三星、海力士始料未及，长鑫存储利润率登顶全球，大转折终于出现了

过去三十年，存储芯片这个赛道一直都是三星、SK海力士、美光三家的天下。全球DRAM市场90%以上的份额被它们牢牢攥在手里，别的企业想进来分一杯羹，基本没戏。但这两天出了一个让整个行业都没想到的事，一家国产存储芯片公司在利润率上把这三家全超了，而这家公司就是最近热度很高的长鑫存储。

长鑫存储有多牛？它的利润率是行业全球第一了

近日，全球经济调查分析平台Quick FactSet的最新数据显示，2026年第二季度，长鑫存储的息税前利润率达到82%。而在同期，SK海力士是76%，三星半导体业务是70%。虽然美光的毛利率是84.6%，但美光的财年周期跟别人不一样，统计口径有差异，直接对比会有偏差。所以这样比较起来，长鑫存储82%的息税前利润率在这个季度全球存储芯片厂商里排第一。

更让人感到振奋的是长鑫存储的营收增速，它在第二季度营收同比增长了大约10倍。在全球六家主要存储企业里，长鑫存储的增速排第一。而在市场份额方面，长鑫存储也在猛涨。Counterpoint Research的数据显示，长鑫存储在全球DRAM市场的营收份额从去年同期的4%涨到了今年一季度的8%，二季度直接冲到了10%，这是长鑫存储的季度DRAM市场份额第一次达到两位数。从市场上份额不到1%到10%，长鑫存储只用了三年。

长鑫的这个数据有多厉害呢？对比下三星、海力士就明白了

三星半导体业务上半年营业利润146.7万亿韩元，约合990亿美元，相当于去年全年利润的3.4倍。SK海力士上半年营业利润98.11万亿韩元，利润率从一季度的72%涨到二季度的76.3%。美光更是把毛利率从74%一路拉到84.6%，逼近茅台的水平。

存储芯片涨价周期叠加AI算力需求爆发，这是整个行业的泼天富贵，所以这三巨头都在疯狂赚钱。但就在这样一个三巨头集体暴赚的季度，长鑫存储的利润率居然比它们都高。要知道，放在去年这个时候，长鑫存储还在亏钱。毕竟从2022到2024年，长鑫存储三年累计亏损超过300亿，2023年综合毛利率更是负112.71%。

负112.71%是什么概念？就是每卖100块钱的产品，成本是212块7毛1，净亏112块7毛1。这不是薄利多销，而是卖一片亏一片。从卖一片亏一片，到利润率全球第一，长鑫存储只用了两年多的时间，这个反转放在任何行业里都称得上魔幻。

长鑫存储是怎么崛起的？这背后的付出是常人难以理解的

那么问题来了，长鑫存储凭什么在短短两年的时间里快速崛起呢？这就要说说长鑫的发展历程了。长鑫存储成立于2016年，总部在安徽合肥。从2019年推出第一款DDR4产品，到2026年利润率登顶，长鑫存储经历了整整七年的煎熬。

这七年里，长鑫基本就是在烧钱。钱是怎么烧的呢？一条先进的DRAM制造产线需要百亿级投入，这种DRAM初期良率爬坡缓慢，巨额设备折旧持续压在利润表上。也因为这种夸张的烧钱速度，长鑫存储在2016年到2025年期间累计亏损366.5亿元。

而事情的转折是在2023年，这一年全球DRAM价格暴跌40%，三星半导体全年都巨亏约800亿人民币，这堪称存储芯片行业最惨的阶段。按常理讲，这时候存储芯片厂商应该收缩战线、减产保命，但长鑫创始人朱一明的选择是逆势扩产。他把长鑫的月产能从9万片提升到15万片，同时加大研发投入，推行跳代研发。

在跳代研发的背景下，2023到2025年两年时间里，长鑫累计研发投入206亿元。亏损还在扩大，不赶紧止血反而加大投入，这个决策在当时看来简直是疯了。但正是这个疯了的决定，让长鑫在2025年AI需求爆发的时候一把抓住了机会。

长鑫存储的发展彻底挡不住了

2023年长鑫存储的全球DRAM市场份额不到1%的时候，没几个人看好它。并且2022到2024年期间，长鑫存储连亏三年、累计亏空300多亿的时候，不少人觉得它撑不过去了。结果呢？长鑫存储在2025年扭亏，2026年上半年更是净赚776亿。

而在存储芯片这个赛道，三十年来一直是三星、海力士、美光的铁三角时代。尔必达、奇梦达破、福建晋华等后来者不是没有挑战他们的地位，但最终他们都折戟了。所以存储芯片厂商能在这个行业活下来已经非常不容易了，更别说赚到钱。

现在长鑫存储不仅活下来了，还在利润率上超过了三巨头。虽然长鑫的规模和技术还有差距，虽然82%的利润率不可持续，但这个成绩足以改写全球存储芯片行业的叙势。也正因为如此，有外媒才是表示：存储芯片市场的大转折终于出现了，长鑫存储已经成为该市场重要的玩家了，三星、海力士等企业也得重视它了。

三星和SK海力士大概有些郁闷，长鑫存储这个十年前还不存在的对手了，现在竟然成为全球利润率最高的存储芯片厂商。当它们把产能转向HBM的时候，它们让出来的DDR5和LPDDR市场已经被长鑫吃了个干净，这个进展可能是三星、海力士始料未及的吧。

等长鑫用通用DRAM赚来的钱反哺HBM的研发和量产的时候，三星、海力士、美光三巨头面对的就不只是一个利润率冠军了，而是一个在产品线上也能跟它们正面掰手腕的完整对手。那一天什么时候来，没人知道，但方向已经很清楚了。