信濠光电回复深交所问询 9.5亿元收购迪滴新能源细节全面披露

来源：新浪财经-鹰眼工作室

信濠光电近日发布对深圳证券交易所创业板问询函的专项回复公告，就此前披露的作价不超过9.5亿元收购深圳市迪滴新能源汽车科技有限公司100%股权相关事项，对标的业务模式、关联交易、资质储备、评估参数、资金安排等核心问题逐一说明，会计师与评估机构同时出具专项核查意见，明确本次交易不构成重大资产重组，相关安排具备合理性。

本次交易标的迪滴新能源是滴滴出行与比亚迪联合合资设立的新能源合规出行运力运营平台，截至2025年末自营新能源合规营运车辆超1.5万台，业务覆盖深圳、广州、长沙、南京等13座核心城市，2025年实现营业收入5.47亿元、净利润1.92亿元。标的主营新能源网约车经营性租赁业务，以“履约保证金+月度租金”模式向合规网约车司机投放车辆，96%的订单为长期经营性租赁，仅4%为租转售业务。

标的业务与关联交易细节披露

公告显示，标的公司采购端以比亚迪车型为核心采购对象，2026年获得比亚迪经销商资格后可按同期经销商价格全款采购车辆，保险、维保均通过年度集中招标模式确定供应商，有效控制采购成本。2025年、2026年1-4月标的前五大供应商情况如下：

年份 供应商名称 类型 集中度 发生额（元） 2026年1-4月 比亚迪汽车销售有限公司 新车采购 30% 64,690,265.49 2026年1-4月 泉州荣兴迪汽车销售有限公司 新车采购 18% 37,508,849.56 2026年1-4月 中国平安财产保险股份有限公司深圳分公司 保险采购 7% 14,784,976.00 2026年1-4月 中国人民财产保险股份有限公司南京市分公司 保险采购 6% 11,740,639.83 2026年1-4月 武汉名昇汽车销售服务有限公司 新车采购 5% 11,246,371.24 2025年 武汉名昇汽车销售服务有限公司 新车采购 27% 171,836,177.00 2025年 招银金融租赁有限公司 经营租赁及车辆回购 8% 48,644,570.64 2025年 中国平安财产保险股份有限公司深圳分公司 保险采购 6% 37,997,484.06 2025年 中国人民财产保险股份有限公司广州市分公司 保险采购 5% 29,854,453.12 2025年 泉州荣兴迪汽车销售有限公司 新车采购 4% 23,192,456.64

获客端标的构建了自营、第三方渠道、滴滴平台并行的立体获客体系，2025年自营渠道贡献60.54%的新司机，滴滴平台引流占比仅为11.96%，不存在对滴滴平台司机资源的依赖。收入端80%以上营收来自个体司机租金收入，平台分润收入占比不足10%，客户结构分散且抗风险能力较强。

针对问询函重点关注的关联交易事项，公告披露2025年标的向比亚迪、滴滴体系关联方销售商品及提供劳务合计发生额3373.85万元，采购商品和接受劳务合计发生额1408.74万元，2026年1-4月两类关联交易分别为970.44万元、6855.96万元，所有关联交易定价均遵循市场化规则，不存在利益输送情形。截至2026年4月末，标的关联往来款合计余额5324.63万元，其中仅应付账款1158.67万元、其他应付款782.57万元存在逾期，均为历史政策补贴未到位导致的尾款挂账，相关交易背景真实合理。

对于股东方提供的无偿网约车运营指标、领航者运营管理系统两项资源，公告明确标的不存在对股东的重大依赖：目前无偿使用的比亚迪指标仅487台处于运营状态，占标的总运营指标比例极低；领航者系统后续标的将以150万元价格一次性买断，相关成本已全部纳入本次评估测算。

牌照储备与行业运营情况说明

截至2026年6月，标的合计持有各类网约车营运指标16056个，覆盖13个运营城市，其中深圳、长沙、南京等5个高壁垒城市指标合计14639个，在当前全国超100个城市发布网约车运力饱和预警、多地暂停新增运输证核发的监管背景下，存量合规牌照的稀缺性持续凸显。标的目前已取得开展网约车业务所需的全部经营资质，人车合规率处于行业头部水平，具备持续获取新增牌照的能力。

行业数据显示，2024年国内共享出行市场规模达3444亿元，预计2026-2029年复合增速17%，2029年将突破8042亿元；2026年7月全国网约车订单量达10.47亿单创历史新高，行业需求保持稳健增长。标的作为国内头部新能源网约车运力运营主体，2025年实现经营性现金流净额1.42亿元，目前有息负债为零，在行业内具备显著的财务稳健性优势，全国细分市场份额约0.9%-1.4%，属于区域规模领先的全国重要参与者。

整合方案与交易风险提示

本次交易属于信濠光电跨界布局新能源资产运营赛道的重要举措，交易完成后标的将成为上市公司全资子公司。上市公司将采取“重大事项集权、日常经营放权”的差异化整合策略：改组标的董事会占据多数席位把控核心决策权，仅派驻财务、内审、信息披露三类风控岗位人员，完整保留标的全部核心管理团队，同时设置与经营业绩挂钩的专项激励机制锁定团队稳定性，目前所有核心人员均已签署完备的竞业禁止协议，不存在潜在劳动纠纷。

公告同时提示了本次交易的相关风险：一是上市公司2024年、2025年经营活动现金流连续两年为负，本次交易采用30%自有资金+70%银行并购贷款的支付结构，新增6.65亿元并购贷款落地后公司资产负债率将升至57.86%，存在阶段性流动性压力；二是标的所属网约车行业受地方监管政策、运力饱和程度影响较大，存在出租率下滑、租金承压的经营风险；三是上市公司此前无网约车运营相关管理经验，跨界整合存在效果不及预期的可能性。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》相关规定测算，本次交易标的资产总额、营业收入、资产净额占信濠光电2025年经审计对应指标的比例均未达到50%，因此本次交易不构成重大资产重组。截至目前标的自有资金储备可覆盖预测期内车辆更新的全部资本性支出，无需额外新增有息负债，评估测算中未考虑未来财务费用支出，相关盈利预测具备合理性。

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