千叶珠宝“暴雷”？实控人夫妇失联，股价暴跌49%，有门店闭店清仓

本文来源：时代周报 作者：刘婷

电话、邮件、微信群，甚至前往公司办公地点查看，主办券商东北证券仍未能联系上千叶珠宝（833585.NQ）的实控人夫妇。

9月10日晚，东北证券发布风险提示公告，北京市千叶珠宝股份有限公司实际控制人林明杰、高晓松无法取得联系，原因不明，公司董事会无法正常召开，亦无法正常履行信息披露义务。

与此同时，公司被曝欠薪，京东旗舰店、微信小店商品清空，天猫旗舰店仅留下会员购物金充值链接。时代周报记者在小红书平台发现，武汉一家门店打出“闭店清仓”广告，正价镶嵌类商品3.5折起。

图源：图虫创意

9月11日，千叶珠宝股价暴跌49.41%，报0.43元/股，总市值从9385万元骤降至4748万元，市值蒸发约4637万元。

风波背后，公司的经营规模已明显收缩：营收从2017年的13.57亿元降至2025年的4.38亿元，今年上半年电商收入同比下降89.75%。截至6月底，存货达15.35亿元、占总资产96.56%，货币资金不足百万元。

这家创立25年、曾请安妮·海瑟薇代言的明星珠宝品牌，为何走到今天？

实控人夫妇失联，有门店闭店清仓

千叶珠宝的异常，先从员工和消费者的反馈中浮现。

据中国基金报报道，一名自称曾任千叶珠宝高级珠宝设计经理的网友表示，今年5月至8月在职，目前只拿到5月工资；另有网友反映被拖欠半年甚至更长时间的工资。

与此同时，该公司的线上销售也出现变化。千叶珠宝京东官方旗舰店和微信小店已无在售商品，小红书旗舰店的商品全部被标记为售罄。天猫旗舰店仅留下一个“充值10000元送100元”的会员购物金链接，其余在售产品均已下架。

针对产品交付等问题，时代周报记者以消费者身份联系了千叶珠宝小红书官方旗舰店。店铺自动回复称，人工客服暂不在线，上线后会联系处理。截至发稿，记者尚未获得人工回复。

线下门店的经营状态则存在差异。时代周报记者查阅大众点评发现，千叶珠宝上海巴黎春天宝山店等门店被标注为“歇业关闭”，武汉销品茂店被标注为“暂停营业”。

此外，部分门店还打出了“闭店清仓”的促销信息。时代周报记者查阅小红书发现，武汉光谷大洋百货千叶珠宝相关账号发布的海报显示，大洋百货（光谷店）一楼千叶珠宝推出正价镶嵌类商品3.5折起、黄金最高每克减268元、黄金一口价商品5折起等优惠。海报标注的活动时间为2026年9月30日，并留下店长的联系方式。记者多次拨打该电话，未获接听。

其他门店相关账号也在发布促销信息。小红书账号“千叶珠宝裕华万达店～丽丽”发布的帖子显示，正价镶嵌类商品打4折，帖中黄金报价为1035元/克，另加工费，并邀请消费者咨询款式，帖子所带话题指向石家庄裕华万达门店。

与此同时，时代周报记者联系到的北京多家千叶珠宝门店均表示为加盟店，目前正常营业。

门店经营呈现不同状态，公司管理层的缺位则已经影响到治理机制。

时代周报记者查阅公告发现，林明杰同时担任董事长、总裁、董事会秘书，高晓松担任董事、副总裁。千叶珠宝董事会现有3名成员，两人无法联系，导致董事会无法正常召开，公司亦无法正常履行信息披露义务。东北证券已提示，相关事项可能影响持续经营能力，并可能触发强制终止挂牌情形。

在此次失联风波之前，千叶珠宝已出现被执行记录。时代周报记者查阅天眼查获悉，今年7月，北京市千叶珠宝股份有限公司被执行99万余元，执行法院为重庆市涪陵区人民法院。千叶珠宝对外投资的14家企业中，多家已注销，该公司在平台所列的分支机构均显示为注销状态。

从夫妻创业到年入13亿元，曾开出240家门店

千叶珠宝的创业故事始于2001年。

根据公司2015年公开转让说明书，林明杰、高晓松均毕业于中国地质大学。公司前身北京市千叶世纪珠宝首饰有限公司于2001年3月成立，注册资本50万元，其中高晓松出资40万元，并担任法定代表人。此后，她还承担了公司副总裁、产品设计中心负责人的工作。

夫妻二人共同经营的这家公司，从事黄金、钻石及其他镶嵌类饰品的研发、设计和销售，拥有“KEER千叶”和“DADA搭搭”两个品牌。产品设计与零售渠道，共同构成其业务基础。

伴随业务发展，外部资本进入。2011年，天津和聚股权投资合伙企业（有限合伙）以6000万元认缴公司新增资本。2015年，千叶珠宝在新三板挂牌。

彼时，商场是千叶珠宝接触消费者的重要入口。截至2015年5月底，公司共有240家门店，其中233家自营、7家加盟。自营体系中，213家为商场联营店，20家为直营店。联营模式下，公司在商场设立专柜、配置商品和销售人员，商场收款后按约定扣点，再与公司结算。

门店之外，千叶珠宝也试图用鲜明的品牌形象吸引消费者。

2016年1月，新浪时尚刊发对时任千叶珠宝营运副总裁李锡凌的专访，介绍了品牌签约安妮·海瑟薇担任形象代言人的背景。李锡凌当时强调女性为自己购买珠宝的需求，提出日常佩戴、设计感等产品方向，并介绍与纽约时装周主办方IMG合作等品牌动作。

这种定位也体现在门店设计中。按照当时公司的介绍，千叶与德国设计公司合作，以“春天的花园”为主题改造形象，运用粉色、圆弧等元素，希望让珠宝店更贴近女性消费者的审美。

一名千叶珠宝消费者对时代周报记者表示，自己过去很喜欢该品牌的款式设计，尤其是早年的青金石等产品，不少款式至今看来仍很经典。不过，在这名消费者看来，品牌后续推出的款式不如早年出彩，对自己的吸引力也有所减弱。

在发展过程中，千叶珠宝也曾交出可圈可点的业绩。2017年，公司实现营业收入13.57亿元，同比增长17.65%；归母净利润9427.96万元，同比增长60.70%。

自营门店收缩，电商收入骤降

从自营转向加盟，是千叶珠宝近年来渠道调整的重要一步。

时代周报记者查阅公司年报问询回复发现，2021年底至2024年底，千叶珠宝自营门店分别为123家、52家、21家和1家。公司解释，线下商场客流减少，运营成本较高，部分自营门店持续亏损，因此予以关闭或由加盟商接手。

加盟网络也在调整。2024年，公司新开加盟店17家、关闭46家，年底加盟店数量降至95家。与此同时，公司将资源向电商倾斜，发展直播业务，当年电商收入约5.28亿元，约占总营收69%。

然而，电商承接增长的势头并未持续。2025年，千叶珠宝电商收入降至2.92亿元；全年营收4.38亿元，同比下降42.95%。归母净利润2551.80万元，同比微增1.71%，同期销售费用下降16.26%、管理费用下降约47%。

2026年上半年，电商收入进一步降至1963.25万元，同比下降89.75%。公司在半年报中解释，金价波动等因素影响经营，暂停了低价促销及部分达人直播合作，并调整产品上架销售策略。同期，公司整体营收2.13亿元，同比下降26.07%，归母净利润1447.91万元，同比下降1.88%。

收入收缩的同时，存货仍维持高位。截至6月底，千叶珠宝存货账面价值约15.35亿元，占总资产96.56%，其中库存商品约9.29亿元、原材料约6.04亿元。与2025年底相比，原材料增加约2920万元，库存商品减少约1059万元，存货总额增加约1839万元。

公司将较高的存货规模归因于珠宝行业备货需要及加盟业务拓展。不过，存货周转速度正在放慢。2025年，公司存货周转率从上年的0.45次降至0.23次；2026年上半年，又从上年同期的0.16次降至0.12次。

与庞大的存货规模相比，截至6月底，公司货币资金仅93.37万元，其中54.45万元受限，主要涉及诉讼冻结款项及保证金。同期，公司资产负债率为18.44%，经营活动现金流净额为正2844.08万元。

千叶珠宝所处的金饰零售市场，同样在经历需求变化。时代周报记者从世界黄金协会获得的信息显示，2026年上半年，中国金饰需求约136吨，同比下降30%；同期金条、金币需求约314吨，创上半年历史纪录。高金价下，部分消费者减轻购买克重、以旧换新，或转向溢价较低的投资产品。

需求端的变化，也传导至门店的进货和销售环节。

一名连锁金店加盟商对时代周报记者表示，千叶珠宝面临的部分经营压力，在连锁金店经营中也较为普遍。金价处于高位，同样的铺货量需要投入更多资金，品牌上新和产品迭代又不断提出新的进货需求。

“金店数量增多，客源竞争加剧，消费者购买更加谨慎，加盟商的销售节奏未必能跟上进货节奏。一旦商品积压，资金回笼就会放慢，旧货尚未消化、新款又需补充，库存与资金周转的压力便会相互叠加。”上述加盟商表示，从门店经营看，加盟商还需持续承担租金、人工等日常开支。减少进货，需要考虑款式丰富度和新品吸引力；通过促销加快出货，又可能压缩利润空间。

对于千叶珠宝，库存周转和渠道调整之外，经营决策能否正常维持，已成为券商此次风险提示关注的问题。截至9月11日，公司尚未披露实控人失联原因及后续经营安排。