2026外滩大会投资人圆桌：AI投资向“两端”倾斜，具身智能仍在早期爬坡

封面新闻记者 孟梅

9月11日，在2026 Inclusion·外滩大会期间的“投资人看 AI 新经济”采访环节中，来自峰瑞资本的颜黔杭、中科创星AI投资的王超、BAI Capital AI领域投资负责人冯甜等多位一线投资人围绕AI时代的种子项目挖掘、投资方向选择、具身智能行业现状及年轻创业者趋势等热点话题展开讨论，勾勒出当前一级市场AI投资的核心逻辑与行业共识。

多渠道挖掘种子项目，社交媒体成新渠道

面对“如何寻找种子项目”的提问，投资人分享了差异化的方法论。颜黔杭表示，除了传统的跟踪高校科创活动、与教授学者建立长期联系外，社交媒体正成为挖掘早期项目的重要阵地。“国内小红书、海外X等平台上有不少创业者先发布初步想法，这个阶段介入交流，往往能捕捉到优质种子机会。”他举例称，自己曾通过小红书发现一位学弟发布的“AI+洗护机”创业帖，线下交流后被其原型机的创新体验打动，尽管最终因市场匹配度问题未投资，但这类“算法推荐带来的新渠道”已成为行业共识。

另有机构透露，内部设立了AI Lab，通过每周跟踪AI应用榜单、测试大模型及AI产品、关注前沿论文第一作者等方式系统性挖掘项目。“移动互联网时代是团队创业，AI时代已进入个人创业阶段，很多优秀产品在社交媒体上就能直接触达。”

投资逻辑：兼顾前沿科技与应用落地，向“两端”倾斜

针对“投资更偏向技术上游还是应用层”的疑问，多位投资人强调“协同布局”的思路。一方面，机构会超前布局固态电池、机器人、量子计算等前沿技术，“在需求爆发前先探索技术变革的可能性”；另一方面，也会关注AI在消费端的落地，如AI录音产品、星空拍摄相机等“既懂需求又懂技术”的项目。“只盯着前沿容易对应用预判偏差，两者结合才能更准确判断技术价值。”

冯甜进一步提出了“两端倾斜”的核心逻辑：一端围绕“AI需要什么”布局，关注算力、互联、散热、能源等支撑AI前沿突破的底层环节，包括光芯片、液冷技术、可控核聚变、量子计算等；另一端围绕“人需要什么”布局，关注AI释放生产力后，人在娱乐、健康、自我认知、社交等领域的需求，“当AI解决80%的社会问题后，人的时间与消费会流向这些方向。”

具身智能仍处早期，泡沫争议下坚持“找拐点”

近期“监管层收紧具身智能上市”的消息引发行业关注，多位布局该赛道的投资人回应称，投资策略不会因此改变。“具身智能仍处于非常早期的阶段，技术范式尚未收敛，数据积累也远未到支撑大规模预训练的程度，现在谈商业化落地为时尚早，就像2012年讨论自动驾驶落地场景一样。”有投资人表示，当前行业“局部有泡沫，但整体不足”，正是挖掘研发效率最高的团队、推动技术向拐点迈进的窗口期。

对于“行业泡沫有多大”的追问，投资人普遍认为，泡沫更多来自市场对技术进步的过高预期。“大家希望像大模型一样快速看到智能飞跃，但具身智能的爬坡速度更慢，训练范式、数据闭环还在逐步清晰。”有投资人指出，当前具身智能公司分化明显，有的急于落地场景，有的专注预训练，核心要看团队是否能推动“物理世界智能提升”这一核心命题，“等到技术收敛、拐点出现，真正的头部公司会脱颖而出，现在的数量泡沫会在长期竞争中逐步出清。”

年轻创业者受关注，AI降低门槛放大创意价值

面对“如何看待00后、05后创业者”的问题，王超则分享了观察。“AI大幅降低了行业入门门槛，年轻人不需要多年积累就能快速做到80分，创意被技术杠杆放大，迭代速度远超以往。”有投资人表示，自己甚至会与高中生交流，“他们对前沿模型的敏感度、在开源社区的创造力令人惊讶”。不过，从“产品demo”到“成熟公司”仍需补齐团队、供应链等长板，因此更倾向于“早期认识、长期观察”，等待合适的投资时点。

另一位投资人补充，AI领域（尤其是大模型相关）的年轻创业者具备天然优势：“2017年Transformer论文发布后进入大学的这批人，从学术起点就接触新范式，没有旧技术路径的依赖，是真正‘从零到一’研究AI技术的群体，他们的潜力值得长期跟踪。”

算力产业：从“可用”向“好用”突破，国产替代与出海并行

针对“算力中心利用率不足30%”的现象，王超分析，核心原因是部分老旧显卡、国产芯片尚未达到“好用”状态，推理性能仍有提升空间。“国产芯片已解决‘可用’问题，但距离‘高性价比、好用’还有距离，这正是投资布局的机会。”目前，机构正围绕算力、存储、网络三大环节，关注算力芯片、推理策略、网络交换芯片及新兴数据中心建设，“未来国产算力不仅服务国内需求，出海也将成为重要方向。”

活动最后，投资人一致表示，AI行业仍处于快速演进期，泡沫与创新相伴而生，核心是通过长期跟踪，找到能穿越周期的技术、团队与商业模式。“无论是前沿技术还是应用落地，最终都要回归到‘是否真正创造价值’这一本质问题。