中小行二级债发行回暖 农商行年内最大单落地

中经记者 郭建杭 北京报道

9月3日，成都农村商业银行股份有限公司（以下简称“成都农商银行”）在全国银行间债券市场成功发行100亿元二级资本债券（以下简称“二级债”），期限5+5年期，发行利率1.90%，全场认购倍数3.38。

2026年以来农商行二级债发行数量减少，多家农商行转而通过增资扩股来补充资本金。但《中国经营报》记者注意到，城农商行二级债发行数量在今年下半年有所回升，记者统计，截至目前年内已有14家城农商行合计430亿元二级债成功发行。

百亿二级债补充资本

公开资料显示，成都农商银行2010年1月挂牌开业，2020年6月完成股权结构调整，实际控制人为成都市国资委，目前市区两级国资合计持股超80%。近年来，成都农商银行持续推进业务结构优化，2026年1月1日，成都农商银行在其官方平台宣布，该行合并口径资产规模已突破1万亿元，成为继重庆、北京、广州、上海四地农商行之后，全国农商行体系诞生了第五家资产规模突破万亿元的机构。

成都农商银行的经营数据显示，2026年上半年实现营业收入102.31亿元、同比增长7.28%，实现净利润46.05亿元、同比增长8.91%，营收和净利规模均创历史同期新高。截至3月末，该行不良贷款率降至0.97%，近十年来首次低于1%；拨备覆盖率增至459.76%，在万亿级农商银行中位居前列。

截至6月末，成都农商银行资本充足率为15.08%，一级资本充足率为11.61%，核心一级资本充足率为10.08%，均显著高于监管底线。此次成都农商银行二级债募集说明书显示，本期债券成功发行后，将有效提升该行资本充足率，增强营运实力和抗风险能力，为业务持续稳健发展提供有力支撑。

记者统计，从商业银行二级债发行情况来看，2026年上半年国有银行及少量股份行发行二级债，城农商行无发行；进入下半年城农商行二级债发行回暖，虽然发行规模小但城农商行二级债的发行数量开始增加，仅9月份，已有成都农商银行100亿元、乐山商行20亿元二级债发行；而在8月份也有苏州银行30亿元、瑞丰银行的15亿元二级债成功发行。截至目前，年内已有14家城农商行发行二级债，合计规模为430亿元，此次成都农商银行发行的100亿元二级债为其中规模最高。

成都农商银行此次发行百亿规模二级债对行业来说有哪些意义，未来城农商行是否也会复制发行百亿规模二级债？东方金诚金融业务部部门总监李倩认为，成都农商银行二级债发行利率较低、认购倍数较高，表明优质农商行的市场化发行通道依然畅通，对头部农商行具备借鉴意义。但资产质量承压、盈利能力下滑的弱资质中小银行短期内难以效仿，缺乏一定的可复制性。

中小行二级债发行结构性升温

对于今年中小银行二级债发行降温的市场表现，李倩认为：“中小银行内源资本补充能力弱化，面临较大的核心一级资本补充需求，而二级债仅能补充二级资本，难以填补核心一级资本缺口。同时，中小银行体量小、资本缓冲不足，资本工具市场认可度偏低，叠加监管发行审批趋严、节奏放慢，发行难度与融资成本同步抬升，导致二级债发行整体降温。”

记者注意到，未来区域银行的二级债发行数量或扭转上半年的“颓势”，目前已有多家银行的二级债发行已“在路上”。宁夏金融监管局发布批复，同意宁夏银行发行不超过30亿元人民币的二级资本债券。宁夏银行可在批准额度内，自主决定二级资本债券的具体发行时间、批次和规模，并于批准后24个月内完成发行；长沙银行也于9月10日公告称，拟发行不超50亿元二级资本债议案获董事会通过。

企业预警通数据显示，2026年年内共有9家银行获监管核准发行二级资本债，合计规模为227亿元，9家银行中以区域银行为主。

值得注意的是，区域银行二级债发行回暖仍以结构性升温的可能性更高，资质较弱的中小银行资本补充仍面临较高压力。对于今年下半年区域银行的二级债发行走势，李倩指出：“下半年存在结构性升温的可能，四季度赎回行权较为集中，‘赎旧发新’刚性需求较强，国有大行发行额度多已集中使用，头部城农商行四季度或成发行主力。对于区域银行，弱资质中小银行发行通道尚未完全打开，信用分层持续深化，尾部银行或仍依赖增资扩股和专项债补充资本，资本补充难度较大。”

（编辑：张漫游 审核：何莎莎 校对：陈丽 ）