北京
今日钢市回顾
今日钢市继续弱势运行。截至11日收盘，螺纹钢主力01合约报3108点，较上一交易日跌39点；热卷主力01合约报3325点，较上一交易日跌39点；焦炭主力01合约报2062.5点，较上一交易日跌66点；焦煤主力01合约报1585点，较上一交易日跌56.5点；铁矿石主力01合约报718点，较上一交易日跌13点。截至11日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3262元，较上一交易日降9元；热卷均价3332元，较上一交易日降12元。原料方面，京唐港PB粉713元，较上一交易日降12元；唐山准一级冶金焦2215元，较上一交易日涨110元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3000元，较上一交易日降30元。
钢市分析
本周国内钢材市场呈现先震荡抬升后全面回落的走势，现货价格区域分化明显，期货跟随原料波动，“金九” 旺季预期与现实需求形成明显博弈，原料强、成材弱的产业链错配格局贯穿整周。周初受中东地缘冲突带动国际油价上行，煤焦、铁矿石同步反弹，推动钢价阶段性走高，板材表现强于建材。随着保供政策信号释放，疆煤外运推进、铁矿石实施开仓限额，产煤地煤价回落等因素影响，原料投机情绪降温，叠加终端需求兑现不及预期，市场重心逐步下移。周五钢材现货迎来全面回落，螺纹、热卷普遍下调10-20元，型钢跌幅更大，钢坯同步走低，市场交投趋于谨慎，投机补库意愿低迷。
供需端双向走弱。供应方面，钢厂受高原料成本挤压，亏损面扩大，高炉检修增多，铁水产量缓慢回落，供给压力边际缓解。需求成为行情主要拖累，虽然高温消退利于户外施工，但终端资金约束仍存，建材刚需释放有限，制造业板材订单改善幅度不足，成交较7月有所好转，但仍低于去年同期。库存维持小幅去库，但去化速度偏慢，西南部分板材品种库存压力抬升。
政策层面，发改委针对工业品低价无序竞争出台指导文件，不干预正常定价，但有助于托底行业秩序，减少恶性杀跌风险。
成本端形成底部支撑，焦炭第五轮提涨落地推高钢厂成本，限制钢价下行空间，但煤焦盘面出现回调，成本支撑力度有所弱化。8月CPI、PPI同比上行，但宏观政策对钢市影响有限，主要在于基本面较弱，前期资本驱动迅速降温。
行情展望
展望下周，市场担忧原料负反馈加深，大资金纷纷脱离焦煤等期货品种，迅速降温的调整还没有结束。此前交易成本托底与需求偏弱的博弈，单边大涨大跌条件均不具备，目前，临近中秋国庆，市场变的更加复杂。后市需要重点观察终端实际成交释放力度、钢厂检修变化以及双焦、铁矿石价格变动。短期行情仍有承压风险，同时地缘局势、保供政策落地也会带来阶段性扰动。
从盘面看，今日黑色商品全盘走弱，跌幅扩大。主力焦煤跌3.44%收于1585，焦炭跌3.1%收于2062.5，铁矿石跌1.78%收于718，螺纹、热卷跌幅也扩大到1%以上。总体上，原料负反馈加深，黑色商品形成共振下跌。
螺纹钢主连合约收3108，跌39点，持仓160万手，日增仓4346手，盘中出现多头减仓空头午后加仓状况，成交量放大至93万手，成交活跃。日线破位向下，下方最低抵触3100关口，尽管尾盘小幅反弹，但日线级别遇压调整仍在持续，目前未结束，仍或有低点出现。下周下方关注3080、3050、3035等重要点位，防范继续回落，短线可逢高短空。
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