北京
来源：青岛财经日报
近期A股市场成交持续缩量，9月10日两市成交1.66万亿元，连续第四个交易日跌破2万亿元，并创下年内次低纪录，仅略高于4月7日的1.63万亿元。
市场成交持续萎缩，说明缺少增量资金参与。与这一现象相对应，作为重要增量资金来源的新基金一改上半年火速建仓、满仓追涨的风格，普遍采取了放缓节奏、低仓观望、分批渐进布局的策略，“慢建仓、慎择时”成为主流思路。
近三月新基金低仓位运行
东方财富Choice数据显示，6-8月成立的新基金共有329只（不同份额分开计算），截至9月10日（下同）成立以来平均收益率为-2.20%，期间沪深300下跌约5%，最大跌幅约11%，新基金平均亏损幅度明显低于指数跌幅，表明新基金普遍控制建仓节奏，以轻仓应对市场波动。
8月指数进一步调整，市场点位更低了，但新基金建仓更为谨慎，当月成立的新基金有121只，成立以来平均收益率为-0.77%，平均亏损幅度明显低于近三个月成立的新基金整体表现。
多重不确定因素困扰市场
对比上半年新基金普遍极速建仓、高位入场导致部分产品净值大幅回撤的情况，当下新基金集体放缓建仓节奏，核心源于多重市场与行业因素的叠加影响。
首先，市场震荡加剧、行情确定性不足是核心原因。进入下半年，高油价推高美国通胀、美元加息预期升温，全球供应链重构、行业政策边际调整等多重因素交织，市场风险偏好持续走低。A股热点轮动加快、板块持续性偏弱，前期部分赛道积累一定涨幅，估值修复空间收窄，系统性上涨行情尚未形成，快速满仓极易引发净值大幅波动。而上半年市场修复趋势明确，结构性机会突出，快速建仓能及时捕捉红利。
其次，前期激进建仓的亏损教训倒逼策略调整。上半年多只新基金火速满仓入场，遭遇市场调整后净值大幅承压。例如5月初成立的华宝绿色领先股票C至今亏损42.70%，5月末成立的中银先进制造A/C至今亏损30%，当月成立的长盛品质成长、浦银产业机遇等多只基金至今亏损超过20%。惨痛的回撤案例在前，让基金经理从狂热牛市氛围中冷静下来，重新评估市场环境，普遍摒弃激进策略，优先控制风险。
根据市场环境灵活择基
新基金有6个月的建仓周期，基金经理可充分利用窗口期，等待市场估值回归合理、行情确定性提升后再分批布局。当下环境中，继续选择低仓位运行的基金经理，具有突出的风险意识。同时，如果市场出现热点，这类基金现金仓位较大，有机会抓住新热点的机会。假如市场继续保持震荡格局，可以考虑逢低分批布局这类净值波动更小、回撤可控的新基金。
基金是一种基于专业机构专业能力的投资工具，但投资基金也需要充分考虑市场环境，上下半年的市场环境出现明显变化，投资者需要摒弃“越快建仓越好”的固有认知，重点关注基金建仓策略与市场适配性、基金经理择时能力。优先选择具有宏观大势把握能力、仓位配置灵活的产品。同时，可结合基金持仓公告、净值波动判断建仓节奏，长期净值稳定在1元左右的产品，多为观望缓建仓状态，安全垫更充足，对这类基金可以分批渐进建仓。
对于快速建仓出现较大亏损的新基金，也不能一棍子打死。这类基金往往对某个板块或某类投资风格具有鲜明偏好，投资者可以注意观察其净值波动与相应板块的关联，一旦市场行情启动，这类高仓位新基金往往会明显跑赢低仓位新基金。
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