美国消费者仍在买买买，零售公司业绩却分化! 食品杂货龙头克罗格(KR.US)同店销售额降档

智通财经获悉，美国知名零售商克罗格(KR.US)周五美股盘前公布季度业绩数据与未来展望，财报显示该公司销售增长承压与盈利改善同时发生。公司将全年剔除燃油的同店销售增长指引从1%—2%下调至0.2%—0.8%;第二季度该公司剔除燃料销售之后的同店销售额仅仅同比增长0.2%，远远低于上年同期的3.4%，也不及LSEG汇总的0.9%这一华尔街一致增长预期。

克罗格首席执行官格雷格·福兰正在通过降价、改善服务、投入员工队伍及发展电商争夺消费者，但这些措施能否持续带来客流和市场份额增长，仍需后续业绩验证。此外，公司称最新销售指引包含处方药价格政策带来的约140个基点拖累，因此，销售额增长放缓同时涉及竞争、消费者行为和药品价格变化，不能全部解释为美国消费者们购买数量与消费支出下降。

购物车争夺战升温：克罗格下调销售预期，零售巨头们竞逐消费者“购物车”

克罗格公司下调了全年销售指引，表明争夺消费者食品杂货支出的激烈竞争正给这家零售商带来压力。

公司管理层还预计，剔除燃油的同店可比较销售额增幅区间最高上限预期约为0.8%，低于此前华尔街分析师们一致预测的最高2%;这一指标衡量的是开业至少15个月同一个门店的累计销售表现。

展望下调给首席执行官格雷格·福兰带来了更大压力。他正寻求通过降低价格、改善门店服务以及加大对公司员工队伍的投入来争取市场份额。克罗格也在寻求提高线上销售额。

华尔街仍持一定怀疑态度：截至周四美国股市收盘，克罗格股价今年以来已下跌约9%，相比之下，标普500指数上涨了11%。业绩公布后，该股周五盘前一度下跌接近5%。

在截至8月15日的季度中，克罗格的同店可比较销售额指标未达华尔街一致预期，但受电商业务盈利能力改善、关税退款及其他因素推动，调整后盈利超过预期。

尽管美国消费者整体仍展现出韧性，但经历多年高通胀后，他们购物时更加挑剔。美国人会购买打折食品，或更青睐价格较低的零售商自有品牌，也愿意货比三家，甚至等待，以获得最优惠的价格。

近几个月，伊朗战争导致汽油价格上涨，使消费者的预算更加紧张，尤其冲击了同时面临政府食品援助福利削减的低收入家庭。与此同时，夏季暴发的寄生虫感染事件压制了生鲜农产品需求，一些消费者因此避开绿叶蔬菜和浆果。预计未来几个月这一情况将有所改善。

食品通胀一直相对稳定，但一些公司警告，下半年价格将进一步上涨，部分原因是能源成本上升逐渐传导至消费者。牛肉等部分商品仍因价格高昂而成为消费者的一大痛点。

沃尔玛、艾伯森及其他零售商表示，计划保持食品价格的竞争力，以吸引对价格敏感的消费者并扩大市场份额。

今年2月出任克罗格首席执行官的福兰已释放出大幅变革的信号。公司已同意收购巨鹰公司，以扩大其在美国东北部的业务布局，并任命了多名新的高级管理人员，其中包括与福兰一样曾在沃尔玛任职的人士。

克罗格以食品杂货超市为核心，经营生鲜、包装食品和日用品，并配套药房、加油站，主要满足家庭高频日常采购。

相比之下美国最大规模零售巨头沃尔玛属于综合零售商，商品覆盖食品、服装、家电等，通过规模采购、低价策略及线上线下渠道吸引广泛客群，同时经营山姆会员商店;Costco则以付费会员制仓储零售为核心，通过精简商品种类、大包装销售和低加价率提供性价比，会员费是其重要利润来源。因此，三者分别侧重食品超市、综合低价零售和会员制仓储零售。

美国消费者仍在买买买，零售巨头们股价与业绩基本面却在分化

克罗格2027财年第二季度营收同比增长2%至346.2亿美元，略低于LSEG汇总的346.4亿美元这一华尔街分析师们一致预期;净利润则约为6.41亿美元，上年同期为6.09亿美元;调整后每股收益为1.09美元，高于预期的1.06美元。公司维持全年每股收益5.10—5.30美元的指引，并在该财年第二季度回购约10亿美元股票。结合电商盈利改善与关税退款，可以看出克罗格营收与同店销售额增长放缓尚未同步转化为盈利指引下调。

美国零售巨头们的业绩表现则在说明，占据美国GDP约70%比例的消费者支出仍然增长韧性十足。美国消费者仍在延续强劲支出轨迹，但消费增长明显向更具价格、便利性和渠道优势的企业集中。沃尔玛2027财年第二季度总营收同比增长5.9%，美国业务剔除燃油的同店可比销售增长2.6%，美国电商增长24%;公司同时指出，药品定价政策对同店可比较销售增速造成约125个基点拖累。

塔吉特2026年第二季度销售额增长5.3%，同店可比较销售额增长3.8%、客流增长3.6%，表明改善商品和门店经营仍能吸引消费者，但其利润也受到约9.94亿美元税前关税退款提振。亚马逊第二季度北美业务收入增长16%至约1162亿美元，其电商业务强劲增长显示线上的消费者支出渠道保持扩张。不过，亚马逊分部收入与超市同店销售口径不同，且Prime Day前移至6月影响了季度间销售分布。这组业绩数据可谓都在积极强化“消费支出颇具韧性、零售企业分化加剧”的市场零售股判断。

美国经济分析局数据显示，7月个人消费支出(PCE)环比增长0.2%，但剔除价格变化后的实际消费几乎持平，增幅不足0.1%;实际可支配收入增长0.4%，个人储蓄率为3.0%。同期，美国零售销售环比下降0.6%，部分受到促销提前和汽油价格变化影响。

美国就业则仍提供支撑：8月非农就业增加16.2万人，截至9月5日当周初请失业金人数为20.6万人，裁员水平仍低。因此，软着陆情景依然有收入和就业基础，且美国整体消费支出仍然韧性十足，但是消费需求明显在商品、服务和不同渠道间重新分配与分化。

巴克莱9月9日仍将标普500年底目标从7800点上调至7950点，看涨依据重点包括已公布第二季度业绩的492家标普500公司中，86%的盈利超过预期，以及消费者支出增长韧性背景下的企业盈利有望持续强于预期，再加之AI投资热潮持续上演，这也是为何市场对于零售股的筛选重点与增长预期轨迹进一步落到客流、销量、市场份额和剔除特殊收益后的经营利润：能够以效率提升支持低价策略的企业，更有机会在消费趋谨慎时扩大增长优势。

本文源自：智通财经网