能依靠分散的供应商逐个完成。

基建型公司的机会，正是在这里出现。

/ 03 /“湿实验验证”，下一个竞争高地？

AI制药过去更像是一场模型竞赛。

谁拥有更强的算法、更大的算力和更多的数据，谁就有机会在药物设计环节领先一步。

但当越来越多公司进入这个领域后，模型本身正在变得更容易获得。真正难以复制的，开始变成模型之外的东西：高质量数据从哪里来？实验如何标准化？不同批次的结果是否可比？能否在几天内完成，而不是几周？

这也解释了为什么，AI制药的“基础设施”必须是干湿一体的。

“干”端负责提出假设、生成设计和优化候选分子；“湿”端负责合成、表达、筛选和验证；数字化系统负责把实验结果转化成模型可以继续使用的数据。

缺少任何一环，闭环都无法成立。

如果只有算法，没有足够快的实验验证，模型产生的候选分子就会堆积在虚拟空间里；如果只有实验能力，没有标准化的数据回流，实验室就只是传统CRO的自动化升级；如果只有数据，没有持续迭代的模型，数据也很难转化成研发效率。

所以，AI制药基础设施的竞争，最后比拼的是四件事：规模、速度、可靠性和数据质量。

金斯瑞在2026年上半年业绩交流中披露，约60%的全球实验室已经配备AI驱动的自动化工作站，Gene-to-Protein平台可以将从数字序列到模型可用数据的交付周期压缩至最快4天。

4天意味着什么？

它不代表药物研发4天完成，也不代表所有实验都能在4天内结束。但它至少说明，AI制药产业正在重新定义“验证周期”——从过去按周计算，开始向更短的交付周期推进。

这也是为什么，Anthropic的蛋白结合剂实验，1320条候选序列的湿实验验证，是交给Adaptyv Bio这家初创公司做的。其将实验室重做成“AI Agent的物理后端”：结合检测每条79美元起、API可直连、返回机器可读的结构化数据，还运营含阴性结果的Proteinbase开放数据库（已收录3000余条验证蛋白）。

传统湿实验室为人设计、靠邮件与PDF报告交付，Adaptyv则为AI Agent设计、靠API与结构化JSON交付，这不是更快更便宜的CRO，而是一种重构，踩中的正是AI蛋白质设计模型的验证需求的爆发窗口。过去一年，这家公司的实验室就测了超过1万条蛋白，客户数突破100家，收入增长了近10倍；现在每月表达数千条蛋白，表达成功率超过90%。

回到国内，金斯瑞的16亿港元下注，正是同一场比赛的本土应答。

对于AI原生药企来说，实验验证越快，模型迭代就越快；模型迭代越快，候选分子淘汰和优化的效率就越高。对于服务商来说，缩短交付周期不只是提高客户体验，更是争夺长期合作关系的基础。

下一个竞争高地，由此而来。