新粮逐步上市，期现双双回落，玉米何去何从？

来源：市场资讯

（来源：粮湖传说）

(一)玉米现货情况

进入9月，新季玉米迎来上市期。过去一周，随着新粮上量持续增加，市场供应压力逐步凸显，玉米期现价格同步回落，其中华北地区价格跌幅尤为显著。目前新旧粮已实现无缝衔接，多家港口企业已启动新粮收购。

上周新季玉米上市节奏加快，深加工企业到车量维持高位，但下游需求持续疲软，贸易商采购积极性偏弱，带动现货价格持续下行。本轮现货价格下跌也同步带动前期反弹的期货盘面回落，当前玉米市场走势引发广泛关注。

东北产区新季玉米已零星上市，锦州港口周边上市节奏较快，贸易商陆续开收新粮。上市较早的区域基层售粮积极性偏高，叠加期货盘面大幅回调，玉米现货价格持续走低。例如锦州中孚开秤价2250元/吨，近期连续下调后，9月13日收购价已降至2220元/吨，部分港口贸易商报价甚至低至2200元/吨。

8月下旬起，华北地区新旧粮顺利衔接，春玉米集中上市；进入9月后上量进一步增加，山东地区新季玉米已成为市场流通主流。近期当地玉米供应持续充裕，上周深加工企业日均到车量近800台，周末虽有所回落仍维持在500台以上，带动深加工企业纷纷下调收购价格，部分企业累计跌幅超100元/吨，多家企业报价已跌破1.1元/斤。此外，今年华北玉米整体质量优于往年，后续上量节奏和价格走势值得持续关注。

(二)大连玉米行情回顾：

上周美玉米连续合约高开低走，周跌幅0.88%。

国内玉米2611合约由涨转跌，快速回落。上周开盘2303元/吨，盘中最高2307元/吨，最低2254元/吨，收盘报2255元/吨，较9月4日收盘价下跌48元/吨。周五夜盘延续弱势，收于2251元/吨。

(三)中国进口玉米来源国相关情况

海关总署数据显示，2026年1-7月我国累计进口玉米136万吨，较去年同期增长61.3%。

2026年8月我国进口粮食1523.5万吨，1-8月累计进口量达10156.2万吨，同比增长11.7%，年内首次突破1亿吨关口。

美国农业部发布9月供需报告，将2026/27年度全球玉米产量预估下调至12.91亿吨，略低于上月预估的12.99亿吨；玉米期末库存预估下调至2.72亿吨，8月预估为2.75亿吨。

受夏季高温引发的作物减产担忧影响，USDA报告下调了美国玉米产量预估：预计今年美国玉米总产量为158亿蒲式耳，平均单产为178.5蒲式耳/英亩。

根据港口船舶调度数据，巴西全国谷物出口商协会预计2026年9月巴西玉米出口量为520万吨，较去年同期的698万吨减少25.5%。未来几周巴西港口已有约400万吨玉米进入待装船计划。

部分机构将巴西2026/27年度首季玉米产量预估从前期的2870万吨上调至2930万吨。

巴西官方数据显示，8月该国出口玉米466万吨，较去年同期的685万吨下降32%。

(四)未来分析与展望

8月中旬玉米盘面完成主力合约切换后，新晋主力合约价格一度大幅拉升，连续多周上涨，但现货价格并未同步跟进反弹。进入9月，新季玉米上市节奏加快，市场供应持续增加，尽管辽宁产区存在减产预期，但基层售粮积极性较高，带动现货价格回落，其中华北地区跌幅尤为明显。新粮上市带来的供应压力最终也带动期货盘面结束反弹行情。

上周玉米期货各合约全面回落，C2611合约跌幅达2.08%，周五夜盘延续弱势运行。对于后续玉米市场走势，我们将从四大核心因素展开分析。

玉米供应方面

供应端来看，华北春玉米集中上市，新季玉米已成为市场流通主力，当地供应处于阶段性高峰；政策性粮源持续投放，北方夏玉米开始零星上市，港口也已启动新粮收购。多重供应叠加下，玉米价格小幅回落，华北地区跌幅尤为显著，部分区域已出现价格倒挂现象。

港口库存虽略有下滑，但仍处于近年同期最高水平。

玉米需求方面

需求端表现分化：深加工玉米消耗量止跌回升，处于近年同期较高水平。上周淀粉企业开机率环比提升0.42个百分点至59.69%，随着淀粉及副产品利润回升，后续开机率有望继续上行。

生猪养殖仍处于亏损区间，但外购仔猪养殖浮亏有所收窄。

替代品和市场情绪方面

替代品及市场情绪方面，小麦等替代谷物持续分流玉米需求，饲料配方中替代谷物添加比例维持高位；进口谷物集中到港，补充国内供应。上周虽未开展定向饲用稻谷拍卖，但前期成交粮源出库节奏明显加快。

随着现货供应持续增加、价格不断下跌，叠加期货盘面大幅回调，市场看多情绪明显降温，看空预期升温，基层售粮积极性进一步提升。

技术和其他方面

技术面及外围因素方面，大连玉米主力合约减仓下行，大幅回调，正式终结此前的反弹趋势，上攻遇阻后如期回落。

上周玉米仓单增加近4000手；多头主力增仓2.3万手，空头主力增仓4.7万手，空头力量占据优势。

美玉米合约由涨转跌，高开低走，符合回落预期。国内豆粕价格结束此前的上涨趋势，冲高后有所回落。

个人小结:

上周玉米期现价格同步大幅回落，大连玉米期货上方技术压力明显，短期回调压力较大。

当前新季玉米上市节奏加快，市场供应持续增加，基层售粮积极性较高，而下游采购意愿偏弱，市场看空情绪升温；但值得注意的是，深加工消耗量和企业开机率有所回升，饲料企业库存也已止跌回升。

同时也要看到，今年玉米种植成本有所上升，叠加全球厄尔尼诺现象的潜在影响，农产品整体表现偏强，玉米是其中走势最弱的品种。目前港口新粮收购价已接近种植成本，低于去年同期水平。从技术面来看，期货盘面下方支撑逐步显现，市场博弈将进一步加剧。

(五)玉米盘面观点

综合以上分析，建议前期空单全部止盈离场，密切关注下方支撑位，可考虑逢低布局多单。以上观点仅供参考，不构成投资建议。