兴业银行中报：产业金融接棒，寻求结构之变

8月27日晚间，兴业银行披露2026年半年度报告。数据显示，上半年该行实现营业收入1101.77亿元，同比下降0.25%，降幅较一季度收窄0.81个百分点；归母净利润411.31亿元，同比下降4.66%。

利润阶段性承压主要与零售业务新发生不良和减值准备增加有关。兴业银行管理层在业绩说明会上表示，上半年对部分信用卡协商分期客户实施了更加审慎的风险分类认定标准，增加了新发生不良和减值准备，但也进一步做实风险资产分类。

在银行业持续面临低利率、低息差挑战的背景下，兴业银行加快布局产业金融，保持资产合理增长，持续压降负债成本，积极拓展中间业务收入，业绩保持韧性。报告显示，该行实现营收1101.77亿元，同比下降0.25%，降幅较一季度收窄0.81个百分点；二季度单季营业收入同比增长0.57%，同比转正。

产业金融成为信贷增长重要驱动力

“十五五”开局之年，兴业银行将产业金融明确为未来五年的战略重点。行长陈信健在业绩说明会上表示，要“既服务好单个企业，更服务好企业所在的产业链、供应链、资金链、股权链和人才链”。

这一战略已体现在信贷投向结构中。截至6月末，兴业银行客户贷款余额达6.16万亿元，较年初增加2574亿元。其中，‌产业金融贷款余额2.63万亿元，较年初增加1552亿元，成为贷款增长的重要驱动力。

围绕传统产业、新兴产业和未来产业、服务业、基础设施等四大现代化产业体系建设方向，兴业银行上半年确立了21个重点产业，搭建产业图谱、完善授信政策，截至6月末，重点产业对公FPA余额达5.56万亿元，较年初增长9.24%。交通运输、金属材料、电子信息三个领域贷款分别较年初增长25%、19%和18%。

相较于单点服务企业，该行正持续探索沿着产业链、供应链、创新链的网络进行“谱系经营”。以成都分行为例，在服务一家链主企业过程中，该行沿着股权链拓展集团系列企业，累计拓展企业开户51户，沉淀日均存款5亿元、年结算量40亿元，实现“把一笔贷款变成一批客户”。截至6月末，谱系重点目标客户较上年末增加3295户。

产业金融也推动兴业银行科技金融、绿色金融等特色业务实现较快增长。截至6月末，该行科技金融、绿色金融贷款余额分别达1.24万亿元、1.21万亿元，分别较年初增长12.98%、9.63%，增速均快于总体贷款增速。其中，“科技+产业”贷款余额达1.09万亿元，“绿色+产业”贷款余额达7716亿元。科技贷款中产业金融融合贷款占比达86%，科技融资余额中产业金融融合融资占比达84%。

长江证券在点评中指出，上半年“贷款投放仍以对公为主，企业金融价值客户稳定增长”。申万宏源则将其概括为“贷款稳增长并继续侧重结构优化”。

负债端“降成本”协同发力 息差降幅收窄

上半年，兴业银行净息差为1.60%，同比下降15个基点，但降幅较一季度收窄3个基点。利息净收入728.04亿元，同比下降1.29%，降幅较一季度收窄0.84个百分点。

对此，计划财务部总经理林舒在业绩说明会上给出了“资产、负债两端共同发力”的解释：资产端，上半年贷款收益率3.32%，同比下降41个基点，降幅较一季度收窄7个基点；负债端，上半年存款平均付息率降至1.42%，同比下降34个基点。

长期限高成本存款陆续到期，也为进一步降低负债成本提供了空间。今年兴业银行三年期以上定期存款到期规模约5400亿元，其中上半年已到期约3100亿元，下半年还有约2300亿元到期。这部分存款此前平均付息成本约3.15%，按照目前定期存款挂牌利率测算，大概能节约140个基点的成本。

与此同时，兴业银行继续加强结构性存款、大额存单、长期定期存款等相对高成本负债的额度和占比管理，并通过持续开展“织网工程”、推进场景生态建设等方式，带动结算行存款较好增长，进而增加低成本负债。

林舒表示，“如果外部政策保持稳定，预计全年净息差降幅有望持续收窄。”

从同业来看，上半年兴业银行1.60%的净息差也高于股份制银行整体平均水平。

中收保持增长“大投行、大资管、大财富”协同发力

在息差承压的背景下，兴业银行积极拓展中间业务收入。

上半年，兴业银行实现手续费及佣金净收入142.01亿元，同比增长8.61%，增速较一季度提升1.16个百分点。中收占营业收入比重由去年同期的11.84%升至12.89%。其中，财富销售收入、托管收入分别同比增长16%、11%。

兴业银行管理层表示，中收增长主要得益于较好把握资本市场稳中向好、客户资产配置结构调整等机遇，同时强化集团内部协同。具体来看，该行通过围绕“大投行、大资管、大财富”融合发展，促进产业融资需求与客户资产配置需求有效对接，有效带动表外业务发展，提升中收贡献。

一是做强投行产品，截至6月末，大投行FPA 余额 5.19 万亿元，较年初增长 6.14%，其中，非金融企业债务融资工具规模保持市场第二，并购融资余额、银团融资余额分别位居股份行第一、第二。上半年，投行业务还为财富板块提供优质资产2070.53 亿元，同比增长 18.25%。

二是做好资管产品转型，半年末集团资管规模3.65 万亿元，其中，含权与多资产、指数、跨境等转型产品规模6516 亿元，较年初增长37%。

三是做大财富管理规模，集团零售金融资产规模6.08 万亿元（含三方存管市值），较年初增长 3.80%；企金财富资产管理规模 3686.57 亿元，较年初增长4.56%；银银平台财富销售保有规模突破 1.1 万亿元，较年初增长 16.30%。

四是做优托管产品布局，资管类托管规模11.85万亿元，其中公募基金托管3.19万亿元，较上年末增长9%，增量位列全行业第一，规模跃升至全行业第三。

资产质量总体稳定 主动做实风险分类

资产质量是另一关注焦点。截至6月末，兴业银行不良贷款率1.08%，与上年末持平；拨备覆盖率225.67%。上半年新发生不良资产同比减少36亿元，资产质量总体保持稳定，但结构上出现了一定分化。

对公端，重点领域风险持续收敛。对公房地产不良率较年初下降57个基点至1.36%，不良余额较年初下降30%；地方政府融资平台无新发生不良。申万宏源指出，对公房地产与地方政府融资业务两大重点领域新发生不良有望继续维持低位。

零售端风险仍需关注。上半年零售贷款不良率较年初上升8个基点至1.46%，其中信用卡不良率较年初上升45个基点至3.79%。首席风险官赖富荣表示，零售业务新发生不良管控压力还会持续一段时间。

但这主要受到行业性因素影响。具体来看，经营贷受到小微企业经营收入波动、房产抵押物估值下行等因素影响，不良生成压力有所增加；信用卡方面，则叠加了更加审慎的风险分类认定因素，虽然短期不良上升，但加快潜在风险暴露，减少未来实质性风险积累。

券商方面，中信建投认为，信用卡不良受审慎分类影响有所上升，但风险可控。中金公司也指出，对部分信用卡协商分期客户实施更为审慎的风险分类认定标准，有利于减少后续实质性风险积累。

与此同时，从前瞻指标看，上半年信用卡月均入催额同比下降19%，入催率同比下降0.5个百分点，新增逾期压力也正在逐步减轻。

半年报披露后，多家券商继续维持积极评级：华泰证券给予目标价24.80元，对应2026年目标PB 0.60倍；申万宏源维持“买入”评级。华泰证券表示，对于一家资产质量总体稳定、战略方向清晰、正在主动化解结构性风险的银行而言，短期扰动不改公司稳健经营趋势。