蔡恩泽：公告频现低级错误，透支市场信任与投资者尊重

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■蔡恩泽

近期A股上市公司公告低级错误频发，成为资本市场合规治理的一大短板。

本次披露失误可划分为两个风险层级：一是不触及核心数据的文字类、日期类基础疏漏，如德美化工公告出现不存在的“6月31日”日期表述，众鑫股份将“财务总监”误写为“财务总临”；二是直接误导市场的核心财务数据差错，典型案例为京蓝科技将8589.38万元涉案金额错写为8589.38亿元、华安证券回购公告单位写错，导致数值放大万倍。

相较于单次偶然笔误，屡错屡犯、长期不改的问题更凸显治理短板。紫金矿业的案例极具警示性，其2026年半年报出现“人民币政府”“新熊源”等低级笔误，而“人民币政府”的书写错误最早可追溯至2020年年报，跨越六年时间，历经安永华明、德勤华永两家审计机构与两任董事会秘书，始终未完成修正。单次人工校对疏漏虽属于流程偶然失误，不足以定性治理失效，但高频复发、长期搁置、反复不改的信披问题，绝非单纯技术失误，本质折射出部分上市公司内控松弛、合规缺位、漠视投资者权益的深层治理短板。

信息披露是上市公司的法定义务，也是连接企业与投资者的核心纽带，是资本市场公平公正运行的重要基石。投资者主要依据上市公司官方公告研判企业经营现状、评估投资价值、制定交易决策，每一份公告都承载着企业的市场信用与契约责任。资本市场的信任生态，根植于信息真实、准确、完整的底层逻辑，公告内容的严谨性直接关系市场秩序与投资者切身利益。看似细微的文字与数据疏漏，会持续消解公告的法定权威性，干扰投资者理性判断，长期累积将不断透支资本市场来之不易的信任根基。

偶然的操作疏漏尚可包容，但常态化、顽固性的公告差错，是企业内控治理失效的核心信号。据报道，2026年9月上旬，短短7天内已有14家A股公司公告出现18处低级错误；回溯8月，全月共有67家公司的68份公告存在披露疏漏。模板化出错、重复性失误已成为行业共性问题。不少上市公司长期沿用老旧公告模板，过度依赖人工审核，多层校对、终审把关机制形同虚设，即便发布更正公告、公开致歉，同类差错依旧反复出现。这一现象暴露了部分企业重业绩、轻合规，重市值、轻投资者权益的畸形发展心态，将信息披露视作程序性工作，缺乏合规敬畏之心，全链条风控体系流于形式，最终让各类低级失误流向公开市场。

市场中存在片面观点，认为普通文字、日期类笔误不影响核心财务数据，无需过度苛责。但公告无小事，细微疏漏最能体现企业治理成色与责任担当。结合前文差错分级来看，文字类疏漏虽不直接影响经营数据，但消解了公告的法定严谨性；而京蓝科技、华安证券的金额单位差错，直接触碰核心财务信息，极易引发市场误判与波动。客观而言，单次孤立的笔误大多是人工操作疏漏，并非企业主观违规，不能以个别案例全盘否定A股上市公司整体治理水平。但必须警惕的是，高频次、屡错屡犯的信披失误，是企业合规意识淡薄、内控体系失效的直观体现，乱象持续蔓延会逐步侵蚀市场信任生态，挫伤中小投资者信心，阻碍资本市场规范化高质量发展。

公告低级错误频发，既是企业内控缺位的结果，也暴露了内外部审核环节的履职短板。上市公司日常临时公告、业绩快报仅需内部审核，无需中介机构把关，这也是多数基础笔误无法被外部拦截的核心原因。而紫金矿业历经专业会计师事务所审计的定期报告仍长期存在低级错误，更值得行业警醒。客观来说，年报附注中的文字、名称类内容多被审计机构视作非财务信息，并非核心核查重点，存在天然审核盲区。但历经多轮专业审核仍六年未整改，充分说明中介机构“看门人”职责失守，外部核查流于形式。从技术层面来看，当前A股企业信披数字化普及率偏低，AI校对等智能工具可筛查基础文字与格式漏洞，但受未公开信息泄露风险、配套规范缺失影响，普及程度有限，行业过度依赖人工审核，人为疏漏难以规避。为整治信披乱象，证监会于2025年12月发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，持续压实中介机构履职责任，为全方位规范信息披露、补齐审核短板提供了制度支撑。

根治信披低级错误顽疾，不能止于简单更正与致歉的表面整改，需从企业内控、中介履职、监管追责等多维度构建长效治理机制。监管数据显示，资本市场合规监管持续收紧，据证监会2026年4月发布的2025年度执法综述，全年查办证券期货违法案件701起。其中，信披违法案件200起，占比约28.5%，行政处罚决定同比增长11.66%，从严监管态势明确。另据Wind统计，截至2026年5月13日，年内已有43家A股公司被立案调查，其中多数涉嫌信披违法违规，信披合规已成为上市公司不可逾越的经营底线。对此，上市公司需重塑合规敬畏之心，完善公告撰写、交叉校对、多层终审的全流程管控机制。监管层面需持续精准施策，将公告差错频次、整改成效、屡错记录纳入常态化考核，提高违规成本。同时严格落实新规要求，督促中介机构兼顾财务数据与非财务信息核查，全方位筑牢信披安全防线。

资本市场的良性发展，离不开上市公司的合规担当与市场敬畏，投资者信任是企业长远发展的核心根基。每一份严谨规范的公告，都是企业诚信治理的名片。常态化的信披低级失误，看似细微琐碎，实则是治理松弛、责任缺失的集中体现，长期累积会损害A股市场的规范化形象。在资本市场法治化、精细化监管的新时代，上市公司唯有摒弃敷衍懈怠的心态，严守信息披露真实、准确、完整的法定底线，持续补齐内控短板、压实审核责任、敬畏市场与投资者，才能修复市场信任、重塑企业口碑，为资本市场平稳健康高质量发展筑牢根基。

本文由作者首发金融投资报

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