管理层“十退九进”！银河通用手握数千台订单，收入依旧成谜？

最近，银河通用管理层迎来了一轮不小的调整。

7月21日，工商备案信息显示，包括原董事长郭小亮在内的10名原董事、监事及高管退出相关职务，尹方鸣、王鹤等9人进入新的管理架构。尹方鸣接任董事长，银河通用创始人兼CTO王鹤进入董事会，联合创始人姚腾洲继续担任经理和法定代表人，刘勇、梁望南留任董事。

▲天眼查

人事调整前后，银河通用的融资和商业化都在提速。据《澎湃新闻》报道，今年3月，银河通用完成25亿元新一轮融资，投资方包括国家人工智能产业投资基金、中国石化、中信集团投资控股、中国银行等。2025年12月，公司刚完成超过3亿美元融资。《上海证券报》当时援引接近银河通用人士的信息称，公司估值达到30亿美元，折合人民币超过200亿元，累计融资约8亿美元。

▲澎湃新闻

资金之外，订单也开始进入更大规模。据《北京商报》今年3月报道，银河通用已经与宁德时代、德国博世、丰田汽车等企业展开合作，工业制造领域累计订单达到数千台，银河太空舱便利店落地国内20余个城市超过100家。

数千台机器人最终能交付多少，又能沉淀出多大的收入，已经成为银河通用进入规模化阶段后更具体的一笔账。

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25亿元融资四个月后，

银河通用管理层“十退九进”

银河通用此次人员调整最明显的变化集中在管理层。原董事长郭小亮退出董事长及董事职务，张海峰、周海艳、陈维广、贾凯宾、朱峰、傅强等原董事退出，张磊、马天啸、朱辉等原监事也不再出现在新的主要人员名单中。

尹方鸣、孙登科、樊欣、苏佳、王鹤、张直政、韩晓光、何翠萍、朱文倩等9人进入新的管理架构。姚腾洲由经理、董事调整为经理，继续担任法定代表人，刘勇、梁望南留任董事。姚腾洲仍在经营层，王鹤进入董事会，原来的经营和技术核心没有整体退出，变化主要集中在治理层。

此前，银河通用的资本体量已经快速扩大，2025年11月，公司完成股份制改造，一个月后拿到超过3亿美元融资。今年3月，25亿元新资金再次进入，连续两轮融资规模均超过20亿元。

▲天眼查

融资之后，业务规模也在往前走。据《北京商报》披露，银河通用在工业制造领域累计订单达到数千台，即时零售与智慧药房业务进入24个城市，银河太空舱便利店落地超过100家。

数千台工业机器人对应零部件采购、生产排期、质量控制、客户验收和现场部署。超过100个零售点位落到20多个城市，同一套产品也要面对跨地区复制和运营效率。订单数量进入几百台、几千台以后，如果每个项目仍然依靠大量工程人员驻场，供应链稳定性、产品标准化程度和部署效率就会直接进入成本账。

银河通用目前没有公开完整财务报告，数千台订单对应多少合同金额，已经交付多少，又有多少进入收入确认阶段，仍然缺少统一公开口径。

3月完成25亿元融资，7月调整董事会，9月又推出新的机器人产品，银河通用已经需要同时处理模型研发、生产、交付、供应链和商业场景。治理层重新排布，也发生在公司经营复杂度明显提高之后。

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从宇树天使投资人到银河通用董事长，

机器人订单背后的双向生意

尹方鸣接任银河通用董事长受到关注，核心缘起十年前投向宇树科技的200万元投资。2016年8月，王兴兴成立宇树科技前身，三个月后尹方鸣进入股东名单。宇树科技披露的资料显示，尹方鸣以200万元认购新增注册资本，交易完成后持股15%。

十年后，宇树以609.93亿元发行市值登陆科创板，经过多轮融资和持股结构调整，尹方鸣的直接持股情况已经发生变化，这笔机器人早期投资仍是其最受关注的投资经历之一。

两家公司之间还有更直接的业务往来。宇树科技招股书披露，2023年，公司向银河通用销售商品只有1.77万元，2024年增加至36.47万元，2025年进一步增加至1818.78万元，产品主要包括四足机器人、人形机器人和机器人组件。

两年时间，这笔交易由不足2万元增加到超过1800万元。

宇树在审核问询回复中披露，银河通用自身从事通用机器人相关技术研究，同时向部分下游客户提供通用机器人解决方案。

采购的宇树产品一部分用于模型算法开发和训练，另一部分经过二次开发后向客户销售。宇树同时表示，银河通用采购额增加，与其研发活动增加、多项应用解决方案落地以及下游需求增长有关。

具身大模型是银河通用最早获得关注的核心标签，但进入商业场景后，公司业务已经覆盖模型、机器人本体和解决方案。向宇树采购现成机器人进行算法训练和二次开发，也是这套业务模式实际运行的一部分。

模型需要持续训练，机器人本体需要零部件和生产体系，进入工厂还要完成部署、验收和维护。业务延伸到零售、医疗和文旅以后，不同场景的客户需求和付费方式进一步分化。

9月3日，银河通用推出银河星仔，把产品推向文旅和商业市场，该产品开启全网预订24小时后，预订量突破200台，其中京东平台超过100台，目前主要面向文旅导览、商业引流和演艺展示等场景。

▲银河通用公众号

工业客户更关心稳定运行时间、生产效率和投资回收周期，文旅和商业客户则更看重持续交互、客流和服务价值。银河通用已经同时进入工业、零售、医疗和文旅多个场景，哪类业务能够形成稳定订单，首批客户之后能否继续复购，决定这些场景最终能沉淀出多大的生意。

银河通用的经营结果提供了一个观察供应链的入口。随着机器人订单继续增加，哪些部件依赖外部采购，哪些环节由公司自己完成，采购结构和自产比例都会进入成本账。

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超200亿元估值之后，

数千台订单还要变成收入

2025年12月，《上海证券报》报道称，银河通用完成超过3亿美元融资后，估值达到30亿美元，折合人民币超过200亿元，累计融资约8亿美元。今年3月，公司又完成25亿元融资。

宇树上市后，两家公司所处阶段的差异更加清楚。证券时报披露，宇树科技2025年实现营业收入16.99亿元，发行后市值609.93亿元。进入公开资本市场后，宇树的收入、利润、客户、关联交易和成本结构都需要持续披露。

当前，银河通用仍处于一级市场，目前公开信息主要集中在融资、估值、订单和应用场景，尚没有一套完整的收入、毛利和现金流数据。

另外，工业制造领域累计订单达到数千台，银河太空舱进入20余个城市超过100家，即时零售和智慧药房落地24个城市，银河星仔开启预订24小时后超过200台。

数千台订单背后的合同金额、实际交付量、确认收入、平均售价和客户复购情况，目前没有完整公开数据。银河太空舱超过100个点位采取整机销售、解决方案交付还是其他合作方式，单店收入、运营成本和回款周期同样没有完整披露。银河星仔的200多台目前仍处于预订阶段，后续付款和交付规模也有待观察。

银河通用已经有订单，尚待回答的是这些订单究竟对应多大的收入。

工业客户愿意把机器人放进生产线，代表产品已经进入真实生产环境。设备长期运行后的稳定性、首批部署后的追加采购，以及订单放量后的生产和部署成本，决定数千台订单能否继续复制。

银河通用向宇树的采购额由1.77万元增加至1818.78万元，也提供了一组成本侧数据。宇树披露，采购增加与银河通用研发活动、解决方案落地和需求增长有关。交付规模继续扩大后，外部采购、自研自产和供应链成本之间的比例会更加重要。

2025年12月，市场曾传出银河通用筹备赴港上市，并计划2026年一季度交表。据《每日经济新闻》报道，银河通用相关负责人当时明确表示相关信息不属实，并称股改是为了满足正常融资需求，引入新的一级市场投资人。此后公司完成25亿元融资并更换董事长，截至目前仍没有公开宣布启动IPO。

尹方鸣接任董事长，目前能够确认的是治理层发生变化，而不是上市时间表已经启动。

银河通用已有超过200亿元估值、数千台工业订单、超过100个零售点位，新的人形机器人也开始进入商业市场。

数千台机器人最终交付多少，订单确认多少收入，规模扩大以后能留下多少利润，才是超过200亿元估值之后，银河通用需要回答的问题。