好书推荐·赠书 |《Token经济》

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下一个10年属于理解Token的人

AI时代的价值创造与财富流向

白惠天 袁晓辉 司晓 著

中信出版集团 出版

01 内容简介

要理解Al和AI经济，必须先理解Token。

从能源、芯片、基础设施、大模型到上层应用，Token第一次为整条AI产业链提供了一个可以贯通上下游的计量单位，Token经济由此产生。

蒲式耳计量粮食，桶计量石油，千瓦时计量电力，比特计量信息；与这些传统单位不同，Token计量的是智力服务的产出。过去依附于人脑的思考、判断与创造，开始由机器大规模生产，按需调用，并开始进入宏观经济核算。

当智力可以被计量、被定价、被交易，人类社会的经济运行逻辑也将随之改变：企业的竞争优势将被重新定义，产业链的利润分配将被重新划分，个人能力的价值也将面临重新评估。未来最重要的商业机会出现在哪里？哪些行业会率先受益？谁又能获得新的财富红利？

《Token经济》从本质、价值、成本、需求、竞争、商业和制度7个层面，系统回答了一系列决定AI经济走向的关键问题：为什么同样数量的Token，创造的价值可能相差上千倍？为什么单位价格不断下降，企业的AI总支出反而持续增长？当智能体成为新的调用者，市场需求、商业模式与产业竞争格局将发生怎样的变化？未来又将如何影响科技竞争走向、社会规则制定及个人发展？

在一个智力服务走向规模化供给的时代，真正稀缺的将不再是技术，而是识别机会、组织智能，并将其转化为现实价值的能力。这不仅是AI发展的新阶段，也是未来10年价值创造与财富流动的新起点。

02 作者简介

白惠天

腾讯研究院高级研究员，清华大学经济管理学院博士后，北京大学光华管理学院经济学博士，华盛顿大学访问学者。曾就职于世界银行，从事中国经济增长动能研究。

袁晓辉

腾讯研究院高级顾问，新可能实验室发起人，清华大学经济管理学院博士后，清华大学城市规划博士，世界经济论坛（WEF）AI治理联盟专家组成员。

司晓

腾讯集团副总裁，腾讯研究院院长，法学博士，斯坦福大学访问学者，《互联网前沿》主编。兼任清华大学社会科学学院行业博士生导师、香港大学和香港中文大学特聘高级研究学者、中国法学会理事等社会职务。

03 编辑推荐

编辑推荐一

系统解释AI时代最受关注的新经济变量，回应最前沿也最现实的产业议题

未来决定AI产业格局的，不再只是模型能力本身，而是谁能够以更低成本、更高效率、更大规模地生产、调度和应用Token。Token不只是AI运行中的计量单位，更是一种衡量智能价值、计算资源投入产出、推动商业协作的新方式。通过Token这一视角，本书揭示AI如何进入真实经济活动，改变企业竞争逻辑、商业模式和未来产业格局。

编辑推荐二

提出“Token时代”的价值与效率逻辑，帮助企业、投资人、政策制定者理解AI如何形成新的成本、利润与竞争优势

本书提供了一套理解AI商业化的新工具：如何衡量AI投入产出、建立Token效率优势、围绕Token重构商业模式，以及在AI能力逐渐普及的时代寻找新的增长空间。未来，谁能以更低成本生产更高价值的Token，谁就更可能掌握AI产业链中的竞争优势和定价权。

编辑推荐三

帮助普通个体提前理解下一轮商业规则变化

AI正在从“提升效率的工具”走向“参与生产和创造价值的新型生产力”，未来每个人都将面对新的问题：AI创造的价值如何衡量？人与AI如何协作？数据、算力和智能如何被定价？个人如何参与新的价值分配？本书通过Token这一新视角，帮助读者理解未来十年价值创造、资源配置和财富流动的新规则。

04 目 录

推荐序一 当智力成为可被计量的客体 / 吴汉东

推荐序二 洞察 Token 经济的“是”与“势”/ 杨斌

序言 当智力有了价格 / 司晓

导言 理解 Token，才能理解 AI 经济

第一章 本质：Token 到底是什么

第二章 价值：Token 并非生而平等

第三章 成本：一个 Token 要花多少钱才能造出来

第四章 需求：为什么 Token 总是不够用

第五章 竞争：Token 效率正在改写产业格局

第六章 商业：从卖 Token 到卖智力服务

第七章 制度：Token 经济需要怎样的规则重建

结语：Token 经济的终点，依然是人

致谢

注释

导言

理解 Token

才能理解 AI 经济

经济学家有一种识别产业革命的朴素方法：看计量单位。我们回顾历次重大的经济变革，会发现一个不起眼但至关重要的变化反复出现——一种新的计量单位的诞生。计量单位定义了什么东西可以被交易、被定价、被纳入经济体系。一旦某种模糊的产出被标准化度量，围绕它的定价、交易、竞争和制度就会自然浮现。

每一次经济秩序的改写，都伴随一个新的计量单位

农业社会有蒲式耳。在标准化之前，粮食只能在集市上以麻袋为单位估价，一袋小麦和另一袋小麦的“量”完全取决于袋子的大小和卖家是否诚信。蒲式耳的出现不只是让交易更方便，还让远期合约成为可能，让买家可以在芝加哥购买他从未见过的堪萨斯小麦。铁路运输降低了跨区域交易成本，但正是标准化的蒲式耳使期货交易成为可能。没有蒲式耳，即使铁路通了，你也无法为一批没有亲眼见过的小麦定价。蒲式耳让农业产出第一次变成了可以远程交易的标准商品。

能源时代有桶。1 标准油桶等于 42 加仑，这个源自宾夕法尼亚油田主的临时选择在 1866 年被标准化后，石油成为可以跨国定价、全球流动的商品。内燃机和汽车工业创造了石油的巨量

需求，但“桶”作为标准化计量让石油从一种地方性矿物转变为全球金融市场上可以对冲、做空、期货化的资产。石油经济的驱动力是内燃机，而让石油市场可以全球化运转的基础设施之一则

是“桶”。

电气化时代有千瓦时。1889 年，英国工程师首次提出“千瓦时”（kWh）概念；1948 年，国际电工委员会（IEC）正式承认“度”为千瓦时的俗称，允许非官方使用；此后千瓦时逐渐成为全球通用的电力交易单位。电力在发电厂和千家万户之间流动，但只有当它有了标准的计量方式，电网调度、电力交易市场、工业能耗管理才成为可能。可以说，千瓦时让电力的生产和消费第一 次有了可计价的成本尺度。

信息社会有比特。香农在 1948 年的论文《通信的数学理论》中通过定义信息熵的数学框架，使“比特”成为信息的度量单位，让信息从一个抽象的哲学概念变成了可以精确测量、传输和存储的客观存在。在有比特之前，信息量是一种模糊的直觉；有了比特之后，电话线路的容量、硬盘的存储空间、互联网的带宽都有了可以计价的度量。比特让信息的存储、传输和交易有了统一的度量基础。

这 4 个计量单位有一个共同点：它们计量的都是某种可还原为物理过程的对象。蒲式耳计量物质，桶计量容积，千瓦时计量能量，比特计量信息的编码与传输。比特看起来脱离了物理世界， 但它归根到底计量的是信号的编码长度，衡量的仍然是有多少。一个比特存了什么内容，这段内容有没有用，都不在比特概念的范畴里。

Token 计量的不是物质、能量或信息，而是机器处理智力任务的产出量——这改变了一切。

消耗一个 Token，意味着你购买的不是存储空间、计算次数或信息传输，而是模型对你的问题进行一次智力加工的服务。理解一句话、生成一段代码、做出一个判断，这些过去只有人类大

脑才能完成的智力活动，现在第一次拥有了可精确计量的单位和可执行的价格。Token 由此成为人类历史上第一个用来计量类似人类智力活动产出的基本单位。在以往的经济发展中，还没有出现过对应的东西。我们第一次能够像买一桶油、一度电那样，按量购买智力服务。

这种转变的本质可以概括为：智力即服务（intelligence as a service）。过去购买智力，我们买的是人，是工时，是岗位，是项目。智力被绑定在某个具体的人身上，无法被单独计量；如 今购买智力，我们买的是 Token，是任务，是工作流，是结果，乃至不知疲倦的数字员工。智力第一次脱离单个具体的人脑，可以被连续调用、计量和计费。Token 正是这套交易结构的计量单位，它计量的是智力服务的产出，但它本身并不是智力。打一个工业时代的比方，Token 之于智力服务，有点像原材料和能源之于工业生产——原材料的质量和数量、能源的质量和数量，就类似于 Token 的质量和数量。

换一种说法，一部分认知劳动第一次从具体人脑、岗位和工时中被拆出来，变成可以连续调用、计量、计费和组合的服务。Token 计量的是机器智力服务的产出，但它本身并不是智力。如果一定要打一个工业时代的比方，它不太像交通运输，更像工业化生产本身。交通运输解决的是“把已有东西运到哪里”，而大模型解决的是“把输入加工成什么判断、方案和结果”。蒸汽机和电动机让体力劳动第一次被大规模能源化；大模型正在做类似的事，只不过对象从体力劳动变成了认知劳动。工业生产离不开原材料、能源和工艺：原材料的质量和数量、能源的质量和数量、工艺的成熟程度，会共同决定产品能否稳定生产。机器智力生产也类似：数据、上下文、提示词、工具说明和企业知识库构成输入材料，电力、芯片和推理时间提供能源，模型架构、路由、缓存和工作流编排则构成工艺。Token 的质量和数量，正是观察这条认知生产线的一套新仪表。

但“按量购买智力服务”与按量购买石油有一个根本不同。石油、小麦、电力的价值主要由生产端决定。一蒲式耳小麦的品质在收割时就已确定，一桶原油的品级在出井时就可测量。Token则恰恰相反，它的价值完全由使用场景决定。用同一个模型审阅一份价值百万美元的并购合同，与用它闲聊天气消耗的 Token 数量可能相当，创造的经济价值却是天壤之别。而且这个差异只能在调用完成之后才知道，事前无法标注、无法分级。

更特别的是，Token 在不同用途之间切换的边际成本接近零。同一个模型、同一个 API，换一条指令就能从闲聊切换到合同审查。这就形成了 Token 一个很突出的特点：生产端可以被统一计量，消费端交付的却是高度非标准的智力成果，两者彻底脱钩。传统经济学供需分析的一个前提假设是生产端特征与消费端价值是耦合的，这个假设在 Token 时代不再成立。后面的章节会展开论证这一点。

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苹果王子

编辑丨张源

审核 | 白雪

责编丨兰银帆