三年百亿研发砸向AI，东软集团短期阵痛，暗藏翻盘底气？

为夯实医疗健康这条核心赛道，东软集团持续加码东软医疗等创新主体，联合多家地方国资平台设立总规模约16.06亿元专项基金，深度布局医疗设备与医疗数字化协同。

出品|中访网

审核|李晓燕

在国内软件与信息技术行业加速拥抱人工智能的浪潮中，不少老牌科技企业正经历战略投入带来的阶段性考验。2026年半年报披露，东软集团上半年归母净利润亏损2.89亿元，这份由短期投入叠加外部环境扰动形成的业绩答卷，放在行业智能化转型的大背景下，并非简单的经营失速，而是一家深耕行业三十年的软件龙头，为抢占AI垂直应用赛道主动选择的成长阵痛。

作为国内最早登陆资本市场的全球化信息技术企业，东软集团自1996年上市以来，持续扎根医疗健康、智能汽车互联、智慧城市、企业数字化四大赛道，服务全球数万大中型客户。在AI浪潮到来之际，公司果断锚定智能化新战略，把资源倾斜到AI应用、数据价值化等前沿方向。持续加码研发，是支撑这场战略升级的核心抓手，2025年公司研发费用同比大增34.27%，突破11亿元；2026年一季度研发投入继续保持超四成的高速增长。短期来看，高额研发开支直接压低当期利润，但从长期视角，这笔投入正在转化为落地的订单与产品能力。

从业务落地成果看，AI赛道的布局已经显现收获。2025年公司新签AI应用相关合同达10.73亿元，同比增长近58%，其中AI+医疗板块表现亮眼，合同规模6.91亿元，同比提升42%。进入2026上半年，垂直领域AI应用新签合同5.75亿元，保持接近19%的增长，AI+医疗业务合同额4.11亿元，同比上涨24.17%。依托自研“软件资产+知识工程+AI原生工具链”底层底座，东软集团走出一条差异化路线，围绕“数据资源化、资产化、价值化”路径，在医疗数字化场景持续深耕。在医疗行业数字化转型需求持续释放的背景下，AI医疗订单稳步增长，成为公司未来增长的核心基本盘。

智能汽车互联业务作为公司第一大收入板块，同样具备长期成长潜力。在汽车智能化浪潮之下，东软多年深耕车载软件与电子配套，持续服务整车厂商。不过赛道竞争日趋白热化，整车价格战持续向上游零部件传导，叠加芯片采购成本波动，板块盈利空间阶段性承压。但不可忽视的是，汽车智能化的长期需求并未消失，车载软件、座舱解决方案的价值占比仍在持续提升，随着供应链成本逐步企稳，这一业务板块的盈利修复具备基础条件。

全球化布局是东软集团另一大特色优势，海外业务多年稳定贡献营收，业务版图覆盖日本、欧美多地，2025年国际业务收入26.49亿元，占总营收超两成。广阔的海外市场为软件服务业务打开增长边界，不过海外经营也不可避免承受汇率波动影响。2026上半年日元汇率大幅下行，对其对日软件外包业务利润形成冲击，这也是阶段性利润承压的外部因素之一。这类宏观层面的扰动具备周期性，并非业务基本面的永久性恶化。

为夯实医疗健康这条核心赛道，东软集团持续加码东软医疗等创新主体，联合多家地方国资平台设立总规模约16.06亿元专项基金，深度布局医疗设备与医疗数字化协同。公司判断，本次资本布局能够深化AI+医疗、医疗大数据的产业协同，打通软硬件一体化能力。尽管这项投资引发交易所问询，市场也对创新主体阶段性亏损存在担忧，但医疗设备行业本身研发周期长、回报周期慢，长期来看国产医疗设备进口替代仍是明确主线，布局医疗硬件将补齐公司在医疗数字化领域的产品矩阵。

公司治理层面完成平稳迭代，为战略落地筑牢组织根基。今年5月，东软集团完成董事会换届，老将荣新节出任董事长兼首席执行官，创始人刘积仁转任荣誉董事长，保留战略顾问角色，同时搭配轮值CEO、联席总裁的现代化高管架构。老班底延续、新管理机制落地，保障智能化战略能够保持连贯性，避免转型过程中战略摇摆。管理层的平稳交接，是老牌科技企业穿越周期的重要保障。

财务层面，尽管资产负债率上行至53.84%，利息费用有所增加，但公司现金流安全垫扎实。截至半年末，货币资金与交易性金融资产合计近31亿元，能够足额覆盖短期以及长期有息负债，不存在流动性风险。为稳定市场信心、维护股东权益，公司推出1亿元至2亿元的股份回购计划，回购上限价格11.67元/股，并且已经落地首次回购，向市场传递管理层对长期价值的信心。

当然，转型路上的现实挑战同样客观存在。这也是行业转型期企业共同需要面对的课题。其一，公司扣非净利润连续多年承压，应收账款规模持续走高，持续的战略性投入何时转化为稳定盈利，需要持续跟踪验证。其二，四大业务板块毛利率普遍出现下滑，智能汽车业务毛利率处于低位，创新业务如东软医疗、熙康仍处于亏损阶段，持续消耗集团资源。其三，降本增效推进过程中，公积金缴存比例调整引发内部争议，如何在控成本与保留核心人才之间找到平衡点，考验管理层的精细化管理能力。同时，AI订单增速较此前有所放缓，AI业务从订单转化为实际利润的链路仍需要持续打磨。

纵观国内产业发展大势，数字经济、人工智能、医疗国产替代、汽车智能化均属于国家重点支持方向，赛道长期空间广阔。短期业绩承压，是东软主动取舍的结果：牺牲短期账面利润，将资金投入底层技术与场景落地。对一家拥有深厚行业know-how、客户资源稳定的老牌软件企业而言，转型阵痛是阶段性的。

随着AI产品持续落地、订单规模进一步释放，叠加供应链成本、汇率等外部因素逐步企稳，东软集团有望逐步兑现战略投入的价值。荣新节带领的新管理层团队，正处在检验转型成效的关键阶段。未来，能否把AI订单优势转化为盈利能力、盘活创新业务、稳住各板块毛利率，将是东软集团从阵痛走向收获的核心看点。对于这家三十年软件龙头来说，当下的亏损，更像是奔赴AI时代必须交付的学费。