Gangtise投研日报 | 9月14日星期一

来源：市场资讯

（来源：Gangtise投研）

一、每日精选

1. "超级黄金周"预热：中秋车票开售即秒光

中秋国庆双节临近，中秋火车票开售即秒光，热门方向车票售罄；铁路双节运输将于9月23日启动、共16天。上海旅游节启幕，近一周上海文旅预订量同比增长15%；广西印发《旅游强区建设"十五五"规划》、江苏推出入境游"新10条"。出行链条热度上移，宝藏小城酒店预订量同比增超1000%。

2. 美国8月核心CPI环比超预期，9月加息概率升至约90%

美国公布8月CPI数据，核心CPI环比增长0.3%，高于市场预期，显示通胀粘性仍强。数据公布后，交易员预计下周美联储加息概率约为90%，并预计到年底前美联储将加息两次。通胀读数超预期，令市场对美联储政策路径的博弈再度升温。

3. Anthropic冲刺史上最大IPO：拟募资最高1000亿美元，英伟达或投100亿美元

美国AI巨头Anthropic正在冲刺全球历史上规模最大的IPO，计划募资最高1000亿美元，目标估值约2万亿美元；英伟达正考虑投资高达100亿美元参与其公开募股。此前有消息称，Anthropic正准备最快在本月底前公开提交上市申请。

4. 《数字乡村高质量发展行动计划（2026—2030年）》印发

《数字乡村高质量发展行动计划（2026—2030年）》印发，提出攻坚突破农业传感器与专用芯片、核心算法、机器人、智能设计育种工具等关键核心技术，为数字技术赋能农业现代化划定路线图。

5. 黄仁勋重申：2030年全球AI基建市场规模将达3—4万亿美元

黄仁勋在旧金山行业科技大会上重申，到2030年全球AI基础设施市场规模（TAM）将达3—4万亿美元，算力基建的长期需求空间再获产业端背书。

二、机构关注线索

1. 国防军工（大飞机国产化）

核心问题：C919批产提速与国产发动机取证临近，民机产业链的国产化弹性如何释放？

关键数据：①国产化拐点：2026—2027年为民机国产化零到一拐点，累计交付40多架，今年或突破20架，2031年后进入批产放量阶段。②远期需求：未来20年需7000多架窄体机、年均350—400架，若一半国产化率对应约200架。

跟踪指标：C919交付架数、商发订单与产能、复材及机载国产化配套率

2. 电子（先进封装与测试设备）

核心问题：先进封装推升测试工作量，测试设备国产化能否迎来业绩兑现？

关键数据：①封测与设备业绩：SEMI预测2026年测试设备销售额增31%至153亿美元。②测试量抬升：芯片数量与单颗测试时间各增20%，整体测试工作量增44%，部分被并行测试抵消但需求仍明显。③测试机升级：竞争聚焦降低单位成本，海外布局主动温控与多工位，国内关注三温分选、高功率散热及多工位并测。④交付节奏：下半年关注订单交付与收入兑现的差异，单季度利润或有波动。⑤设备升级：2027年重心切换至设备升级，机会沿电镀、检测等环节展开。

跟踪指标：测试设备订单及交付进度、先进封装产能扩张

3. 机械设备（AIDC柴发/人形机器人/物理AI）

核心问题：AI算力电力约束升级与具身智能放量，装备端哪些环节最先兑现业绩？

关键数据：①AIDC柴发：四大云厂商资本开支同比增超70%，电力成为核心约束，2027年柴发业绩大规模兑现；备用电源标准由N+1向2N升级，全球柴发市场2031年预计超360亿美元、复合增速超6%。②供给外溢：卡特彼勒发电业务增速超70%、排产至2028年。③人形机器人：特斯拉第三代年底发布，市场空间千亿级，交易重心转向丝杠、电机等核心零部件；智元上半年量产突破1.5万台，优必选全尺寸具身收入增长10倍、净利率近70%。④物理AI：架构分智能、任务、接口、执行、生产五层，投资节奏分卖铲子、硬件放量、AI工厂三阶段，2026年进入分化期，头部企业周产从千台提前至10月达2000台。

跟踪指标：云厂商资本开支、柴发订单与排产、特斯拉人形机器人发布节奏、人形机器人周产能、丝杠与电机出货

4. 煤炭（炼焦煤/动力煤）

核心问题：安监常态化收紧供给叠加进口减量，煤价高位能否支撑业绩环比改善？

关键数据：①炼焦煤供给紧张：主焦煤与肥煤替代性弱，安泽低硫主焦煤价2600元/吨以上、与配焦煤价差达450元，洗出率40%—50%；炼焦煤进口依赖度26%，蒙煤占进口50%以上。②价格中枢上移：2026年煤价从1600元/吨涨至2700元/吨以上、涨幅约1000元/吨，主因山西煤矿事故及产量下降；上半年产量2.26亿吨、同比降5%，山西降幅达30%。③进口扰动：炼焦煤进口同比增53%至0.67亿吨，但蒙煤通关从1400车/日降至500—600车/日。④动力煤：2026年动力煤价看840—850元/吨、涨约20%，焦煤价看约2000元/吨、涨约30%；6—7月产量同比降10%，印尼出口全年减约3000万吨；供需缺口约4个点，北方港口库存去化25%、实际成交超1000元/吨。⑤资金低配：公募动力煤持仓0.4%，远低于标配1.8%。

跟踪指标：安泽主焦煤价格、蒙煤通关车数、山西产量恢复节奏、港口库存去化、长协价调整、公募持仓变化

5. 有色金属（稀土磁材/贵金属/黄金/湿法镍）

核心问题：稀土供给刚性强化叠加央行持续购金，成本端回吐能否带来镍板块赔率修复？

关键数据：①稀土价格中枢上移：氧化镨钕从30多万元/吨涨至70多万元/吨，2026年均价74万元/吨；2024年采矿配额增速降至6%、冶炼分离降至4%；再生端6月产量环比降20%、7月再降10%。②磁材需求扩张：工业机器人需求增速30%—40%，磁材出口增长27%。③央行购金延续：中国单月购金20吨、连续22个月增持，新兴国家半年购金近150吨；七月全球ETF增持23吨、八月增持121吨创月度历史新高；4000美元/盎司已筑强底部，看好年底金价至4800—5000美元/盎司区间。④湿法镍盈利修复：2025年镍过剩20万吨以上，印尼配额有效期缩至一年并削减总量、2026年倾向一体化企业；硫磺涨至1100美元/吨以上，湿法成本超18000美元/吨、高于火法17000美元/吨；硫磺每跌100美元/吨，湿法成本修复约1000美元/吨，回500美元/吨时吨盈利修复至约4000美元/吨。

跟踪指标：氧化镨钕价格、稀土配额增速、央行购金量、全球黄金ETF持仓、印尼镍矿配额、硫磺价格

三、公司动态

【资产重组】美心翼申(920833.BJ)：拟以支付现金方式购买泰州金鼎企业管理有限公司100%股权，并收购泰州鑫宇精工17.71%股权，合计取得鑫宇精工69.92%股权；标的主营高精度精密铸件，产品覆盖汽车发动机连杆、涡轮增压器壳体与叶轮、变速箱核心组件等关键零部件

宏桥控股(002379.SZ)：拟通过下属企业云南宏桥新材料以现金方式收购云南宏桥新能源及云南新创100%股权，交易价格合计20.5亿元，旨在消除潜在同业竞争、强化电力自主供应能力

华虹宏力(688347.SH)：发行股份购买华力微97.4988%股权已完成过户，成为公司全资子公司；新增股份1.91亿股、发行价43.34元/股，本次发行后公司A股股份总数增至5.99亿股

【资本运作】恺英网络(002517.SZ)：拟间接参股韩国游戏公司Wemade（娱美德），整体预估出资2.98亿美元（约合人民币20.3亿元），交易完成后将间接持有娱美德40.25%控股权中对应的49%权益，标的为"传奇"IP原始权利方

浪潮信息(000977.SZ)：拟定增募资不超过90亿元，用于面向智能体规模化应用的新一代AI基础设施、液冷原生算力基础设施、多智能体协同存算融合算力基础设施等研发产业化项目及补充流动资金

宏昌电子(603002.SH)：拟定增募资不超过18亿元，投建年产1320万张高端覆铜板、3120万米半固化片项目及先进封装膜材（GBF）项目等

聚星科技(920111.BJ)：拟投资10亿元建设聚星科技园项目，建成后形成年产电接触材料及电触头1800吨、电触头元件20亿件生产能力

【经营业绩】圣农发展(002299.SZ)：2026年8月实现销售收入20.38亿元，同比增长9.71%，环比下降2.5%

【股权激励】环旭电子(601231.SH)：拟推2026年股票期权激励计划，向激励对象授予1510万份股票期权、约占股本总额0.63%，行权价26.71元/股，激励对象共500人，业绩考核涉及营收增长、AI数据中心板卡及电源业务、光通信业务等目标

【回购】宁德时代(300750.SZ)：首次通过集中竞价方式回购A股60.43万股、成交总金额约2亿元，最高成交价331.61元/股、最低330.15元/股；回购方案拟使用200亿—400亿元用于注销并减少注册资本

【股票交易异常波动】九鼎新材(002201.SZ)：2连板后发布澄清公告，公司目前未涉及玻璃基板、电子布业务，涉及航空航天领域的产品份额较小，近几年该类产品收入占营业收入比例均不超过1%，不会对经营业绩构成重大影响

四、投研日历

9月14日（周一）

• 上合组织数字经济论坛9月14—16日在乌鲁木齐举行，将形成跨境数字贸易合作清单

• 2026年国家网络安全宣传周9月14—20日举办

• 第二届医学人工智能大会（MAIC 2026）9月14—17日在重庆召开

• 国新办举行两场新闻发布会：介绍"十五五"开局起步推动健康中国建设有关情况、加强中小企业回款难问题治理有关工作

• 港交所科技100指数季度调整、恒生生物科技指数变动生效

• 韩国交易所推出股票盘后交易（ETF、ETN除外）

• 泛欧交易所推出泛欧电气化指数系列

• 美国8月纽约联储1年期通胀预期、加拿大8月CPI月率公布