北京
编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
执业证书编号：A0680622030012
国内“十五五”通信基建规划落地，叠加湖北等地方数字建设政策，推动400G/800GOTN、万兆无源光网络部署；工信部规划目标：2030年通信行业收入4.1万亿、累计投资3.8万亿、智能算力9800EFLOPS，重点攻关空芯光纤、1.6Tb/s光传输系统。今天带来一只全球高速铜缆核心供应商，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近2个月上涨31%。
2、公司2026年上半年实现营业收入12.20亿元，同比增长25.60%，归母净利润1.06亿元，同比增长18.13%，扣非净利润1.02亿元，同比增长19.36%。
3、公司是国内高速铜缆龙头，全球高速铜缆核心供应商。国内少数实现从高速裸线缆到 DAC/ACC 成品组件全链条自研制造的厂商，不是简单外购线材组装。
4、公司产品面向 AI 算力中心、云厂商、服务器交换机厂商，切入海外 AI 供应链，是 A 股少数通过英伟达 800G 铜缆认证的供应商之一。海外建有泰国工厂，满足全球算力客户交付需求。
通信设备行业产业链解析
通信设备行业产业链分为上、中、下游三大核心环节，整体呈现上游控核心技术、中游做设备集成、下游定市场需求的格局。上游为核心基础环节，涵盖通信芯片、光器件、射频元器件、光纤材料等核心零部件与基础材料，技术壁垒与利润占比高，是决定设备性能与产业竞争力的关键，也是国内产业突破的重点领域。中游为设备制造与集成环节，以基站设备、光传输设备、交换机、服务器等通信整机制造为主，辅以网络规划、系统集成与设备运维服务，代表企业完成核心器件整合与产品落地，是产业链承上启下的核心枢纽。下游为应用与需求端，以三大电信运营商、数据中心、政企网络项目及海外通信工程采购为核心，同时覆盖工业互联网、低空经济、自动驾驶、远程医疗等终端应用场景，下游资本开支与数字化需求直接驱动产业链迭代升级，叠加5G-A、算力网络、6G预研等技术升级，持续带动全产业链提质扩容。
通信设备行业未来发展趋势
通信设备行业未来将围绕技术迭代、算力融合、国产化与绿色转型四大方向稳步升级。技术层面，5G-A规模化商用落地，6G空天地一体化网络研发持续提速，叠加AI与通信深度融合，推动网络向智能化、自治化演进，实现超低时延、高可靠的确定性通信能力。产业架构上，传统通信网络加速向算力网络转型，光通信、高端交换机等设备迭代升级，适配智算中心、边缘算力部署需求，打通通信与算力协同壁垒。同时行业国产化替代进程持续深化，核心芯片、高端光器件等短板领域加速突破，完善自主可控产业链体系。此外，行业商业模式逐步从硬件销售向NaaS网络服务转型，叠加低碳节能技术普及，设备能效持续优化、PUE不断降低，开启高质量、高效能、高价值的全新发展周期。
AI算力产业链长期配置价值明确
中信证券认为，AI算力产业链长期配置价值明确，800G光模块进入大规模交付，1.6T出货持续提速，硅光、NPO、CPO下一代互联技术逐步走向成熟。国内光模块龙头凭借产能、供应链优势持续巩固全球地位，算力资本开支从训练端向推理端扩散，重点看好光模块、光芯片、数据中心交换机、服务器配套设备机会，外部政策限制实质性全面封锁概率较低，海外云厂商离不开国内高速光模块供给能力。
中信建投证券认为，2026年上半年通信设备板块中测试仪器、光模块、ASIC硬件业绩领跑，光纤光缆二季度盈利大幅改善。公募基金通信持仓占比创出新高，筹码集中于光通信、光纤光缆赛道。北美四大云厂商二季度资本开支同比高增，2026全年资本开支中枢继续上修，2027年依旧维持较高增速，同时国内国产算力基础设施建设同步推进，算力硬件设备需求双向共振，持续看好海内外两条算力硬件主线。
