造谣传谣扰乱证券市场 证监会同日处罚4人

中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

证监会官网9月11日同日公布对4名编造、传播虚假信息个人的行政处罚决定。

其中，宗建树编造税率调整相关信息，并在微信群内发布；马星瑞在微信群内浏览到涉及税率调整的相关信息，原文转发至其他微信群；卢润凯通过某APP生成一篇含有税率调整内容的文章，并使用其本人某APP账号全文发布；陈广华使用自媒体账号发布含有税率调整内容的信息。经查，上述信息为虚假信息。

证监会决定：对宗建树采取5年市场禁入措施；对马星瑞处以30万元罚款；对卢润凯处以20万元罚款；对陈广华处以20万元罚款。

专业人士对《中国经营报》记者表示，税率属于敏感性宏观政策信息，相关虚假信息极易扰动市场情绪，干扰市场定价机制，扭曲投资者预期，损害投资者权益。监管部门对编造、传播虚假信息行为严加查处，有利于净化资本市场信息生态。

4人编造、传播税率调整虚假信息

9月11日，证监会官网公布了〔2026〕37—40号《行政处罚决定书》，4份处罚文书发文日期皆为2026年8月18日。被处罚对象均构成《证券法》第一百九十三条第一款所述编造、传播虚假信息行为，相关虚假信息均为税率调整。

据4份处罚文书，2025年12月16日，宗建树编造税率调整相关信息，并在微信群内发布。

同日，马星瑞在微信群内浏览到涉及税率调整的相关信息，于当日原文转发至其他微信群。

2026年2月2日，卢润凯通过某APP生成一篇含有税率调整内容的文章，并于当日使用其本人某APP账号全文发布。

次日，陈广华使用本人实名认证的某自媒体账号，发布含有税率调整内容的信息。该账号粉丝数量超103万人（某自媒体认证：投资达人、财经博主），具有一定互联网传播影响力。

该4人在上述行为中均没有违法所得。

证监会表示，在未曾考量及核实相关信息真实性的情况下，宗建树编造、传播虚假信息，马星瑞、陈广华传播虚假信息，卢润凯发布虚假信息，导致虚假信息在互联网平台广泛传播，扰乱证券市场。其中，宗建树、马星瑞作为证券从业人员，陈广华作为有影响力的自媒体人员，均未履行必要的注意义务。

鉴于公安机关已对宗建树处以罚款的行政处罚，证监会不再对宗建树相关违法行为给予罚款的行政处罚。因其违法行为情节严重，证监会决定对宗建树采取5年市场禁入措施。

北京海润天睿律师事务所高级合伙人岳强表示，公安机关作出的是治安管理层面的行政处罚，证监会依据《证券法》作出证券领域监管处罚，对宗建树采取市场禁入这类证券领域特有惩戒措施，是履行证券监管专属职责，可实现监管闭环，防止出现监管空白。

“公安治安处罚侧重维护社会治安秩序，证监会处罚侧重维护资本市场秩序，两类处罚各有规制目标，通过分领域惩戒形成治理合力，丰富证券监管惩戒工具箱，为此后同类案件处理提供参考。”岳强称。

对于马星瑞、卢润凯、陈广华，证监会分别处以30万元、20万元、20万元罚款。

无违法所得亦受罚

“监管部门集中处罚，有利于震慑资本市场‘小作文’乱象，明确资本市场网络舆论并非法外之地，确立无违法所得同样可以处罚的执法导向，推动打击资本市场谣言常态化执法落地。”岳强对记者表示。

岳强认为，资本市场依靠真实信息开展定价，税率属于敏感性宏观政策信息，相关虚假信息极易扰动市场情绪，引发交易异常，损害广大投资者权益。因此，即便行为人并未从中获取违法所得，该行为依然破坏资本市场信息秩序，具备可罚性，监管机关必须依法予以规制。

在岳强看来，从严监管有利于保护中小投资者利益，减少虚假信息诱发的非理性交易，维护资本市场信息传播秩序与市场公信力。

上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌亦对记者表示，宏观政策走向会对证券市场产生直接影响，相关谣言一旦扩散传播，极易干扰市场定价机制，扭曲投资者预期。“不论是金融从业者，还是各类内容发布主体，发布证券相关信息前都应当履行信息核实义务。”王智斌认为，监管处罚有利于压实各方主体责任，净化资本市场信息生态。

王智斌指出，从4份《行政处罚决定书》来看，监管部门对虚假信息的源头编造者追究最重责任。对于未核实信息便转发的行业从业人员、百万粉丝级自媒体账号，则结合主体注意义务水平与实际传播后果，施以对应幅度的处罚，处罚力度与主体身份、违法情节相匹配，充分体现过罚相当的原则。

“不同身份主体负有差异化的审慎注意义务。证券从业人员、财经自媒体博主的职业属性，决定其信息发布、转发的审查标准要显著高于普通网民，对敏感市场信息负有更高核实义务。”岳强表示，本次处罚区分原始编造者、从业人员转发者、AI生成发布者、百万粉丝自媒体博主4类角色，明确不仅主动编造虚假信息要受罚，未经核实转发、直接发布未核查的AI生成不实内容同样违法；从业人员、财经博主因其身份要承担更重责任，为市场划定清晰行为红线。

岳强进一步表示，微信群、自媒体、AI生成工具极大降低了谣言制造与扩散门槛。证券从业人员、财经大V自带公众信任背书，若未经核实就转发、发布信息，会成倍放大谣言危害。本次处罚也对AI工具的使用作出了监管警示，即市场从业者不能直接将AI生成内容不经核查就对外公开发布，这也回应了新技术环境下的监管新课题。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：燕郁霞）