重庆
2026年8月28日，随着六大行集中披露2026年半年报，9家银行系金融资产投资公司（AIC）的上半年经营情况也随之浮出水面。
截至2026年6月末，9家AIC总资产合计突破7000亿元。上半年全部实现盈利，其中5家成立较早的AIC合计实现净利润173.49亿元，同比增长约1.4倍；4家在2025年末至2026年初陆续开业的新AIC，也全部实现盈利。
相比盈利本身，更值得观察的是资金投向。
AIC最初承担的主要任务是债转股，核心场景是帮助高杠杆企业降低负债率、优化资本结构。近几年，股权投资试点逐步扩围，AIC开始进入集成电路、商业航天、人工智能、新材料等领域。银行体系原本以信贷为主的资本供给方式，开始增加股权资本这一工具。
从5家老牌AIC的经营数据看，这一转变已经反映到利润表上。
建信投资上半年净利润71.29亿元，同比增长496.57%，增幅在9家机构中最高；工银投资实现39.14亿元，同比增长44.48%；农银投资30.31亿元，同比增长56.56%；中银资产18.09亿元，同比增长120.88%；交银投资14.66亿元，同比增长175.64%。同期，5家机构总资产均保持在800亿元以上，其中工银投资达到2175.70亿元，农银投资和建信投资分别为1328.01亿元和1323.69亿元。
新成立的4家AIC规模尚小，但均已实现盈利。招银投资、兴银投资、信银金投、中邮投资上半年分别实现净利润0.55亿元、1.55亿元、0.72亿元和0.54亿元。由于这些机构去年同期尚未开业，目前还没有完整的同比周期可以比较。
业务结构的变化更加明显。
交银投资上半年新增投放纯股权项目数量及金额同比提升超过2倍。农银投资已经实现18个股权投资试点城市基金设立全覆盖，并推动项目投放。中邮投资则将半导体设备与材料、先进制造、新能源列为重点方向。兴银投资聚焦新材料、新能源、生命科学、新一代信息技术、人工智能和先进制造六大赛道。
投资标的也开始出现更清晰的硬科技特征。
长鑫科技上市后，其股东名单中出现5家大行旗下AIC。招股书显示，农银投资、中银资产、建信投资、交银投资分别持股0.95%、0.38%、0.83%和0.38%，工银投资则通过工融金投间接持有0.64%。另一边，中邮投资、兴银投资、信银金投今年联合向华友钴业旗下广西华友新材料增资26亿元；此前多家AIC还曾联合向龙佰集团旗下企业增资20亿元。
这些案例说明，AIC的投资方式正在发生变化。
传统银行信贷更关注企业现金流、抵押物和偿债能力，而早期科技企业往往拥有较高研发投入和较长盈利周期，短期现金流并不一定能够覆盖融资需求。股权资本承担的是另一种风险：投资人需要接受企业较长的成长周期，同时依靠企业上市、并购或者股权转让完成退出。
这也是AIC业务扩张之后必须面对的新问题。
目前AIC的资产规模与母行相比仍然有限。其更重要的价值，并非单纯增加母行的投资收益，而是通过股权投资进入传统信贷较难覆盖的科创企业，再由母行提供贷款、结算、存款等综合金融服务。长鑫科技就是一个较典型的案例：AIC提供股权资本，银行体系同时提供债务融资，两类资金形成组合。
从这个角度看，AIC正在成为银行服务科技企业的一条新通道。
但股权投资并不是债权业务的简单延伸。中金公司此前指出，AIC从债转股向股权投资转型，需要改变原有风险管理和考核逻辑，建立更适合长期投资的激励机制，同时提高产业研究、项目筛选和投后管理能力，并进一步解决退出渠道等问题。
这决定了AIC下一阶段的竞争，不只是资本规模的竞争。
截至今年6月，9家AIC已经形成7000亿元以上资产规模，并在硬科技领域完成了一批项目布局。但真正决定这一模式能否持续的，是这些投资能否形成稳定退出，以及股权投资与母行信贷、投行等业务能否形成长期协同。
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