最新研判！汇丰首席：AI继续成为市场乐观情绪重要动力

来源：券商中国

日前，汇丰私人银行及卓越理财亚洲首席投资总监匡正向券商中国记者分享了最新全球投资展望。

他指出，尽管全球市场近期受到地缘政治冲突、供应链受阻、油价飙升、通胀忧虑等多重压力考验，强劲的企业盈利及稳健的经济活动仍在推动股市走高。其中，人工智能持续发挥关键作用。

“展望2026年第四季度，这种两极分化的局面仍将延续：人工智能继续成为市场乐观情绪的重要动力，但主要风险依然高企——中东局势仍存不确定性，通胀前景存在变数，美国中期选举在即等。”匡正表示，鉴于全球经济及企业基本面比市场普遍预期更为稳健，汇丰方面认为当前利好因素仍占据主导。

聚焦人工智能的盈利转化潜力

人工智能的应用及投资持续加速，进一步提振市场的乐观情绪。人工智能模型能力日渐提升，而相关应用场景也不断拓展，涵盖机器人和自动化、医疗保健及消费服务等领域。

当前，市场预计人工智能资本支出总额在2027年全年将达1万亿美元，这将为主要受益企业的盈利提供有力支撑。

匡正指出，在人工智能驱动的创新推动下，信息科技仍然是汇丰在美国、亚洲及部分欧洲地区更为看好的板块。“在科技领域中，我们看好云计算、半导体及人工智能技术的应用，因为这些领域的盈利转化潜力及回报较为明显且具有持续性。”他还表示，亚洲是全球芯片需求的主要受益者，引领着数据中心的扩张，在全球人工智能供应链中发挥着战略性作用。人工智能的应用也在提升全球各地的生产力。

匡正还提到，科技及创新是推动亚洲经济增长的主要动力。亚洲凭借其首屈一指的半导体产量，在全球人工智能供应链中扮演战略性角色，其中北亚市场尤其突出。

其中，中国制造业的优势，受益于政策支持、快速的科技创新及开源人工智能模型发展等多重驱动，加之在机器人领域的规模化投资，都有助于巩固其制造业在全球的领先地位。

“当前，中国市场正大规模向先进制造转型，尤其在可再生能源、绿色科技、电动汽车及生物科技等领域表现突出。”匡正补充认为。

整体来看，中国、新加坡、日本和韩国的企业正加快治理改革的步伐，将带动亚洲的股本回报率从2025年约11%提升至2027年的约17%。与此同时，亚洲债券凭借其高质量及具吸引力的回报，继续深受全球投资者的青睐。

安全与能源自主带来投资机遇

人工智能作为经济增长的核心引擎，正在为全球的工业板块，以及公用事业板块带来投资机遇。

匡正表示，人工智能的发展离不开电力与关键材料的支撑。当前数据中心的建设正持续全速推进，带动电力基础设施、材料及融资需求的上升。与此同时，地缘政治冲突也促使各国重新将国防及能源供应列为优先事项，以降低受外部冲击的风险。

航空航天与国防板块的上涨受益于多年订单积压及有限的市场竞争。数据显示，2025年全球国防开支订单积压量高达2.9万亿美元，并持续上升。近年发生的地区冲突，让各国认识到必须重视能源供应及来源的多元化，这也是未来的发展方向。

“这一趋势将转化为新的经济动力及投资机遇，推动盈利增长由科技板块扩展到工业板块。”匡正认为，工业领域受益于增加发电产能及实现国防现代化带来的大规模投资，而金融行业则依托融资及再融资活动获益。此外，为应对能源价格上升所带来的通胀压力，汇丰维持对能源及材料行业的配置。

优质债券提升投资组合韧性

值得注意的是，债券市场也不乏机遇，其具吸引力的实际收益率有助于加强投资组合的韧性，抵御市场波动。

匡正表示，宏观层面，只要高企的能源价格未进一步转化为更高的核心通胀，美联储短期内加息的机会不大。这符合汇丰的基准预测，因为美联储并不希望低收入家庭承受利率上行的压力。

尽管人工智能相关的融资需求推高了债券发行量及收益率，但新增供应已被全球投资者充分消化。汇丰认为，收益率进一步大幅攀升的风险有限，因此倾向于配置中等久期的优质债券，以锁定目前具吸引力的收益率。在区域配置上，汇丰看好美元及英镑计价的中等久期投资级债券，以及欧元计价的中长久期投资级债券。

据了解，为进一步提升收益来源与组合韧性，汇丰的多元资产策略包括高息股及基建。基建资产可抵御通胀，并提供人工智能、供应链重组及电力投资方面的机遇。此外，黄金在全球央行购入的支持下，继续发挥对冲地缘政治风险的作用。“将黄金、基建及另类资产纳入投资组合，可利用其与传统股票及债券的不同表现，实现多元化投资布局。”匡正说。