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【导读】赛富投资基金合伙人蒋驰华表示，根据赛富评估的泡沫风险指数，目前AI泡沫风险约为60%，条件正在积聚，但尚未失控
中国基金报记者 卢鸰
9月11日下午，在“2026中国算力大会”之“算力产业创投50人论坛”上，赛富投资基金合伙人蒋驰华在主旨演讲中表示，根据赛富评估的泡沫风险指数，目前AI泡沫风险约为60%。“条件正在积聚，但尚未失控。”
蒋驰华指出，综合估值水平、融资热度、资本结构、盈利质量、舆情情绪、宏观环境等因素评估，AI泡沫的“必要条件”正在逐步积聚，但整体风险尚在可管理区间：风险高度集中于部分高估值、无盈利的AI初创公司，而非科技板块系统性失控；未来12—18个月，大概率是“估值消化+结构分化”，而非重演2000年式的崩盘。
据蒋驰华介绍，赛富投资基金从两方面来应对相关风险：一方面，以完整AI生态的确定性，应对产业与资本市场不连续的加速度变化。在AI产业与资本市场加速度变化的今天，生态是最大的确定性。另一方面，构建“算力基金+AI基金”双轮驱动，算力基金锁定确定性较强的现金流，AI基金捕捉高弹性成长。
蒋驰华认为，每一次技术革命，都是把稀缺资源变成可随时调配的能力；AI是比工业革命更深的变革，它把“认知”变成可随时调配的能力。
“工业革命是替代‘肌肉’，使体力和运动能力可随时调配；信息革命是降低信息传递成本，让连接能力可随时调配；AI革命是替代‘认知’，让知识与认知能力可随时调配。”
蒋驰华指出，目前已经发生了三件事，即AI的扩散没有摩擦力、AI的边际成本趋近于零、AI正在替代认知工作，进入30万亿美元级人力市场。即将发生的两件事是：智能体即将规模化进入劳动力市场（三大条件成熟）；AI加速AI，RSI迭代从匀速进入指数加速度。
“之所以说是‘指数加速度’，是因为前几轮工业革命中，工具从不参与自身的研发。而这一次‘技术赋能技术’形成闭环——AI能力的提升不再是匀速直线，而是指数曲线。”蒋驰华表示。
编辑：格林
校对：纪元
制作：小茉
审核：许闻
注：本文封面图由AI生成
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